巨星传奇(6683.HK)基于明星IP赋能的创新型新零售玩家

浦银国际研究 首次覆盖 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 中国消费行业 巨星传奇借助周杰伦、刘畊宏等自有明星 IP 产生的流量带动品牌知名度提升，赋能公司 IP 业务及新零售业务的发展，形成独有的商业模式。按 2022 年市场份额计算，公司旗下的魔胴咖啡是中国防弹咖啡市场第一品牌。巨星传奇未来将持续拓展健康管理新零售产品矩阵。此外，公司拥有为明星策划和创作电视节目与线上线下活动的丰富经验，并在 2022 年下半年拓展业务版图至明星带货直播业务。目前，公司直播间已稳定开播，这也将丰富公司收入渠道和来源。我们首次覆盖巨星传奇（6683.HK），并给予“买入”评级，目标价 7.8 港元。 2023 年 9 月 13 日 买入 首次覆盖 欢迎关注 浦银国际研究 林闻嘉（消费分析师/研究部主管） richard_lin@spdbi.com (852) 2808 6433 桑若楠，CFA（消费助理分析师） serena_sang@spdbi.com (852) 2808 6439 *Image by kjpargeter on Freepik 浦银国际研究 2023-09-13 2 目录 巨星传奇（6683.HK）：基于明星 IP 赋能的创新型新零售玩家……………………………………………………….3 自有 IP 驱动产品销售，打造独特商业模型 ....................................................................................... 5  强大的明星基础叠加衍生 IP 加强品牌宣传 ........................................................................ 7  二次元形象包装延长明星效应周期 ..................................................................................... 8  拓展明星 IP 资源增加潜在消费者覆盖 ................................................................................ 9 IP 核心资产打造长期护城河 ............................................................................................................ 10  深度绑定核心 IP ................................................................................................................... 10  强大的 IP 运营和创造能力 .................................................................................................. 12  明星 IP 管理或成第二增长曲线 .......................................................................................... 14 主打健康管理概念，聚焦年轻人市场 ............................................................................................. 16  防弹咖啡：爆款单品赢得良好口碑 ................................................................................... 17  稳步扩张的健康管理品类 ................................................................................................... 18  维护私域基本盘，拓展公域新渠道 ................................................................................... 20 盈利预测 .......................................................................................................................................... 23  收入 ....................................................................................................................................... 23  利润率 ................................................................................................................................... 25  净利润 ................................................................................................................................... 28 估值 ................................................................................................................................................. 29 风险提示 .......................................................................................................................................... 30 SPDBI 乐观与悲观情景假设 ....................................................................