全市场教育行业策略报告：幼教意见、教师规范出台，职后教师培训有望受益

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■强化普惠性，幼教板块迎来变局：根据《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，在强调普惠性同时，对于资本市场运作、经营管理等多方面提出要求，细致程度以及严苛程度远超 8 月 10 日颁布的民促法条例送审稿。其中： 强化普惠性性质，拓宽途径扩大资源供给，实现到 2020 年，全国学前三年毛入园率达到 85%（2016 年为 77.4%），普惠性幼儿园覆盖率（公办园和普惠性民办园在园幼儿占比）达到 80%的目标；多项规定出台遏制过度逐利行为，规定民办园不准上市，不得融资投资、现金购买营利性幼儿园，上市、收购以及投资新建路径都被阻断；人口、教育升级下，早教、幼教仍是强需要。并非所有幼教子行业均受损，从中长期看，早教托育、优质玩教具、幼儿书籍以及幼师培训领域存在机会。■多项教师规范出台，划定基本底线：11 月 16 日，教育部印发六份文件-《新时代高校教师职业行为十项准则》、《新时代中小学教师职业行为十项准则》、《新时代幼儿园教师职业行为十项准则》、《教育部关于高校教师师德失范行为处理的指导意见》《中小学教师违反职业道德行为处理办法（2018 年修订）》《幼儿园教师违反职业道德行为处理办法》，直指教师师德师风问题，涵盖幼儿、中小学、高校等各个环节，准则明确规定教师职业规范与基本底线，有助于提升教学质量和建立良好的教育环境。 ■幼教意见、教师规范出台，继续教师培训有望受益：教师每五年一次的认定考核、1300 万专任教师的存量市场以及此次教师规范的明确出台，将为继续教育市场的发展带来更广阔的市场前景。根据“学校年度公用预算总额的 5%安排教师培训经费”等规定测算，我国教师继续教育市场整体规模约为 300 亿元（尚睿通公开转让说明书）。教师继续培训的费用一般由学校或当地教育局支付，属于典型的 toG 商业模式，对于企业而言渠道资源尤为关键。专门的远程培训机构在项目实施经验、技术平台、服务网点和渠道、课件资源等优势明显，未来教育教师培训份额有望逐渐向专业化的远程培训机构集中，具备资源、渠道和课程研发能力的专业机构有望直接受益。 ■风险提示：政策推进力度不及预期、 教育产业渗透率提升低于预期、行业竞争加剧Table_Tit le 2018 年 11 月 20 日 幼教意见、教师规范出台，职后教师培训有望受益——全市场教育行业策略报告 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report相关报告 学前教育大变局下的动能、势能与潜能 2018-11-17 估值已触历史低位，基本面压力未逝——传媒三季报双市场解读 2018-11-16 时隔半年，IPO 再次出现100%周通过率——三板 IPO策略（42） 2018-11-16 新三板日报（应勇：全力推进设立科 创板并 试点注册制） 2018-11-16 科创板来了，哪些公司或具投资价值？—科创板深度研究 2018-11-15 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周行业要闻盘点：幼教意见、教师规范出台，继续教师培训有望受益 ............................. 3 1.1. 强化普惠性，幼教板块迎来变局 ................................................................................ 3 1.1.1. 强调回归教育，普惠性是本质 .......................................................................... 3 1.1.2. 遏制过度逐利，资本市场反应剧烈 ................................................................... 3 1.1.3. 子板块并非全部受损，早教依旧是强需求 ......................................................... 5 1.2. 多项教师规范出台，划定基本底线 ............................................................................ 6 1.2.1. 实现多环节渗透，明确新时代教师职业规范 ..................................................... 6 1.2.2. 教师准则新出台，职后教师培训或将受益 ......................................................... 6 1.3. 一级市场创投项目进展 .............................................................................................. 7 2. 教育全市场关键数据追踪 ................................................................................................... 8 2.1. 板块数据（20181112-20181116） ............................................................................ 8 2.2. 交易数据 ................................................................................................................... 8 2.3. 新挂牌公司&增发统计一览 ........................................................................................ 9 2.4. 最新 IPO 排队、辅导情况 ......................................................................................... 9 3. 重要公司公告速览............................................................................................................ 10 3.1. 新三板市场重点公司公告 .......................................................................................