职业教育行业主题投资报告

1 Table_First|Table_ReportType证券研究报告投资策略专题Tabl e_First|Tabl e_Summar y职业教育行业主题投资报告投资要点： 产业结构不断升级，劳动力市场结构性短缺明显人口总量导致的巨大的劳动力规模使得就业压力巨大，尤其是低技能和本科以上劳动力供给过剩。由于老龄化的进程，人口红利将不复存在，劳动力结构老化明显导致后备力量供给不足，产业结构升级进入关键阶段。第三产业快速发展，导致企业对高技能人才的需求日益增长，第一第二产业加速挤出，低技能人才的技能不匹配成为制约发展的重要因素，因此大力推进职业教育势在必行。 经验借鉴：德国双元制职教模式德国的双元制职业教育以企业为核心主体开展，政府与学校积极配合。企业承担三分之二的教育经费，政府承担不到三分之一。教学内容以职业需求为最终导向，既保障了劳动力能够得到有效的职业培训，又很好的节约了企业招募和再培训劳动力的成本，从而很好地解决了由于劳动技能不匹配导致的结构性失业的问题。 职教市场快速扩容，职业培训赛道众多，互联网培训兴起职业教育市场规模预计增长较快，其中非学历培训受益于生源面广，市场空间巨大。但同时由于与技能需求紧密联系，职业培训细分赛道众多，客户群体较大的公职考培，IT培训等成长空间较大。随着近年来在线学习的方式的逐渐普及，在线教育技术的持续升级、在线学习产品的丰富和成熟，到2020年在线职教市场规模可达700亿元左右，市场集中度将持续提高，强者恒强，在线职教巨头企业有望涌现。 政策红利不断驱动，行业发展趋势利好职业教育在我国教育体系中，发展水平相对落后。随着产业升级的需求，国家持续发力出台一系列政策加速完善现代职教体系，驱动行业发展。目前政策发力点集中在加速建立现代职业教育体系，通过校企合作、产教融合、开放引入民间资本和市场竞争机制方面以及提高技能工人待遇上。 我们认为职业教育行业受政策扶持，规模预计增长较快，行业前景看好。投资标的:文化长城（300089） 风险提示:国家产业政策变化。Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate2018 年 11 月 20 日 相对市场表现 Tabl e_First|Tabl e_Author 张忠 分析师 执业证书编号：S0590510120002 电话： 邮箱：zhangz@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t相关报告 1、《政策呵护民企，适当关注成长》 2018.11.16 2、《政策持续出台 反弹行情有望延续》 2018.11.16 3、《回购政策出台有望提振市场情绪》 2018.11.12 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%17-1117-1218-0118-0218-0318-0418-0518-0618-0718-0818-0918-10深证成指上证综指 2 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略专题 正文目录 1 需求：人才结构性短缺 .................................................. 3 1.1 企业端招工难.............................................................................................. 3 1.2 人才就业难 ................................................................................................. 5 2 国外经验借鉴：以双元制为核心的德国职教模式 ............................ 6 3 我国职业教育市场——主要分析职业培训 .............................. 9 3.1 职业教育市场快速扩容 ............................................................................... 9 3.2 细分职业培训赛道 .................................................................................... 11 3.3 互联网职业教育势头强劲 ......................................................................... 14 4 政策驱动行业发展 ..................................................... 16 5 投资标的 ............................................................ 19 6 风险提示 ............................................................ 19 图表目录 图表 1：中国劳动人口（15-64 岁）规模（亿人） .......................................................... 3 图表 2：劳动人口（15-64 岁）占总人口比例（%） ....................................................... 3 图表 3：中国 0-14 岁人口占总人口比例（%） ............................................................... 3 图表 4：2025 年预测中国人口结构 ................................................................................. 3 图表 5：三大产业增加值占 GDP 的比重（2017 年） ..................................................... 4 图表 6：十大城市第三产业用人需求（比例） ................................................................. 4 图表 7：高级技能人才求职倍率 ....................................................................................... 4 图表 8：制造业十大重点领域人才需求预测（万人） ...................................................... 5 图表 9：就业人员三次产业占比（%） ...................................