大众消费之智能锁专题：智能门锁将打开千亿“新蓝海”市场

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■借力消费升级+技术推动，智能安防需求逐步提升：智能门锁行业正在获得越来越多的青睐，伴随着消费升级、政策频出、移动互联推广以及技术进步，进一步推动物联网及智能家居建设。根据艾瑞咨询数据，2017 年中国智能家居市场规模达到 3342.3 亿元，同比增长 24.8%，其中智能家用安防为 193.7 亿元。预计未来三年内智能家居市场将保持21.4%的年复合增长率，到 2020 年市场规模将达到 5819.3 亿元。随着用户消费观念转变与传统安防产品的漏洞，用户对于智能安防产品的需求正在不断提升。根据易观智库数据，用户对于智能家居产品倾向中，对于智能监控设备最感兴趣，智能安防正逐步成为用户刚需。 ■智能锁从单品到全屋智能，立体安防体系核心单品，未来的新家电：智能锁相较于机械锁而言，可实现“无钥匙开锁”，简便化、智能化明显。目前智能门锁行业品牌多样，互联网、物联网技术发展支撑智能家居产品实现互联互通，智能门锁成为智能家居入口级产品，摄像头+门锁+报警器构成较为完善安防体系。纵观整个产业链，依托自身特有优势六大市场参与者切入智能门锁市场。伴随着安防需求释放和市场环境渐趋规范（目前智能门锁有一个国家标准、三个行业标准和一个安全标准），智能门锁预计每年呈 50%以上的速度在增长，根据全国制锁行业信息中心发布的《2017 年度中国智能门锁行业及市场调研报告》，在未来的 5-10 年内，我国智能门锁的总需要量将会超过 3000 万套，行业总产值将会突破 1000 亿元大关。智能门锁可能是颠覆传统生活方式的智能单品，并逐渐被消费者普遍接受，或成为未来新家电的入门产品。 ■中外差距渐趋缩短，消费培育继续强化：根据全国制锁行业信息中心数据，从市场渗透率来看，日韩最高、欧美次之、中国提升最快。目前全球智能锁主要销售区域集中在韩国、日本及中国等地。我国智能锁渗透率水平较低，远低于日韩 50%的渗透率。然而消费观念逐渐培育中，未来差距有望逐步缩小。根据 ICA 数据，预计到 2020 年我国智能锁市场渗透率有望达到 19.75%，大幅缩小与日韩等成熟市场的差距。伴随着智能家居热潮，智能门锁企业在资本市场备受青睐。从投资数量来看，2016 年是智能锁行业一级市场融资数量的最高峰，种子天使、A 轮的占比较高；大部分一级市场企业处于早期阶段，以传统企业为主。■以智能锁为入口，打造智能家居生态圈：展望我国智能锁应用市场未来结构，将以线下体验和服务、线上购买 O2O 零售为主。根据 ICA 数据，预计 2020 年房地产工程份额将进一步降低，O2O 零售将占 40%，Table_Tit le 2018 年 10 月 29 日 智能门锁将打开千亿“新蓝海”市场——大众消费之智能锁专题 Table_BaseI nfo 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report相关报告 收视率“潜规则”浮出水面，行业“沉疴”亟待肃清 2018-09-26 新三板日报（新三板回购规则已拟定 但发布还没时间表） 2018-09-26 新三板产业资本研究 2018-09-25 药明康德拟登录港股市场，上半年盈利约 13 亿元 2018-09-25 新三板日报（新三板正研究细化公司 权益变 动信披要求） 2018-09-25 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 工程市场将占 35%，门锁一体市场将占 25%。我们对于目前市场中六大类参与主体进行梳理和整理，其中 资本市场中包括海康威视（002415）、好太太（603848）和亚太天能（833559）涉及智能锁业务。而其中大部分公司呈现出：1）以智能锁为重要入口，旨在打造智能家居生态圈，创建立体安防体系；2）由 B 端拓至 C 端，民用、家用市场是未来重要的趋势和看点。新三板市场中我们建议关注亚太天能（833559）。 ■风险提示：安全风险；消费不达预期风险；技术研发不达预期风险；市场竞争加剧风险 3 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 行业预览：借力消费升级+技术推动，智能安防需求逐步提升............................................. 5 1.1. 智能家居蓬勃发展，市场普及率提高空间巨大........................................................... 5 1.2. 消费能力提升叠加住房库存，智能安防后装市场需求巨大 ......................................... 6 2. 智能门锁：智能家居入口产品，立体安防体系核心单品...................................................... 7 2.1. 智能门锁：智能简便化明显，正逐步规范化 .............................................................. 7 2.2. 智能家居入口产品，立体安防体系核心单品 .............................................................. 9 2.3. 产业链趋于成熟，六大阵营格局形成 ....................................................................... 10 2.4. 零售市场逐步打开，C 端市场是未来重要看点 ......................................................... 12 3. 今昔对比：中外差距渐趋缩短，消费培育继续强化........................................................... 14 3.1. 国内智能锁渗透率稳步提升，消费观念逐渐培育中.................................................. 14 3.2. 资本市场青睐，市场逐步趋向成熟 .......................................................................... 16 4. 产业索引：以智能锁为入口，打造智能家居生态圈........................................................... 17 4.1. 云丁科技（鹿客锁）：公寓（B 端）+家用（C 端），硬件+软件布局 ......................... 17 4.2. 德施曼：德国指纹锁典范，两大品牌打造家庭安防系统........................................... 18 4.3. 海康萤石：安全智能生活