新三板三季报总结：营收增速放缓，内部分化明显

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 12 证券研究报告 | 新三板策略研究 新三板研究报告 【联讯新三板三季报总结】营收增速放缓，内部分化明显 2018 年 11 月 16 日 投资要点 分析师：彭海 执业编号：S0300517030001 电话：010-66235721 邮箱：penghai@lxsec.com 分析师：李兴 执业编号：S0300518100001 电话：010-66235713 邮箱：lixing@lxsec.com 截止 2018 年 11 月 8 日，有 915 家创新层企业披露 2018 三季报。915 家企业中，2018 三季报归母净利润为正的有 736 家，占比 80.44%；2017 年同期有 755 家，占比 82.51%。总体来看，创新层三季报盈利企业占比下降，亏损企业增加。对比 2018 三季报与 2017 三季报，归母净利润盈转亏的企业有 75 家，主要集中在信息技术、文化传媒等行业；亏损转为盈利的有56 家，主要集中在信息技术、互联网等行业。创新层三季报企业剔除金融行业以及业绩变化对整体影响超过 1%的企业，剩余 897 家。按三季度营业收入划分，10 亿元以上的有 45 家，5-10 亿元61 家，3-5 亿元 92 家，1-3 亿元 340 家，1 亿元以下 359 家。营收规模 10亿元以上区间的企业以 5%的企业数量贡献了超过 30%的归母净利润。运用整体法对各个营收区间企业进行成长性分析，我们发现创新层内部各区间增速分化明显，企业三季报营收规模越大，营收同比增速越高，营收规模10 亿元以上区间的企业整体营收增速最高为 19.72%，1 亿元以下区间的企业整体营收增速最低为-14.06%。通过对比 897 家创新层企业在过去三个报告期的整体增速，我们发现营收同比增速是逐渐走低的，而净利润增速在 2018 中报降低后在三季报迎来回升。各板块对比来看，无论是比较剔除干扰因素后的整体业绩增速，还是选取各板块业绩增速中位数，新三板创新层归母净利润增速均不及创业板和 A 股整体，营业总收入增速则是大幅低于创业板分行业来看，根据东财行业一级分类，将 915 家创新层企业分为 26 个行业，由于部分行业企业数量较少，我们选取企业数量最多的前十个行业进行分析。运用整体法对这十个行业的业绩增速进行分析，剔除部分对所在行业整体数据影响较大的企业，例如互联网行业的钢银电商和神州优车、电子设备行业的麦克维尔、医药生物行业的君实生物等，剔除干扰因素后行业表现如下。净利润同比增速排名前三位的分别是基础化工、机械设备和农林牧渔，营收增速排名前三位的分别是基础化工、机械设备和信息技术。总体来看，基础化工和机械设备行业增速相对较快。统计的十个行业中，新三板创新层有 3 个行业营收增速高于 A 股，分别是基础化工、建筑和农林牧渔；2 个行业归母净利润增速高于 A 股，分别是建筑和农林牧渔。从行业来看，新三板创新层企业中，建筑和农林牧渔行业三季报整体增速优于 A 股同行业。风险提示：股市有风险，投资需谨慎。 新三板策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 12 目 录 一、创新层三季报盈利企业数量整体减少 ............................................................................................................. 3 二、按营收规模划分，企业分化明显 .................................................................................................................... 4 三、创新层三季报营收增速放缓，整体增速不及创业板 ........................................................................................ 5 四、大类行业中基础化工和机械设备行业增速较快 ............................................................................................... 8 图表目录 图表 1： 创新层企业三季报归母净利润金额增长前十位（亿元） .................................................................. 3 图表 2： 创新层企业三季报归母净利润金额减少前十位（亿元） .................................................................. 3 图表 3： 三季报归母净利润前十名的企业（亿元） ....................................................................................... 3 图表 4： 三季报营业收入前十名的企业（亿元） ........................................................................................... 4 图表 5： 三季报企业按营收划分后各区间企业数量和归母净利润增速 ........................................................... 5 图表 6： 新三板创新层、A 股和创业板三季报整体业绩增速对比（剔除金融企业）....................................... 5 图表 7： 剔除干扰因素后各板块业绩增速对比 .............................................................................................. 6 图表 8： 各板块三季报业绩增速中位数对比 .................................................................................................. 7 图表 9： 各报告期增速情况 .......................................................................................................................... 7 图表 10： 2018 三季度单季度归母净利润规模排名前十位企业（亿元）........................................................ 8 图表 11： 三季度单季度归母净利润增加金额最多的前十位企业（亿元）