【联讯策略流动性专题】两市成交小幅回落，北上资金大幅流入

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 15 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【联讯策略流动性专题】两市成交小幅回落，北上资金大幅流入 2019 年 12 月 05 日 投资要点 分析师：殷越 执业编号：S0300517040001 电话：021-51782237 邮箱：yinyue@lxsec.com 分析师：廖宗魁 执业编号：S0300518050001 电话：010-66235717 邮箱：liaozongkui@lxsec.com 分析师：谭韫珲 执业编号：S0300519090001 电话：010-66235716 邮箱：tanwenhui@lxsec.com 相关研究  股市资金面 （一）成交量：短期动能趋弱，成交小幅回落 上周（11 月 25 日-11 月 29 日）两市成交金额合计 1.83 万亿元，其中上证成交 0.74 万亿元，深证成交 1.09 万亿元，两市合计较前一周减少 0.21 万亿元。11 月 29 日沪指年内再度跌破年线，市场短期动能趋弱，市场成交金额小幅回落。 （二）行业周涨跌情况：周期类板块逆势上行 近期周期类板块逆势上行，电子、汽车、建筑材料、建筑装饰等板块涨幅居前；由于估值较高、医保药品谈判和消费税等因素影响，食品饮料、医药生物等前期强势板块出现调整。 （三）陆股通：北上资金大幅净流入 上周（11 月 25 日-11 月 29 日）受 MSCI 年内第三次扩容正式生效影响，陆股通北上资金大幅净流入 318.97 亿元，前值为 57.47 亿。其中，沪股通净流入 261.50 亿元，深股通净流入 163.25 亿元，陆股通累计净买入额为9204.83 亿元。截止 12 月 4 日收盘，近一周北上资金净买入金额最高的是格力电器 27.47 亿元，陆股通持股占自由流通股比例最高的是凯莱英42.24%，持股市值最高的是贵州茅台 1110.55 亿元。 （四）融资余额：两市融资余额 9519.98 亿元，较前一周减少 34.36 亿元 （五）IPO：本周有 5 家公司进行新股申购，预计募资总额 36.26 亿元 （六）二级市场增减持：本期净减持 40.07 亿元，累计增持 20.86 亿元，累计减持 60.93 亿元  货币政策、利率与汇率 （一）公开市场操作：资金净回笼 上周（11 月 25 日-11 月 29 日）央行未进行逆回购操作，有 3000 亿元逆回购到期，整体公开市场净回笼 3000 亿元。 （二）利率：国债利率基本平稳 继前一周银行间利率有所下降后，上周 DR007 收于 3.15%，R007 收于 3.35%。长端利率大致保持平稳。上周 10 年期国债利率收于 3.17%，与前一周相比大体平稳。由于银行负债成本较难下降，预计未来国债收益率大概率维持目前的水平震荡。 （三）汇率：人民币短期略有贬值 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 15 过去一周人民币汇率大体平稳，但过去几周整体上仍是略有贬值，11 月 29日离岸人民币汇率收于 7.03。进入 12 月，美股在高位有所波动，中美第一阶段经贸协议迟迟没有落地，资金的风险偏好有所下降，离岸人民币一度贬至 7.08 附近。  风险提示：投资有风险，入市需谨慎 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 15 目 录 一、股市资金面 .................................................................................................................................................... 4 （一）成交量：短期动能趋弱，成交小幅回落 ............................................................................................... 4 （二）行业周涨跌情况：周期类板块逆势上行 ............................................................................................... 5 （三）陆股通：北上资金大幅净流入 ............................................................................................................. 6 （四）融资余额：较前一周减少 34.36 亿元 ................................................................................................... 8 （五）IPO：本周有 5 家公司进行新股申购，预计募资总额 36.26 亿元........................................................ 10 （六）二级市场增减持：本期净减持 40.07 亿元 .......................................................................................... 10 二、货币政策、利率与汇率 .................................................................................................................................11 （一）公开市场操作：资金净回笼 ................................................................................................................11 （二）利率：国债利率基本平稳 .................................................................................................................. 12 （三）汇率：人民币短期略有贬值 ............................................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 两市成交合计 1.83 万亿元 ...................................................................