万家国证2000指数增强基金投资价值分析

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Date] 发布时间：2023-09-18 [Table_Invest] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 沪深 300 -3.82% -4.02% -8.77% 中证 500 -3.59% -5.62% -8.72% 中证 1000 -3.80% -7.59% -10.99% 国证 2000 -2.89% -6.84% -7.37% [Table_Report] 相关报告 《2023 年二季度公募主动权益基金持仓解析》 --20230724 《2023 年一季度公募主动权益基金持仓解析》 --20230426 《2022 年四季度公募主动权益基金持仓解析》 --20230206 [Table_Author] 证券分析师：王琦 执业证书编号：S0550521100001 021-61002390 wangqi_5636@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 /基金研究 万家国证 2000 指数增强基金投资价值分析 报告摘要： [Table_Summary] 市场有望延续小盘风格。2021 年以来，A 股市场进入小盘风格占优的阶段。伴随着国家政策对新兴产业的支持以及近期市场流动性的充裕，小市值股票的占优行情有望延续。在国内外的发达市场和新兴市场，小市值风格长期均具有收益溢价，表现出更优的配置价值。 国证 2000 指数从各项指标来看目前均有良好的投资价值。国证 2000 指数作为反映 A 股市场小盘风格股票整体走势的指数，历史表现总体优于沪深 300 与中证 500。2020 年以来，国证 2000 指数成分股的营业收入、归母净利润等指标呈现逐步提升的趋势，盈利质量的逐年改善为指数的进一步上涨提供了支撑。同时，公募基金和北向资金在国证 2000 指数成分股的稳定流入、私募基金资产扩大以及个人投资者证券资金充裕等因素为国证 2000 继续走强提供了增量资金层面的支持。 小盘股更适合指数增强策略。小盘指数的成分股盈利质量参差、分析师覆盖度相对不高、收益波动性大，相比于大盘指数更易于进行指数增强策略。 万家国证 2000 指数增强基金可作为投资小盘风格指数的重要工具化选择标的。万家国证 2000 指数增强基金（基金代码：A 类 018653，C 类018654）为万家基金于近期发行的以国证 2000 指数为跟踪标的的指数增强基金，认购期为 2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 22 日。拟任基金经理乔亮先生具有丰富的指数增强基金管理经验，万家基金量化团队有着完善的量化投资策略体系，万家国证 2000 指数增强基金有望在国证 2000指数的优质 beta 上获得持续稳定的超额收益。 风险提示：市场风格变化；极端市场行情下，量化策略有失效风险；统计结果基于历史数据，不代表未来收益。 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 30 [Table_PageTop] 基金研究 目 录 1. 市场有望延续小盘风格 ...................................................................................... 4 1.1. A 股存在显著的大小盘风格轮动现象 ................................................................................... 4 1.2. 小市值风格存在风格溢价 ....................................................................................................... 5 1.3. 市场剩余流动性充裕利好小盘风格 ....................................................................................... 6 1.4. 新兴产业恰逢良好的发展机遇 ............................................................................................... 7 2. 国证 2000 指数投资价值分析 ............................................................................ 8 2.1. 国证 2000 指数编制方案 ......................................................................................................... 8 2.2. 国证 2000 指数历史表现 ....................................................................................................... 11 2.3. 国证 2000 指数成分股盈利质量逐年改善 ........................................................................... 12 2.4. 国证 2000 指数估值水平适中 ............................................................................................... 14 2.5. 资金稳定流入国证 2000 指数成分股 ................................................................................... 15 2.6. 国证 2000 指数成分股具有良好的流动性 ........................................................................... 17 2.7. 本章小结 ................................................................................................................................. 18 3. 小盘股更适合指数增强策略 ............................................................................ 18 3.1. 小盘股质地参差，可以有效择优 ..................