IPO专题报告之二：IPO单日上会通过率低至14%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 2 月 2 日 新三板 IPO 单日上会通过率低至 14%——IPO 专题报告之二 行业动态 ◆ A 股 IPO 企业排队情况 截至 2018 年 1 月 25 日，证监会共受理 464 家企业首发申请，其中，已过会企业 26 家，未过会企业 438 家。（1）在受理状态方面，已受理企业 67家，已反馈企业 249 家，已预披露更新企业 111 家。5 家企业被暂缓表决，6家企业中止审查。（2）在拟上市交易所方面，上交所正常审核企业有 216家，深交所中小板共受理 72 家企业，深交所创业板共受理 170 家企业。（3）在新三板排队企业方面，共有 142 家新三板公司，其中 18 家企业处于已受理阶段，86 家公司处于已反馈阶段，31 家企业预披露更新，5 家企业已通过发审会，1 家企业暂缓表决，1 家企业终止审查。 ◆ A 股发审委审核情况 2018 年 1 月 12 日至 2018 年 1 月 25 日之间，上会情况如下：1 月 16日 6 过 2，1 月 17 日 7 过 3，1 月 23 日 7 过 1，1 月 24 日 5 过 1。其中，1月 23 日单日上会通过率低至 14%。（1）证监会共审核首发申请公司 25 家，华夏航空、彩讯科技等 7 家公司成功过会，通过率为 28%，相比于 2017 年12 月 29 日至 2018 年 1 月 11 日之间的 50%急剧下降；14 家公司未能通过，占申请公司的 56%；3 家公司暂缓表决，分别为宇信科技、明德生物和绿色动力环保；此外，伯特利取消审核。（2）成功过会的 7 家企业当中，无公司曾在新三板挂牌，天奥电子由受理至过会所花费的时间最长，为 884 天。（3）14 家未能过会的企业中，新三板公司占比 29%，未能过会的企业的问题主要集中在关联方交易、持续盈利能力、信息披露充分性、真实性、完整性等方面。（4）2018 年 1 月延续了 2017 年 7 月以来通过率持续下降的趋势。预计低通过率仍将延续。（5）2017 年 10 月 17 日至 2018 年 1 月 25 日，本届发审委通过率仍保持在低位，整体通过率为 52%。（6）新增 2 家新三板公司成功转板在 A 股上市。 ◆ A 股新股概况 2018 年 1 月 12 日至 2018 年 1 月 25 日间，A 股共上市新股 9 只，共募集资金 87.50 亿元；与 2017 年 12 月 29 日至 2018 年 1 月 11 日相比，总募集资金金额增加 44.97 亿元。9 只新上市股票当中募集资金金额最多的为家居装饰及家具商场运营商美凯龙，拟募资 32.22 亿元。 ◆ 港股 IPO 发行情况 2018 年 1 月 12 日至 2018 年 1 月 25 日间，港股共新上市股票 22 只，有 1 只 H 股。从行业分类来看，包括家庭家电及用品、纺织服饰及个人护理、软件服务、医疗健康、食物饮品等。从募资总额来看，甘肃银行募资总额最高，为 59.50 亿港元；从发行方式上来看，所有企业都采取了认购、配售发行相结合的方式，其中槟杰科技还采取了发售现有证券的方式。 ◆ 港股新股财务简况 港股新上市的股票中，2016 年营业收入最高的是正荣地产，为 146.06亿港元，且正荣地产的营业收入增速也最高，为 239%。营业收入最低的是ISP GLOBAL，为 800 万港元。净利润方面，甘肃银行净利润最高，为 19.17亿港元。盈利能力方面，晋安实业毛利率最高，为 90%；从 ROE（平均）角度来衡量企业的盈利能力，英马斯集团盈利能力最好，摊薄 ROE 为 152%。 ◆ 风险提示：A 股 IPO 进度放缓，港股制度改革不及预期。 分析师 刘凯(执业证书编号：S0930517100002) 021-22169324 kailiu@ebscn.com 叶倩瑜(执业证书编号：S0930517100003) 021-22169120 yeqianyu@ebscn.com 孔蓉(执业证书编号：S0930517120002) 021-22167379 kongrong@ebscn.com 联系人 马瑞山021-22169328 mars@ebscn.com 做市指数与成分指数对比图 相关研报 1.成功转板 A 股的新三板企业累计已达25 家——IPO 专题报告之一 2018-02-02 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录1、 A 股 IPO 情况概览 .................................................................................................................... 4 1.1、 A 股 IPO 企业排队情况概览 .................................................................................................................... 4 1.2、 发审委审核情况分析 ............................................................................................................................... 6 1.3、 成功 A 股转板的新三板企业概况 .......................................................................................................... 13 1.4、 A 股新上市股票概况 ............................................................................................................................. 15 2、 港股 IPO 情况概览 .................................................................................................................. 17 2.1、 港股新上市股票发行情况 ...................................................................................................................... 17 2.2、 港股新上市股票财务情况 ...................................................................................................................... 18 3、