计算机行业2018年Q4基金持仓分析

证券研究报告 计算机专题报告 计算机行业 2018 年 Q4 基金持仓分析 2019.01.24 夏清莹（分析师） 电话： 020-88832900 邮箱： xia.qingying@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310518100002⚫计算机行业基金持仓环比略有下降，仍为超配。 2018 年 Q4 基金及基金管理公司配置计算机行业的持仓占比为 4.41%，同比提升了 2.13 个百分点，环比略微下降了 0.46 个百分点，超配了 1.42 个百分点，与我们 Q3 的判断相符。对比历史各季度计算机行业基金持仓配置情况，我们认为在当前风险偏好下行的市场环境下，计算机行业的持仓配置环比会有继续下行的风险，但下行幅度有限，仍然会保持超配。 ⚫计算机行业基金持股标的数量占比基本稳定，处各行业中上水平。 从计算机行业基金持仓标的数量占比看，在申万一级行业中，计算机行业以50.25%的占比排名第 9，处于中等偏上水平，较 2018 年 Q3 提升了 2 个名次。具体的，2018 年 Q4 基金持计算机行业 102 个标的，占比计算机行业整体标的数量的 50.25%，较 2018 年 Q3 环比略微下降了 0.74 个百分点，基本保持稳定。 ⚫计算机行业前十大重仓股排名重新洗牌。 从持股市值看，2018 年 Q4 计算机行业重仓持有的前十大个股分别是恒生电子、广联达、航天信息、卫宁健康、恒华科技、美亚柏科、启明星辰、科大讯飞、深信服和新北洋。其中排名第 1 的恒生电子在四季度加仓的市值排序上也是第1，加仓排名第 2、4、5、6 的个股也都进入了行业的前十大重仓股；而新北洋、卫宁健康和航天信息在四季度存在较多减仓，但仍然在行业前十大重仓股序列。 从持股市值变动看，2018 年 Q4 加仓的前十大个股分别为恒生电子、科大讯飞、华宇软件、美亚柏科、深信服、启明星辰、新大陆、创业软件、新国都和达实智能；2018 年 Q4 减仓的前十大个股分别为浪潮信息、中科曙光、新北洋、用友网络、东方国信、卫宁健康、太极股份、旋极信息、长亮科技和中国长城。其中，深信服和创业软件连续两个季度进入基金加仓的前十个股，恒生电子和美亚柏科也在 Q2 同样进入基金加仓的前十个股。 ⚫计算机行业基金持仓抱团现象持续加剧。 2018 年 Q4 计算机行业基金持仓的前 5、前 10、前 20 个股市值占整体计算机行业基金持仓市值的比例分别为 36.34%、55.53%和 77.41%，较 2018 年 Q3 分别提升了 3.78、4.72 和 3.56 个百分点，可以看到基金抱团现象继续加剧，与我们此前 Q3 的判断一致，行业配置的集中度也进一步增强。 ⚫投资建议： 从 2018 年 Q4 计算机行业基金持仓情况可以看出，计算机行业基金的配置偏好集中度较高、抱团现象愈发加剧，我们建议关注各细分领域的龙头标的，具体推荐恒生电子、航天信息、用友网络、宝信软件、科大讯飞、创业软件等。 ⚫风险提示： 宏观市场环境的不确定性；公司基本面不及预期。 强烈推荐 计算机行业 行业指数走势股价表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 0.93 3.89 -19.41 相对表现 -2.45 5.56 -7.10 行业估值走势 行业估值 当期估值 39.45 平均估值 56.03 历史最高 159.70 历史最低 29.48 相关报告 广证恒生-计算机行业-2019 年度策略报告-关注高景气度细分领域，精选业绩确定性优质标的-2019.01.11 广证恒生-计算机专题报告-计算机行业2018 年 Q3 综述：营收提速，分化加剧-2018.11.08 广证恒生-计算机专题报告-计算机行业2018 年 Q3 基金持仓分析-2018.11.01 广证恒生-计算机行业-2018 年中期策略报告：云计算&安防持续高景气，精选业绩稳健优质个股-20180624 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 10 页 计算机专题报告 目录 目录 ................................................................................................................................................................... 2 图表目录 ........................................................................................................................................................... 3 1. 计算机行业基金持仓略降，集中度较高 ....................................................................................................................... 4 1.1 计算机行业基金持仓环比略有下降，仍为超配 ..................................................................................... 4 1.2 计算机行业基金持股标的数量占比基本稳定，处各行业中上水平 ..................................................... 4 2. 基金配置偏好细分行业龙头，集中度进一步提升 ..................................................................................................... 5 2.1 计算机行业前十大重仓股排名重新洗牌................................................................................................. 5 2.2 计算机行业基金持仓抱团现象持续加剧................................................................................................. 7 3. 投资建议 ................................................................................................................................................................................ 8 4. 风险提示 ..............