电子行业周报：安卓新机潮来临，关注光学投资机会

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电子行业周报 安卓新机潮来临，关注光学投资机会 2023 年 10 月 24 日 ➢ 骁龙 8 Gen3&天玑 9300 齐发，安卓迎来新机潮。下半年为消费电子传统旺季，目前华为 Mate60 系列和 iphone15 系列已相继发布。后续高通预计将于 10 月 24-26 日的 Snapdragon 峰会发布全新骁龙 8Gen3 芯片；联发科天玑 9300 预计在 11 月初接连发布。新机方面，小米 14 系列预计在 10 月底发布，同为骁龙 8 Gen 3 平台的的一加 12、iQOO12 系列、真我 GT5 Pro、魅族21 系列、红魔 9 系列、荣耀 Magic6 系列都将接连发布。而天玑 9300 的 vivo X100/X100 Pro，预计将于 11 月中发布。此外华为高端 P 系列也将接力，预计于明年 Q1 发布。众多新机陆续发布，安卓有望迎来一波新机潮。 ➢ 潜望式创新叠加数量提升加持，手机摄像模组景气回暖。观察 2023 年各家头部厂商新发布机型的摄像头数据，主摄及超广角等镜头规格配置基本稳定。小米、三星等部分机型后摄配置 4 颗摄像头，数量上有一定升级；此外，手机摄像头高倍数变焦需求推动潜望式镜头的推广，5/10 倍光学变焦逐步成为智能机标配，目前安卓阵营主流厂商均支持一定倍数的光学变焦，今年苹果于 iphone15 pro max 上首次搭载潜望式镜头，拉动产业创新。潜望式镜头中微棱镜对精度和公差控制要求较高，同时带动镜头模工艺难度增加，从而使得模组整体价值量的提升。 ➢ CIS 光学核心，国产厂商发力主摄市场。CIS 是手机摄像头模组最核心的组成部分，贡献了超过一半的价值量，也是手机光学创新的核心所在。近年来，智能手机后置 50M 主摄成为主流趋势，高端旗舰机和中低端手机分别以大底大像素和小像素性价比 50M 产品为主。副摄超广角配置基本稳定，潜望式长焦副摄逐渐成为高端旗舰机的创新之一，如 Mate60 系列的常规版和 Pro 系列分别搭载了 12M 和 48M 的潜望式长焦摄像头。韦尔股份、思特威等国产 CIS 厂商相继推出多款 50M CIS 产品，有望加速在安卓主摄 CIS 市场国产替代。 ➢ 投资建议：我们认为伴随手机需求复苏和新机发布浪潮，手机光学产业链迎来新一轮投资机会，建议关注：1）光学产业链：舜宇光学、丘钛科技、欧菲光、高伟电子、水晶光电等；2）CIS：韦尔股份、思特威-W、格科微、晶方科技、晶合集成等。 ➢ 风险提示：下游市场需求提振不及预期；新机发布及发布后销量不及预期；手机光学升级创新不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603501 韦尔股份 100.03 0.84 2.10 3.36 120 48 30 推荐 688213 思特威-W 41.85 -0.21 0.36 0.79 / 116 53 推荐 688728 格科微* 16.64 0.18 0.08 0.14 92 200 116 / 2382.HK 舜宇光学* 63.25 2.40 1.66 2.57 26 38 25 / 002456 欧菲光* 9.53 -1.59 / / 1415.HK 高伟电子* 17.16 0.76 1.43 2.69 23 12 6 / 1478.HK 丘钛科技* 3.80 0.14 0.15 0.29 27 25 13 / 002273 水晶光电* 12.80 0.42 0.44 0.56 30 29 23 / 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2023 年 10 月 24 日收盘价，未覆盖公司采用 wind一致预期，未覆盖公司已标*；港股的股价和 EPS 单位为港币） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 方竞 执业证书： S0100521120004 邮箱： fangjing@mszq.com 分析师 李少青 执业证书： S0100522010001 邮箱： lishaoqing@mszq.com 相关研究 1.电子行业周报：美光业绩持续改善，存储涨价控产趋势向好-2023/10/09 2.电子行业专题：AI 手机全面升级，详解谷歌Pixel 8 发布会-2023/10/09 3.电子行业周报：内需拉动设备零部件需求-2023/10/08 4.电子行业深度报告：华为王者归来，产业链整装待发-2023/09/18 5.苹果发布会事件点评：聚焦芯片及功能优化，3D 拍摄助力 MR 生态搭建-2023/09/15 股票报告网整理http://www.nxny.com行业定期报告/电子 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 安卓引来新机潮，零部件景气度提升 ........................................................................................................................ 3 1.1 骁龙 8 Gen3&天玑 9300 齐发，安卓新机陆续亮相 .................................................................................................................. 3 1.2 手机镜头微创新加持，摄像头模组景气回暖 ................................................................................................................................ 4 1.3 CIS 光学核心，国产厂商发力主摄市场 .......................................................................................................................................... 5 2 投资建议 ................................................................................................................................................................. 6 3 风险提示 ...................................................................................................................