中资美元债周报：一级市场发行回暖，二级市场走弱

证券研究报告请务必阅读免责条款周报一级市场发行回暖，二级市场走弱中资美元债2023-10-24 星期二研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行回暖：上周中资美元债一级市场回暖，发行 7 只债券，规模共计 24.9 亿美元，主要以金融和城投行业为主。其中，工商银行新加坡分行发行 10 亿美元绿色债券，为上周最大发行规模。二级市场走弱：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 0.83%，投资级指数最新价报 169.2784，周跌幅 0.85%；高收益指数最新价报 125.796，周跌幅 0.71%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 0.70%，投资级回报指数最新价报 207.4636，周跌幅 0.62%；高收益回报指数最新价报182.0506，周跌幅 1.37%。十年期美债收益率再度飙升：截至10月20日，2年期美国国债收益率较上周上行1.93bps，报5.0731%；10 年期国债收益率上行 30.13bps，报 4.9137%。宏观要闻：鲍威尔：美联储致力于将通胀可持续地降至 2%；美国 9 月零售销售环比升 0.7%，预期升 0.3%；美国上周初请失业金人数为 19.8 万人，预期 21.2 万人；美国 9 月工业产出环比升 0.3%，预期持平；欧元区 9 月 CPI 终值同比上升 4.3%，符合预期；IMF 预计今年亚太区域经济将增长 4.6%；中国第三季度经济增长超预期；中国 9 月规模以上工业增加值同比实际增 4.5%，环比增 0.36%；中国 9 月社会消费品零售总额同比增 5.5%；中国前三季度居民人均可支配收入比上年同期名义增长 6.3%；中国三季度工业产能利用率为 75.6%，与上年同期持平；前三季度中国房地产开发投资同比下降 9.1%；上海成为首个实施公积金“认房不认贷”一线城市。2中资美元债周报1. 一级市场上周中资美元债一级市场回暖，发行 7 只债券，规模共计 24.9 亿美元，主要以金融和城投行业为主。工商银行新加坡分行发行 10 亿美元绿色债券，为上周最大发行规模；济南高新控股发行 2.8 亿美元高级债券，息票率 7.4%，为上周定价最高的新发债券。表 1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元） 息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉ZH519122 Corp上饶城投306.52023/10/163.0城投ZH573098 Corp济南历下控股3007.32023/10/183.0城投ZH572683 Corp工商银行新加坡分行1000FRN2023/10/18A13.0银行ZH573107 Corp 青岛国信发展(集团)有限责任公司21072023/10/183.0城投ZH572966 Corp工商银行香港分行5005.3752023/10/183.0银行ZH575000 Corp西安港实业有限公司17072023/10/193.0城投ZH627750 Corp济南高新控股集团2807.42023/10/20BBB3.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2. 二级市场2.1 中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 0.83%，新兴市场美元债指数下跌 1.22%。中资美元债投资级指数最新价报 169.2784，周跌幅 0.85%；中资美元债高收益指数最新价报 125.796，周跌幅 0.71%。图 1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点3中资美元债周报图 2：中资美元债指数表现（Bloomberg Barclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 0.70%，最新价报 210.2974；中资美元债投资级回报指数最新价报 207.4636，周跌幅 0.62%；中资美元债高收益回报指数最新价报 182.0506，周跌幅 1.37%。图 3：中资美元债指数表现（Markit iBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点4中资美元债周报2.2 中资美元债各行业表现行业方面，全线下跌，地产、医疗保健板块领跌。地产板块主要受龙光集团、当代置业等名字下跌的影响，收益率上行 5491.3bps；医疗保健板块主要受 Viva Biotech Investment Management Ltd、翰森制药等名字下跌的影响，收益率上行 134.1bps。表 2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1 周变动（bps）1 月变动（bps）医疗保健12.92134.163.8必需消费7.331.8-5.3工业8.091.124.9材料7.167.428.3金融-1444.03651.8-房地产-5491.313514.1科技4.926.6-22.6非必需消费10.42120.04.1政府5.633.316.4公用事业7.7498.3107.9通讯9.1155.9113.1能源8.8014.162.0资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3 中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A 等级周收益率上行 3.0bps；BBB 等级周收益率上行 23.6bps；高收益名字亦下跌，其中 BB 等级收益率上行约 44.3bps；DD+至NR 等级收益率上行约 1771.4bps；无评级名字收益率上行 441.6bps。表 3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1 周变动（bps）1 个月变动（bps）A+至 A-6.253.011.5BBB+至 BBB-8.3223.646.3BB+至 BB-13.9544.390.0DD+至 NR-1771.4742.3无评级306.33441.63884.8资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理5中资美元债周报2.4 上周债券市场热点事件华夏幸福基业：关于债务逾期、债务重组进展等事项华夏幸福公告称，截至 2023 年 9 月 30 日，公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币 242.99 亿元；公司《华夏幸福债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币 1871.65 亿元；公司以下属公司股权搭建的“幸福精选平台”及“幸福优选平台”股权抵偿金融及经营债务合计金额约为人民币 127.05亿元。中国恒大：正在修改境外债重组条款，相关协议安排聆讯取消或延期中国恒大公告称，基于目前情况及与其顾问及债权人协商，公司正在修改境外债务拟议重组的条款以匹配公司客观情况和债权人要求。原定于 2023 年 10 月 16 日及 17 日上午 10 时正（香港时间）举行的有关香港恒大协议安排的协议安