医药生物行业研究简报：集采同品种“价高药”自负比例提高

1 Table_First|Table_ReportType证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First|Tabl e_Summar y集采同品种“价高药”自负比例提高医药生物行业 投资要点： 行业动态跟踪上海阳光医药采购平台公布集采相关通知，对于属于上海市医保目录、但价格高于中选价格的同通用名未中选品种，适当提高个人自负比例（10%或20%），引导用药习惯，鼓励仿制药使用。同期，国务院政策例行吹风会介绍癌症防治、税收优惠、新药注册审批情况以及医保目录调整工作。2019年医保目录将会展开调整，将更多符合条件的救急救命的好药按照规定的程序纳入医保药品目录。 本周原料药价格跟踪抗感染药类价格方面，截止到2019年2月18日，6-APA报价175元/kg，与上周持平；其他数据暂未更新。维生素方面，VA价格下降，其他维生素报价无变化。截止到2019年2月22日，VA报价372.5元/kg，相比节前下跌27.5元/kg；泛酸钙、VC和VE报价分别为170元/kg、33.50元/kg和39元/kg，和节前持平。 本周医药行业估值跟踪截止到 2019 年 2 月 22 日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在 26.65 倍，较上周反弹明显，低于于历史估值均值（39.92 倍）。截止到 2019 年 2 月 22 日，医药行业相对于全部 A 股的溢价比例为 1.92 倍，较上周有所下降。本周所有子版块均呈上涨态势，医疗服务、化学原料药、中药板块涨幅居前。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。 周策略建议春节后第二周，医药行业仍呈现反弹行情；本周工业大麻概念股票涨幅居前。我们认为，短期来看，年报表现依然是投资热点，建议持续关注业绩表现较好的企业，如仙琚制药（002332.SZ）和科伦药业（002422.SZ）、东诚药业等；中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头，如欧普康视（300595.SZ）、一心堂（002727.SZ）和通策医疗（600763.SH）等；另外创新价值凸显，恒瑞医药（600276.SH）、安科生物（300009.SZ）等值得长期关注。 风险提示行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate2019 年 02 月 25 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First|Tabl e_C hart一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_Author 夏禹 分析师 执业证书编号：S0590518070004 电话：0510-82832787 邮箱：yuxia@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_ContacterTabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t相关报告 1、《县级医院升级 辅助用药降价趋势已定》 《医药生物》 2019.02.192、《医用耗材集采联动 过百药品暂停挂网》 《医药生物》 2019.02.123、《Opdivo 援助方案公布，创新药进入收获期》 《医药生物》 2019.01.30请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-20%0%20%40%医药生物(申万) 沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1. 行业重要新闻 ...................................................... 3 1.1. 同品种“价高药”自负比例将提高 .................................................................. 3 1.2. 国务院政策例行吹风会介绍癌症防治、税收优惠、加快新药注册审批以及医保目录调整工作 ........................................................................................................ 4 2. 上市公司重要公告 .................................................. 5 2.1. 富祥股份 发布业绩快报 ............................................................................. 5 2.2. 京新药业 发布业绩快报 ............................................................................. 5 2.3. 三诺生物 发布业绩快报 ............................................................................. 6 2.4. 迈克生物 发布业绩快报 ............................................................................. 6 2.5. 翰宇药业 胸腺法新获得注册批件............................................................... 6 2.6. 柳药股份 发布业绩快报 ............................................................................. 6 2.7. 万孚生物 发布业绩快报 ............................................................................. 7 3. 主要原料药价格跟踪 ................................................ 8 3.1. 抗感染药价格跟踪 ...................................................................................... 8 3.2. 维生素类价格跟踪 ...................................................................................... 9 4. 医药行业估值跟踪 ................................................. 10 5. 周策略建议 ....................................................... 12 6. 风险提示 ......................................................... 13 3 请务必阅读报告末页的重要声明