2019年3月新三板市场回顾：指数反弹，成交大幅增长，IPO审核不再要求三类股东穿透披露

1投资策略 新三板研究 证券研究报告 新三板月报 2019 年 4 月 3 日 指数反弹，成交大幅增长 IPO 审核不再要求三类股东穿透披露 ——2019 年 3 月新三板市场回顾 证券分析师 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com (8621)23297461 18930809461 刘建伟 A0230518010003 Liujw2@swsresearch.com (8621)23297561 18321715730 联系人 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 要闻及监管事件 IPO 审核不再要求对三类股东层层穿透新三板推三项存量制度改革：涉及股票挂牌、终止挂牌、特定事项协议转让新三板将发布消费、研发、活跃股票指数3 月新三板一级市场 在审公司骤降，友宝在线摘牌。截至月末，新三板挂牌公司共 10349 家。本月新挂牌 48 家公司，比上月增加 22 家，新摘牌 144 家公司，比上月增加 12 家。在审申请挂牌公司合计为 44 家，比上月减少 87 家。摘牌公司当中的友宝在线 2017 年营业收入 21.03亿元，净利润 1.16 亿元；赞禾股份 2017 年营业收入 26.10 亿元，净利润 0.77 亿元。 IPO：天元宠物被否，盈建科、北鼎晶辉新增申报。锦浪科技、永冠新材、亚世光电于本月 IPO 上市。有友食品获 IPO 批文。天元宠物申报上交所被否，成为第十八届发审委上任以来，被否决的第一家拟 IPO 公司。 拟募资总额连降 3 月，恒神股份融资 25.6 亿。3 月新三板企业拟募资总额为 16 亿元，较上月下降 22%，同比下滑 79%。恒神股份募资 25.6 亿，占全市场当月募资 55%，但其大部分融资均来自股东和关联方。 上市公司并购：山鼎设计欲收购赛普健身不低于 80%股份。3 月新增上市公司并购新三板公司事件 3 例，比上月减少 2 例。新增借壳上市 1 例：赛普健身（430747.OC）欲借壳山鼎设计 A 股上市。 3 月新三板二级市场 指数反弹，成交大幅增长。本月三板成指收于 966.9 点，环比上升 1.81%，三板做市收于 794.6 点，环比上升 7%。五大引领指数均走出上涨态势。本月市场成交量和成交额分别为 21.04 亿股和 84.70 亿元，成交量和成交额环比增长 76%，98%。交易量的大幅增长更多源于盘中和做市交易的贡献。剔除非交易日的影响后，3 月日均成交金额为 4.03亿，比 1 月日均成交 2.87 亿增长 40%。做市公司日均成交 2.32 亿元，环比增加约 87%，竞价公司日均成交 1.71 亿元，环比增长 5%。盘中日均成交金额为 1.71 亿，环比增长 66%；盘后日均成交金额为 2.32 亿，环比增长 26%。 做市商退出步伐重新加速。3 月无公司新成为做市转让。本月有 41 家公司转竞价，比上月的 27 家增加。做市商退出重新加速，本月共退出 139 家公司的做市，较上月的 91家大幅增加。退出做市业务较多的为开源证券（退出做市 11 家）、光大证券、信达证券（均退出做市 10 家）。 估值有所回升，与 A 股差距继续拉大。新三板整体估值为 18.61 倍，比上月回升 0.22。做市和竞价板块的估值中枢为 14.36 倍和 19.71 倍，创新层和基础层的估值中枢为 17.20倍和 18.85 倍。除基础层环比不变之外，其他层次估值中枢均有所回升。新三板主要行业与 A 股对应行业的估值差继续拉大。信息技术从 34 倍升至 39 倍，有色金属从 17 倍升至19 倍，机械设备、电子设备、电气设备、基础化工行业的估值差均继续拉大。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 20171758/36139/20190404 07:452 新三板研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 25 页 简单金融 成就梦想 1. 要闻：IPO 审核不再要求三类股东层层穿透 .................. 5 2. 监管：新三板制度优化创新连连 .................................... 5 3. 新三板一级市场回顾 ...................................................... 6 摘挂牌：在审公司骤降，友宝在线摘牌 ....................................................... 6 IPO：天元宠物被否，盈建科、北鼎晶辉新增申报 ................................... 9 定增：拟募资总额连降 3 月，恒神股份融资 25.6 亿 ............................ 11 上市公司并购：山鼎设计欲收购赛普健身不低于 80%股份 ................. 14 一季度无新产品成立 ..................................................................................... 15 4. 新三板二级市场回顾 .................................................... 16 指数反弹，成交大幅增长 ............................................................................. 16 做市商退出步伐重新加速 ............................................................................. 18 5. 估值有所回升，与 A 股差距继续拉大 .......................... 21 6. 10 亿基金产品将在 4 月到期 ........................................ 22 目录 20171758/36139/20190404 07:453 新三板研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 25 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新三板月底挂牌公司概况 ............................................................................ 7 图 2：新三板月度摘挂牌公司数量 .........................................................