2019年4月份基金产品创新与募集情况点评：基金产品布局对接国家战略，养老FOF税延前夕破百亿

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/21 [table_page] 公募基金点评报告 分析师：李真 执业证书编号：S0890513110002 电话：021-20321298 邮箱：lizhen@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321006 [table_product] 1 《公募基金：再议四类公募基金参与科创板收益比较-单击或点击此处输入文字。》 2019-05-06 2 《公募基金：中国投连险分类排名（2019/03）》 2019-04-23 3 《公募基金：秣马厉兵, 静待突围-券商资管年度报告》 2019-04-18 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  获批发行的基金：2019 年 4 月份共有 119 只基金产品通过简易程序获批发行。类型上，债券型基金 64 只，混合型基金 19 只，指数型基金 33 只，股票型基金 2 只，QDII 基金 1 只。其中有 9 只为定期开放式基金。指数基金逐渐取代分级基金成为“爆款基金”。首批 7 只科创板基金发行火爆。券商交易模式基金迎来新的托管格局。共有 16 只基金产品通过普通程序获批发行，均为养老基金（FOF）。  申请发行的基金：4 月共有 131 只基金产品通过简易程序申请发行。其中66 只债券型基金，21 只为混合型基金，39 只指数型基金，2 只股票型基金， 3 只 QDII 基金。共有 6 只基金通过普通程序申请发行，其中 4 只为养老 FOF基金，其余两只为大成有色金属期货 ETF 及其联接基金。  4 月基金募集情况：4 月份共有 82 只开放式基金成立，总募集 979.25 亿份，环比下降 18.79%。从发行数量和规模来看，股票基金发行 13 只，合计募集份额 89.98 亿份，平均发行规模 6.92 亿份；混合型基金发行 37 只，募集规模 352.02 亿份；债券型基金 32 只，合计募集规模 537.25 亿份。新成立的基金中，权益类基金发行两级分化，明星基金经理吸金能力强大。债券基金产品中，募集规模较大的仍然是被动指数型产品。出现首只募集规模超 10 亿元的养老基金  正在发行的基金：当前共有 79 只基金正在发行，从拟募集时长上看，有7 只基金计划募集时间超过 90 天， 19 只基金计划募集时长在 60-90 天之间。30 只基金计划募集时长在 30 天以下。首只摊余成本法债券基金发行。南方恒庆一年定期开放债券型基金于 4 月 18 日正式发行。  基金的变更情况：2019 年 4 月共有 9 只基金拟通过简易程序变更基金类型，主要变更原因包括：投资策略调整，转为定期开放型产品以及开放期限调整。共有 1 只基金拟通过普通程序变更基金类型。共有 35 只基金通过简易程序通过变更，主要变更原因包括：投资策略调整，转为定期开放型产品，转为联接基金，分级基金按照要求转型，转为发起式基金，开放期限调整等原因。共有 5 只养老 FOF 基金变更为发起式基金，此举或与 5 月1 日税递延型养老保险试点有关，发起式基金可降低基金成立门槛，缩短基金成立时间。共有两只基金通过普通程序变更，两只基金都变更为养老发起式 FOF。  风险提示：本报告原始数据来源于 WIND 或基金业协会，此报告仅做数据统计，不涉及指标排名，不做投资参考之用。。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2019 年 05 月 09 日 证券研究报告--公募基金点评报告 基金产品布局对接国家战略，养老 FOF 税延前夕破百亿 2019 年 4 月份基金产品创新与募集情况点评 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/21 [table_page] 公募基金点评报告 1. 4 月基金创新动向跟踪 1.1. 简易程序基金获批情况 2019 年 4 月份共有 119 只基金产品通过简易程序获批发行。类型上，债券型基金 64 只，混合型基金 19 只，指数型基金 33 只，股票型基金 2 只，QDII 基金 1 只。其中有 9 只为定期开放式基金。4 月获批的基金主要有以下亮点： 1）、33 只指数型基金及一只指数增强基金获批，包括 13 只债券类指数，20 只权益类指数。 其中权益指数产品中包括 5 只行业指数基金、传统指数基金以及 smartbeta 类产品。4月获批的 4 只行业指数基金包括 1 只半导体行业 ETF 联接基金、1 只证券公司 ETF、1 只消费龙头指数基金（LOF）以及 1 只军工龙头 ETF。后两只聚焦行业龙头的产品均为市场首例，其中，在中证消费龙头指数编制中，按照一年日均总市值、营业收入（TTM）、ROE（TTM）与毛利率（TTM）综合排名选出行业龙头股票。中证军工龙头指数样本是由两部分组成，军工部分选取军工业务占比较高的公司作为龙头企业，军转民部分将十一大军工集团旗下的、且归属于高端制造相关行业上市公司中过去一年日均总市值、ROE(TTM)两个指标平均得分较高的公司作为龙头企业。 Smartbeta 类产品中，大成 MSCI 中国 A 股质优价值 100ETF 及其联接基金追踪的是MSCI 中国 A 股质优价值 100 指数，该指数由大成基金与 MSCI 联合推出，是 MSCI 在国内的第一只 MSCI Smart Beta 定制指数。该指数在发布于 2005 年 5 月的 MSCI 中国 A 股在岸指数中选取在大盘蓝筹风格中优选盈利质量稳定、价格相对较低的优质个股，该指数编制时考虑个股的盈利性、杠杆率、盈利稳定性、市净率等，主动行业暴露控制在 5%以内，以控制指数的跟踪误差，近三年该指数的年化收益率为 7.77%，年化波动率为 17.02%。同期沪深300年化收益率为6.09%，波动率为17.32%；上证50的收益率为10.31%，波动率为17.45%。华夏创业板低波蓝筹 ETF，创业板低波蓝筹指数反映创业板中具备良好盈利能力、具有稳健财务质量、且波动率较低的上市公司整体运行情况，从盈利、会计稳健、投资稳健、违约风险和低波动五个维度对上市公司进行综合评估。其中，对低波动因子度量的 3 个指标有波动率、残差波动率以及 Beta。华夏创业板动量成长 ETF，创业板动量成长指数从成长、动量两个维度选取样本，其中动量因子包括 52 周新高（当前股价除以过去 52 周高点的比例）、12M-1M 动量（上 12 个月至上个月的累计收益以及 12M-1M 超额收益动量（上 12 个月至上个月的累计超额收益），该指数反映了创业板中具备良好成长能