科创100ETF华夏，基金代码“588800”：紧抓“硬科技”，共享未来发展机遇

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2023 年 11 月 16 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：基金研究-FOF 组合推荐周报：上周日历效应 FOF 组合有超额》 2023-11-14 2 《金融工程：金融工程-量化择时周报：市场格局扭转，券商板块值得重视》 2023-11-12 3 《金融工程：金融工程-人员结构 组 合 本 周 超 额 基 准 1.85% 》 2023-11-12 紧抓“硬科技”，共享未来发展机遇 ——科创 100ETF 华夏，基金代码“588800” 科创板：聚焦“硬科技”发展 2018 年 11 月 5 日，在首届中国国际进口博览会开幕式上首次宣布设立科创板并试点注册制，至今经历了多次制度迭代，投资工具逐渐丰富，规模持续扩大。截至 2023 年 11 月 10 日，科创板上市企业数量达 562 家，总市值规模合计超6.95 万亿元。科创板秉承支持中国“硬科技”发展的定位，将金融资源聚焦于拥有高精尖技术和创新能力的企业。自成立至今，融资规模和融资企业数量逐步增长，科创板融资规模前三的行业分别为半导体、医疗器械和生物制品，融资规模合计 3943.76 亿元。 医药和半导体机遇到来，科创板或将受益 半导体周期有望见底回升，进入新一轮上行周期。自 2008 年以来，全球共经历了 4 轮半导体产业周期（2009-2011 年、2012-2016 年中、2016 年中-2019年中、2019 年中至今），而每一轮全球半导体周期见底回升，往往也预示着供给端的出清；如果叠加一轮新的科技产业需求，则往往会催生出大级别的 TMT主线行情。今年 2 月至 5 月，全球半导体销售额同比增速均在-20%以下，仅次于 2000 年互联网泡沫低点和 2008 年金融危机低点。自 6 月以来，半导体销售降幅已逐渐收窄。后续如若半导体周期与科技创新相叠加，那么半导体周期或将进入新一轮的上行周期。 经历“戴维斯双杀”后，创新药及产业链机遇已现。首先，A 股医疗服务行业（包括 CXO 和眼科领域）盈利和库存下行时间已较长，库存水平已降至历史低位水平。其次，海外紧缩周期已接近顶部，而 AH 股和美股的生物科技磨底时间至今已超过一年半。与此同时，全球 GLP-1 小分子相关管线正在陆续进入临床中后期阶段，随着创新药物的研发进展，新的市场机会和增长动力或将出现；2023 年 10 月 29 日，君实生物宣布 FDA 已批准特瑞普利单抗上市，成为 FDA批准上市的首个中国自主研发和生产的创新生物药，打开了中国创新药企业的出海之路，未来我国创新药企业有望分享全球医药市场的发展红利。 科创 100 指数投资价值分析 上证科创板 100 指数（简称“科创 100”）从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的 100 只证券作为样本，与上证科创板 50 成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，以反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。该指数中小市值规模特征显著，行业分布均衡，聚焦新兴产业，注重研发投入。根据 Wind 一致预测，2023、2023 和 2024 年营业收入同比增速分别为 9.07%、30.18%和 28.86%；净利润同比增速分别为-0.96%、75.53%和 42.80%，具备未来发展潜力。以 2020 年 1 月 2 日至 2023 年 11 月 10 日为样本期，科创100 指数总收益为 10.33%，年化收益率为 2.66%，年化夏普比为 0.20，年化波动率为 35.93%%，业绩表现整体领先于科创 50 和沪深 300 指数。 华夏上证科创板 100ETF（基金代码“588800”，场内简称“科创 100ETF 华夏”）于 2023 年 11 月 16 日上市，跟踪上证科创板 100 指数，基金经理为徐寅先生，管理费为 0.50%，托管费为 0.10%。该基金投资目标为追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 风险提示：本报告基于历史数据分析，市场环境、政策变动等因素皆可能使得本报告分析失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 紧抓“硬科技”，共享未来发展机遇 ....................................................................................... 4 1.1. 科创板：聚焦“硬科技”发展 ................................................................................................... 4 1.2. 医药和半导体机遇到来，科创板或将受益 ............................................................................ 5 1.2.1. 半导体周期有望见底回升 ................................................................................................ 5 1.3. 医药领域机遇已现 .......................................................................................................................... 7 1.3.1. 经历“戴维斯双杀”后，创新药及产业链机遇已现 ............................................. 7 1.3.2. 政策预期稳定，刚性需求支撑 ....................................................................................... 7 2. 科创 100 指数投资价值分析 ....................................................................................................... 8 2.1. 指数介绍 ............................................................................................................................................ 8 2.2. 聚焦科创板中小盘 ..........................................