基金研究系列-基金优选系列之四十九：摩根中小盘郭晨：聚焦于优质成长赛道，追求长期确定性增长

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2023 年 11 月 21 日 证 券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列-基金优选系列之四十九 摩根中小盘郭晨：聚焦于优质成长赛道，追求长期确定性增长 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  基金经理简介 基金经理郭晨先生，研究生学历。曾任平安资产管理有限公司分析师，东吴基金管理有限公司研究员，华富基金管理有限公司基金经理助理、基金经理。2014年 10月起加入摩根基金管理(中国)有限公司，历任基金经理，现任国内权益投资部成长组组长兼资深基金经理。2015 年 1 月起任摩根中小盘 A 基金经理；2015 年 6月起任摩根智慧互联 A 基金经理；2015年 8月起任摩根新兴服务 A基金经理；2019年 3月起任摩根创新商业模式 A 基金经理；2021年 5月起任摩根优势成长 A 基金经理；2021 年 10 月起任摩根动力精选 A 基金经理。 投资理念：基金经理郭晨重点聚焦于优质成长赛道，将中观行业景气和自下而上选股相结合的方式进行投资。通过缜密的资产配置原则和严格的行业个股选择，分享中国经济高速增长给优势中小市值上市公司带来的机遇，并积极运用战略和战术资产配置策略，动态优化投资组合，力求实现基金资产长期稳健增值。在资产配置上，其倾向于维持中高仓位运行，适度调仓；在行业配置上，倾向于成长行业里的 AI应用、AI算力、人形机器人、智能驾驶。个股选择上，主要以成长确定性高的行业龙头公司配置为主，享受行业集中度提升的红利，追求长期增长的确定性。  代表基金——摩根中小盘 A（379010.OF） 产品简介：摩根中小盘 A成立于 2009年 1月 21日，为偏股混合型基金。本基金重点投资于中国 A 股市场上的中小盘股票，通过缜密的资产配置原则和严格的行业个股选择，分享中国经济高速增长给优势中小市值上市公司带来的机遇，并积极运用战略和战术资产配置策略，动态优化投资组合，力求实现基金资产长期稳健增值。基金经理郭晨自 2015年 1月 30日开始管理，截至 2023年 Q3，基金规模为 3.75亿元。截至 2023年 11月 21日，任期回报 27.88%，相对沪深 300 指数超额收益 25.03%，最大回撤为-63.35%。 业绩表现：从绝对收益来看，截至 2023年 11月 21日，任期累积收益 27.88%，任职年化收益 2.83%。从相对收益来看，截至 2023 年 11月 21日，任职以来相对中小盘的超额收益达 37.12%，相对偏股混合的超额收益为-51.83%。 持有体验：正收益概率角度：自基金经理任职以来，日度、月度、季度正收益比例分别为 52.10%、 53.77%、 48.57%。基金持有一定时期的盈利概率和平均收益：历史数据回测显示，在单次买入该基金的情况下，持有 3个月盈利的概率为 48.90%，平均收益为 2.17%；持有 6 个月盈利的概率为 49.68%，平均收益为 1.98%；持有 1年盈利的概率为 46.94%，平均收益为 6.82%。整体来看，基金胜率较高，随着持有时间的拉长平均收益呈上升趋势。 板块配置：板块配置比例阶段性调整幅度较大，整体配置更为集中化。近一年大幅度增配 TMT 板块，一定程度减持中游制造板块、医药板块和周期板块。2022 年 H1，TMT 板块配置比例仅为 4%，中游制造板块配置比例为 46%，医 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 相关研究 1. 中银基金范锐：稳健投资，控制风险追求长期胜率 (2023-11-14) 2. 摩根基金陈思郁：聚焦高景气赛道，稳健增值的成长投资选择 (2023-11-14) 3. 基于二维持仓还原法的低波增强三因素共同持有数量选股因子研究——Alpha 掘金系列 (2023-11-04) 4. 海富通胡耀文：高胜率行业选择铸就核心优势，“核心+边际”个股选择增厚收益 (2023-11-03) 5. 基于多因子优选行业轮动基金与构建选股策略 (2023-10-20) 6. 海富通基金江勇：守正求稳，注重安全边际和潜在收益弹性 (2023-10-10) 7. 长城基金储雯玉：偏好中观行业对比，优选细分赛道 (2023-09-18) 8. 招商中证 1000 指数增强：价值与趋势策略互补，中小盘和量化增强大有可为 (2023-09-11) 9. 信达澳亚冯玺祥：“HI+AI”量化框架兼顾深度广度，“指数+”对标中证 500 增厚 Alpha (2023-09-06) 10. 中庚基金陈涛：把握中长期反弹的逆向掘金者 (2023-09-05) 请务必阅读正文后的重要声明部分 药板块为 8%，周期板块为 37%，消费板块为 5%。2022 年 H2，基金大幅增配 TMT 板块，减少配置周期板块、医药板块和消费板块。截至 2023年 H1，基金最新板块配置比例为 TMT板块 77%、中游制造板块 15%、周期板块 2%、消费板块 5%，不再配置医药和金融地产板块。 行业配置：行业配置呈现集中趋势，基金经理整体调整能力较强。从历史各报告期披露的持仓数据来看，行业配置在近两年有明显的集中趋势。近两年不再配置交通运输、建材、银行、非银金融、房地产等行业。2023H1 明显减配电力设备及新能源行业、汽车行业和有色金属行业，明显增配传媒和通信行业。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性， 亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 基 金优选系列之四十九 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 基金经理郭晨 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1 基金经理基本信息 ................................................................................................................................................................................ 1