AIGC行业跟踪报告(三十五)：探讨AIGC视频的核心痛点与未来趋势，Pika 1.0能否带来新变化？

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 12 月 5 日 行业研究 探讨 AIGC 视频的核心痛点与未来趋势，Pika 1.0 能否带来新变化？ ——AIGC 行业跟踪报告（三十五） 互联网传媒 事件：美国东部时间 11 月 28 日，Pika 官方推特发布了 Pika 1.0 的宣传片，可以实现高质量 AIGC 视频生成、图片动画化、局部修改等功能。目前 Pika 1.0仍未正式上线，可以提前注册预约并进入队列等候。 主流 AI 视频生成软件中 Runway 领先明显，但仍有较大缺陷。我们使用三款主流 AI 视频生成软件制作同一个视频片段，根据实际使用体验进行对比：1）Runway：特色功能是动态笔刷，可以指定画面的某个区域，选择平行、垂直和纵深的运动幅度，虽然很大程度上实现了视频的可控性，但更偏向于 2D 平面的液化和挤压，而无法真正理解物品运动的逻辑。2）Pika 测试版：文字生成视频的质量和稳定性较差，图片动画化的动态幅度过小，对 Prompt 的解读不准确。3）Stable Video Diffusion：无法直接由文字生成视频。图片动画化的动态幅度强于 Pika 测试版，但可操作性和稳定性弱于 Runway。 Pika 1.0 宣传片中展示的效果有哪些提升？相比 Pika 测试版，Pika 1.0 宣传片中展现出的效果在画面质量、稳定性、流畅程度上有了明显提升，且新增了视频风格切换、拓展画布、局部编辑功能，可以将视频切换成写实、3D 动画、像素画等多个风格，或通过框选视频中的部分画面进行修改或增添新元素。 Pika 1.0 或难以解决 AIGC 视频的核心难题：1）视频质量的稳定性。目前由于 Pika 1.0 仍未正式上线，无法确定能否稳定实现宣传片的效果，在 Runway等主流视频生成软件中，需要大量重复尝试才能达到预期效果，且对 Prompt描述的准确度有较高的要求。2）画面运动的核心逻辑理解。文生图模型可以通过大量训练在一定程度上解决画面透视、结构和比例的问题，但视频的生成需要对运动物体的结构有清晰的理解和认知，才能在运动过程中准确刻画透视关系，避免画面走形和失真。相比一步到位的文生视频，以 3D 模型和物理引擎为中介的 AIGC 工具或将更具发展前景，有望达到更高的视频质量上限。 基于现阶段 AI 视频商业化的主要痛点，短期内应当关注哪些机会？ 1）基于内容创作的商业化逻辑：视频作为典型的内容创作行业，其商业化逻辑与小说、漫画、动画、游戏类似，需要持续的 IP 运营培养用户粘性，使用户倾注感情，因此需要以稳定的质量、前后连贯一致的风格进行持续内容更新，现阶段 AI 生成视频很难做到这一点。短期内能规避该痛点的领域包括：① 广告营销、自媒体等对视频质量要求不高领域；② 数字人直播等定制化空间小的模式。关注万兴科技、科大讯飞、捷成股份、蓝色光标、遥望科技。 2）基于商业化视频的质控和流程：在影视动画工业流程中，上下游流程整合度较高，分镜、建模、K 帧、渲染等不同环节需要按照流程规范进行有效的信息沟通，想要在人机之间准确传达需求，仍需提升大模型的通识能力和理解能力。针对这一痛点，短期内 AIGC 可以聚焦于在某个环节内部提升工作效率，因此上下游整合能力强的产品更具优势，关注设计类产品完备的 Adobe，旗下 PR、AE 等视频编辑软件整合 Firefly AI，有效提高创作者的工作效率。 3）基于视频内容的核心竞争力：动画、电影、游戏 CG 等商业化视频作品中，核心竞争力在于分镜设计、镜头语言、叙事节奏等。关注三条主线：① 拥有影视版权库的公司：捷成股份、华策影视；② AI+动漫/动画公司：中文在线、果麦文化、光线传媒、百纳千成；③ AI+图片：美图公司。 风险提示：Pika 实际使用体验或无法达到宣传片的效果；AI 视频技术研发和产品迭代不及预期；AI 降低门槛后内容创作竞争加剧风险；AI 视频商业化进展不及预期风险；AI 内容生成版权政策风险。 买入（维持） 作者 分析师：付天姿 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 futz@ebscn.com 联系人：赵越 zhaoyue1@ebscn.com 联系人：杨朋沛 yangpengpei@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 探讨 GPTs 背后的产业逻辑：拉开 AIGC 应用生态的帷幕——AI 产业前瞻系列报告（一）（2023-11-20） GPT-4 降价辐射 AIGC 应用产业链，定制化和 Agent 赋能使用体验——AIGC 行业跟踪报告（三十三）（2023-11-08） 美股 AIGC 应用端全产业链布局，商业化箭在弦上——AIGC 系列跟踪报告（二十八）（2023-10-14） 微软“AI+操作系统”初见雏形，生态壁垒是AIGC 核心竞争力——AIGC 系列跟踪报告（二十七）（2023-09-27） 23Q2 美股互联网巨头财报：AIGC 应用各自争先，业绩潜力尚待释放——美国互联网科技公司跟踪专题报告（三）（2023-08-05）微软前瞻 AIGC+游戏产品定档，有望实现游戏底层逻辑改良——AIGC 行业跟踪报告 （六）（2023-06-15） 美股 AIGC 产业链梳理及投资逻辑分析 ——AIGC 行业跟踪报告（五）（2023-06-09） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 互联网传媒 图 1：Pika 1.0 宣传片中展示的视频生成效果 图 2： Pika 的流量在 Discord 的 AI 产品中仅次于 Midjourney 资料来源：Pika 官方推特 资料来源：SimilarWeb 图 3：Pika 1.0 宣传片中展示的视频局部修改功能，只需框选衣物即可改变人物衣着 资料来源：Pika 官方推特 图 4：使用相同的图片，对比 Pika 测试版和 Stable Video Diffusion 的图片转视频能力，Stable Video Diffusion 优势较明显 资料来源：ChatGPT，Pika Discord 频道，Stable Video Diffusion，光大证券研究所制作 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 互联网传媒 行业及公司评级体系 评级 说明 行 业 及 公 司 评 级 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%； 卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以