海外科技行业跟踪点评：11月版号回归，产品潮加速互联网游戏复苏

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.12.05 11 月版号回归，产品潮加速互联网游戏复苏 ——海外科技行业跟踪点评 秦和平(分析师) 梁昭晋(分析师) 0755-23976666 0755-23976666 qinheping027734@gtjas.com liangzhaojin027677@gtjas.com 证书编号 S0880523110003 S0880523010002 本报告导读： 11 月国产版号回归数量稳定，重点厂商及 IP大作获批，新一轮产品潮推动互联网游戏板块复苏。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：11 月国产游戏版号正式回归，版号常态化趋势不改行业供给侧推动景气向上，推荐标的腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、心动公司（2400.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）。  事件：12 月 4 日，国家新闻出版署公布 2023 年 11 月份国产网络游戏审批信息，本次发放国产版号共计 87 款。  11 月国产版号重新回归，多端版号占比提升常态化趋势清晰。本批国产游戏版号共计下发 87 款，下发时点有所延迟但下发批次仍为 11月批次，下发数量较 10 月批次持平；全年累计下发游戏版号 931 款，其中国产版号累计下发达到 873 款，版号下发节奏与数量延续稳定。 版号结构上，本批国产版号仍以移动游戏为主，移动、移动网页双端、移动客户双端、移动客户主机三端分别有 77、2、7、1 款，移动游戏占比环比进一步提升，多端版号占比达到 11.5%；游戏类型上，本次移动-休闲益智类游戏数量 25 款，环比增加+18 款，休闲益智占比较高。我们认为，此前 11 月内未有国产版号下发印发市场担忧，随着11 月批次重新回归且版号数量环比保持稳定，版号常态化趋势不改行业供给侧有望持续复苏，推动互联网游戏板块景气向上。  重点厂商及 IP 大作获批，供给全面回归寒假档景气可期。厂商结构上，多个重点厂商均有作品获批，其中育碧《全境封锁：曙光》（移动，腾讯代理）、网易《世界之外》（移动）、阅文集团《斗破苍穹：三年之约》等，同时本批次版号涵盖多个经典 IP 续作，包括《诛仙2》《镇魂街-守护》《斗破苍穹：三年之约》等，获批游戏质量较高。 根据 Sensor Tower，2023 年 10 月全球手游发行商 Top 100 中国厂商达到 37 家，总收入达到 19.1 亿美元，同比+2.7%，延续同比正增长势头；与此同时，根据 Gamelook 统计，2023 年 12 月预订上线的手游产品数量达到 31 款，较 23H2 月均数量环比翻倍，其中腾讯《元梦之星》等大作先后定档，散爆网络《少女前线 2》、雷霆游戏《超进化无语 2》等人气游戏亦将于本月上线，寒假及春节档将迎来高质量的产品潮。我们认为，版号常态化不改与寒假及春节档来临，游戏行业供给侧将全面释放，推动港股互联网游戏版号景气向上，重点公司储备精品上线兑现亦有助业绩及估值双双修复，配置价值机会凸显。  风险提示：行业监管再趋严；产品上线进度未及预期；产品上线表现未及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 海外信息科技《GPTs &Q* ，AGI 加速向前》 2023.12.02 海外信息科技《消费复苏业绩亮眼，英伟达引领 AI 增长》 2023.11.26 海外信息科技《互联网三季报整体符合预期，AI 算力持续狂奔》 2023.11.19 海外信息科技《消费待复苏，性价比消费成双 11 主题》 2023.11.14 海外信息科技《英伟达持续狂奔，看好 AI趋势的能见度至 2024 年》 2023.11.14 行业事件快评 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 海外信息科技 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 6 表 1 2023 年 11 月国产游戏版号重点厂商获批情况 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 文号 出版物号 隶属公司 27 斗破苍穹：三年之约 移动 华东师范大学电子音像出版社有限公司 上海阅娱文化科技发展有限公司 国新出审〔2023〕2021 号 ISBN 978-7-498-12803-4 阅文集团 42 全境封锁：曙光 移动 北京中电电子出版社 北京博润智佳科技有限公司 国新出审〔2023〕2036 号 ISBN 978-7-498-12818-8 腾讯 72 世界之外 移动 广州网易计算机系统有限公司 杭州网易雷火科技有限公司 国新出审〔2023〕2066 号 ISBN 978-7-498-12848-5 网易 数据来源：国家新闻出版署，国泰君安证券研究 表 2 2023 年 12 月定档新游达到 31 款 序号 游戏 类型 厂商 预计上线时间 1 皮卡堂之梦想起源 模拟经营 雷霆游戏 2023/12/5 2 雷电:觉醒 飞行射击 新星工作室 2023/12/5 3 枫叶岛 放置养成 奇创星动 2023/12/5 4 旋转音律 音乐节奏 心动网络 2023/12/5 5 锦绣江湖 武侠放置卡牌 金山软件 2023/12/6 6 英雄与城堡 放置卡牌 海豹游戏 2023/12/6 7 希尔兰斯战记-RO 仙境传说 放置卡牌 欢娱网络 2023/12/6 8 葫芦娃大作战 卡牌/肉鸽/塔防 大梦龙途 2023/12/6 9 敌机锁定 飞行射击 魔光网络 2023/12/7 10 空战女神 放置卡牌 广州鱼乐 2023/12/7 11 钢岚 二次元科幻战棋 紫龙游戏 2023/12/8 12 全民枪火 2.0 射击 MMORPG 拓游网络 2023/12/8 13 了不起的修仙模拟器 模拟经营 吉艾斯球 2023/12/12 14 帝国雄师 西幻 SLG 明朝互动 2023/12/12 15 麦吉大改造 消除/装修/换装 麦吉太文 2023/12/12 16 你胖你先吃 休闲 PVP 云朵互娱 2023/12/14 17 乱世终结战 三国 SLG 必可科技 2023/12/14 18 卡噗拉契约 策略卡牌/养成 电魂网络 2023/12/14 19 少女前线 2:追放 二次元战棋 散爆网络 2023/12/15 20 元梦之星 派对闯关 腾讯 2023/12/15 21 实战十一人 体育 添彩网络 2023/12/19 22 猎人启程 二次元动作 RPG DeNA 2023/12/20 23 气球塔防 6 塔防 心动网络 2023/12/21 24 超进化物语 2 养成冒险 雷霆游戏 2023/12/22 25 火线精英 2 FPS 4399 2023/12/22 26 不朽家族 放置合成 雷霆游戏 2023/12/22 27 完美消方块 三消