医药生物行业周报：2023年医保谈判结果官宣，创新药再获政策支持

证券研究报告 行业研究 行业周报 医药生物 行业研究/行业周报 2023 年医保谈判结果官宣，创新药再获政策支持 ——医药生物行业周报（2023.12.11-12.15） ◼ 行情回顾 上周（2023.12.11-2023.12.15）医药生物（申万）行业指数跌幅为 1.96%，板块整体跑输沪深 300 指数 0.26pct、跑赢创业板综指 0.35pct，在申万31 个一级行业中列第 27 位。港股恒生医疗保健指数上周上涨 2.55%，跑输恒生指数 0.25pct，在 12 个恒生综合行业指数中，排名第 6 位。 ◼ 核心观点 医保谈判结果官宣，医保目录内药品扩容。据澎湃新闻报道，12 月 13 日，国家医保局发布 2023 年新版国家医保目录，医保谈判结果正式官宣，2023 年有 143 个目录外药品参加谈判或竞价，其中 121 个药品谈判或竞价成功，谈判成功率为 84.6%，平均降价 61.7%，从成功率和价格降幅两个角度来看，与 2022 年基本相当（2022 年分别为 82.3%与60.1%）。据国家医保局医药管理司司长黄心宇介绍，经相应程序，新版医保目录共新增 126 种药品，其中肿瘤用药 21 种，新冠、抗感染用药 17 种，糖尿病、精神病、风湿免疫等慢性病用药 15 种，罕见病用药 15 种，其他领域用药 59 种。同时，新版医保目录调出了 1 种即将撤市的药品。据人民网报道，调整后目录内药品总数增至 3088 种，其中西药 1698 种、中成药 1390 种，中药饮片仍为 892 种。 创新药赢得政策扶持，谈判和续约规则更加友善。据国家医保局医药管理司介绍，我们建立了覆盖申报、评审、测算、谈判等全流程的创新药支持机制。2023 年，共有 25 个创新药参加谈判，谈成 23 个，成功率高达 92%，与整体水平相比，成功率高 7.4 个百分点，价格平均降幅低 4.4 个百分点。通过谈判，创新药的价格更加合理，患者可负担性大幅提高。同时，按照 2023 年调整后的续约规则，100 个续约药品中，70%的品种可以原价续约，31 个品种因销售额超出预期等原因需要降价，平均降幅仅为 6.7%；并且这 100 个续约药品中有 18 个增加了新的适应症，仅 1 个触发了降价机制。此外，2023 年国家医保药品目录调整药物经济学专家组组长陈文介绍，针对谈判药品进院难的问题，我国建立谈判药品配备和支付的“双通道”机制，大幅提升了谈判药品特别是新准入的谈判药品的可及性。 ◼ 投资建议 我们认为医保谈判结果出台，整体降幅稳定，随着政策对创新药的倾斜逐步显现，叠加谈判和续约规则更趋友善，我们看好创新药进入医保目录后实现放量，建议关注：恒瑞医药、百济神州、信达生物、贝达药业、九典制药等。 ◼ 风险提示 销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险 增持 (维持) 行业： 医药生物 日期： yxzqdatemark 分析师： 徐昕 E-mail： xuxin@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100002 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《呼吸道疾病高发季，关注诊疗预防环节投资机会》 ——2023 年 12 月 08 日 《2023 年医保谈判收官，医药行业景气度有望上行》 ——2023 年 11 月 28 日 -20%-14%-8%-2%4%10%12/2202/2305/2307/2309/2312/23医药生物沪深3002023年12月19日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点：2023 年医保谈判结果官宣，创新药再获政策支持........... 3 2. 市场回顾 ................................................................................................... 3 3. 公司动态 ................................................................................................... 5 3.1. 公司公告 .............................................................................................. 5 3.2. 融资动态 .............................................................................................. 5 3.3. 股东大会 .............................................................................................. 6 3.4. 解禁动态 .............................................................................................. 6 4. 风险提示 ................................................................................................... 7 图目录 图 1: A 股大盘指数和申万一级行业涨跌幅情况（12.11-12.15） .................. 4 图 2: 港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（12.11-12.15） ..... 4 图 3: 申万医药子行业一周涨跌幅情况 ............................................................ 4 图 4: A 股医药行业涨跌幅前后 5 名 ................................................................. 5 图 5: H 股医药行业涨跌幅前后 5 名 ................................................................. 5 表目录 表 1: 公司公告（2023/12/11-12/17） ............................................................... 5 表 2: 定增进展 .................................................................................................... 6 表 3: 股东大会信息（2023/12/11-12/15） .................