2023年12月黑电行业月报：线下彩电销额同比增长，面板价格环比延续下降趋势

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.12.22 线下彩电销额同比增长，面板价格环比延续下降趋势 ——2023 年 12 月黑电行业月报 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 谢丛睿(分析师) 021-38031654 021-38676666 021-38038437 caiwenjuan024354@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com xiecongrui@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880122070069 S0880523090004 本报告导读： 11 月线下彩电销额延续增长，12 月上旬面板价格环比下降，10 月投影需求较为平稳。 摘要： [Table_Summary]  11 月线上彩电销额同比由正转负，线下销额同比延续增长。根据奥维数据，11 月彩电线上销售额为 77.72 亿元，同比-8.44%，10 月同比为+9.84%。线下彩电销售额为 18.14 亿元，同比+11.97%，10 月同比+10.41%。11 月彩电线上均价为 3235 元，同比+27.08%；线下均价为 6681 元，同比+3.79%。11 月海信和创维线上销量市占率为 16.23%和 12.68%，同比+1.02pct/+0.80pct。海信 Vidda 市占率为 8.23%，同比+0.22pct。TCL 销量市占率为 14.50%，同比-0.03pct; TCL 雷鸟销量市占率为 4.62%，同比-0.02pct。11 月海信线下销量市占率为26.14%，同比+1.69pct；TCL 市占率为 16.45%，同比-0.67pct；创维市占率为 22.09%，同比+2.54pct。  面板价格环比下降，成本端压力持续缓解。12 月上旬 65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为 164、123、62、34 美元/片，12 月上旬均价环比 11 月下旬-2/-1/-1/-1 美元/片，前值-2/-1/-1/-1 美元/片，均价同比+49.09%/+48.19%/+24.00%/+17.24%。11 月下旬65'' 、 55'' 、 43'' 、 32'' 液 晶 电 视 面 板 均 价 同 比+50.91%/+49.40%/+26.00%/+20.69%，考虑到彩电线上销量占比约70%，线上和线下销量同比分别-27.95%/+8.10%，预计整体均价同比约+25%。面板价格环比下降下彩电公司成本端有望持续缓解。  10 月投影需求平稳，DLP 投影占比有所提升。根据洛图科技数据，10 月线上智能投影销额为 8.3 亿元，同比-0.1%；销量为 43.0 万台，同比+10.3%；均价为 1933 元，同比下降 199 元。DLP 投影的销量占比为 39.1%，主要由于 DLP 投影促销力度增强。1LCD 投影销量占比为58.1%，同比+3.0pct，环比-16.7pct，受到均价环比提升的影响。  投资建议：11 月线下彩电销额延续增长，12 月上旬面板价格环比下降，10 月投影需求较为平稳。个股方面，重点推荐激光显示龙头海信视像（11.8X）；智能投影龙头地位稳固，线上销量取得突破的极米科技（13.7X）；产品高端化转型、Mini-LED 技术领先的 TCL 电子（12.0X）。  风险提示：原材料价格波动、行业竞争格局恶化等风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 家用电器业《以价换量趋势维持，行业销量边际向好》 2023.12.21 家用电器业《静待内需复苏，看好出海良机》 2023.12.20 家用电器业《出货稳健，零售降价信号已现》 2023.12.18 家用电器业《京沪发布地产政策，11 月社零同比涨幅扩大》 2023.12.18 家用电器业《线上清洁电器延续增长，铜铝价格环比上升》 2023.12.15 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目 录 1. 行业综述 ..................................................................................... 3 1.1. 零售端：11 月线下彩电销额延续增长 .................................. 3 1.2. 品牌端：海信系线上和线下市占率表现亮眼 ......................... 6 1.3. 盈利端：面板价格环比下降，成本端压力持续缓解 .............. 7 2. 10 月投影需求平稳，DLP 投影占比有所提升 ............................... 9 3. 新品：小明推出智能投影新品 Q3 Neo.......................................... 9 4. 投资建议 ................................................................................... 10 5. 风险提示 ................................................................................... 10 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 12 1. 行业综述 11 月线上彩电销额同比由正转负，线下销额同比延续增长。根据奥维数据显示，23 年 11 月彩电线上销量 240.25 万台，同比-27.95%，10 月同比-15.34%；销售额为 77.72 亿元，同比-8.44%，10 月同比为+9.84%。线下彩电销量 27.14 万台，同比+8.10%，10 月同比+5.51%；销售额为18.14 亿元，同比+11.97%，10 月同比+10.41%。11 月彩电线上均价为 3235元，同比+27.08%，前值为+29.75%；线下均价为 6681 元，同比+3.79%，前值为+4.50%。11 月线上渠道 75 寸和 75 寸以上彩电的市场份额分别为32.70%和 24.60%，同比分别+3.2pct/+7.1pct；线下渠道 75 寸和 75 寸以上彩电的市场份额分别为 30.0%和 42.4%，同比分别+0.9pct/+9.2pct。 海信系线上和线下市占率表现亮眼。11 月海信和创维线上销量市占率为16.23%