大炼化周报：长丝需求表现平淡，化工品价差整体回落

证券研究报告·行业跟踪周报·石油石化 东吴证券研究所 1 / 29 请务必阅读正文之后的免责声明部分 石油石化行业跟踪周报 大炼化周报：长丝需求表现平淡，化工品价差整体回落 2023 年 12 月 24 日 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 研究助理 何亦桢 执业证书：S0600123050015 heyzh@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《大炼化周报：PTA 开工率大幅提升，长丝盈利边际回落》 2023-12-17 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 【六大炼化公司涨跌幅】截至 2023 年 12 月 22 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：东方盛虹（环比+0.11%）、恒逸石化（环比+0.00%）、荣盛石化（环比-0.79%）、桐昆股份（环比-1.79%）、新凤鸣（环比-2.29%）、恒力石化（环比-2.90%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（环比+9.88%）、桐昆股份（环比+2.96%）、恒逸石化（环比-3.88%）、荣盛石化（环比-9.25%）、恒力石化（环比-9.32%）、东方盛虹（环比-16.43%）。 ◼ 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2193.30 元/吨，环比减少-318.22 元/吨（环比-12.67%）；国外重点大炼化项目本周价差为 1263.35 元/吨，环比减少-3.89 元/吨（环比-0.31%），本周布伦特原油周均价为 78.75 美元/桶，环比增加 3.21 美元/桶（环比+4.25%）。 ◼ 【聚酯板块】聚酯链价格跟随油价上涨，价差有所回落。PX 方面，国际油价上行，PX 市场重心上行。PTA 方面，周内开工有所下滑，市场走势上行。MEG 方面，乙二醇价格上涨。长丝方面，新单数量较少，终端需求表现平淡，长丝价格跟随原料上涨，但利润下滑。织布方面，开工率下降，库存天数维持稳定。短纤和瓶片方面，价格均上涨，盈利均下跌。 ◼ 【炼油板块】原油：地缘政治局势加剧及美联储降息预期，原油价格大幅上涨。本周美联储主席表示收紧货币政策的行动可能已经结束，并预测暗示明年降息，对油价形成支撑。同时红海危机加剧，主要海运商暂停或改道导致原油运输成本增加，投资者对供应中断担忧，叠加 IEA 上调石油增长预期，油价大幅上涨。国内成品油：本周汽油/柴油/航煤价格皆下跌，汽油/柴油/航煤较原油价差皆缩窄。 ◼ 【化工板块】价格方面，本周发泡 EVA/抗冲聚丙烯价格下跌，LLDPE/纯苯/苯乙烯/均聚聚丙烯/MMA 价格上涨，LDPE/HDPE/光伏 EVA/无规聚丙烯/丙烯腈/聚碳酸酯价格稳定。价差方面，本周聚乙烯/EVA/纯苯/苯乙烯/聚丙烯/丙烯腈/聚碳酸酯较原油价差缩窄，MMA 较原油价差升高。 ◼ 风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。 -14%-4%6%16%2022/12/262023/4/252023/8/232023/12/21石油石化沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 29 内容目录 1. 本周大炼化周报简报 .......................................................................................................................... 5 2. 六大炼化公司最新走势 ...................................................................................................................... 6 2.1. 六大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化................................................................................. 6 2.2. 六大炼化公司本周重点公告..................................................................................................... 7 3. 国内外重点大炼化项目价差比较 ...................................................................................................... 8 4. 聚酯板块 .............................................................................................................................................. 9 5. 炼油板块 ............................................................................................................................................ 17 5.1. 国内成品油价格、价差情况................................................................................................... 17 5.2. 国外成品油价格、价差情况................................................................................................... 19 6. 化工品板块 ........................................................................................................................................ 23 7. 风险提示 ............................................................................................................................................ 28 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 29 图表目录 图 1： 沪深 300、石油石化和油价变化幅度...................