通信设备及服务行业从任正非讲话透析中国云视频未来趋势系列（一）：传统视频会议国产替代完成，海思助力中国云视频发展引领全球

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title]2019.05.22 传统视频会议国产替代完成，海思助力中国云视频发展引领全球 ——从任正非讲话透析中国云视频未来趋势系列（一） 黄子健（分析师） 马天诣（分析师） 010-59312736 010-59312799 huangzijian@gtjas.com matianyi@gtjas.com 证书编号 S0880518100002 S0880518120002 本报告导读：任正非接受圆桌采访，谈国产替代已经做好准备。我国传统视频会议行业国产替代效果明显，海思助力云视频产业迎来爆发。 摘要： [Table_Summary] 事件：2019 年 5 月 21 日，华为创始人兼 CEO 任正非先生，在深圳华为总部接受了多家媒体的圆桌采访，谈对美国打击华为一事的看法以及未来如何应对。他表示：感谢美国公司三十年来教会华为怎么走路，90 天的临时执照对华为意义不大，因为我们已经准备好了，“实体清单”不会影响 5G 的核心领域，华为至少领先两三年。所有的高端芯片都可以自己制造，车子抛锚，备胎上路，国产替代扬帆出海。 国产替代终须破茧化蝶，传统视频领域“中国智造”的长征早已出发。出于保密及信息安全方面的要求，我国政府在视频会议系统采购领域逐渐删除了对国外厂商的采购计划。早在 2015 年 3 月，我国政府调整采购名单，删除对 Cisco 视频会议的采购计划。随后两年，政府密集发布政策，网络安全上升到国家战略。2017 年之后，政府使用的视频会议方案多为国内企业制作。从 2018 年中标金额最大的十个项目来看，中标企业均为国内公司。信息安全和保密的特殊要求阻碍了国外视频龙头进入党建行政、雪亮工程等市场。华为是国内市场领导者，传统视频正在发生深刻的国产替代，对贸易风险早已未雨绸缪。 5G 叠加三网融合加速催生云视频万亿市场，海思芯片助力中国云视频企业实现自主可控，高速发展引领全球。目前，我国云视频领域基本实现“中国芯”，会畅通讯、亿联网络、苏州科达、淳中科技、小鱼易联等中国企业在视频会议、智慧教育、远程医疗、公安党建等多个垂直领域领跑、并跑，海外巨头思科、宝利通在华战线逐年缩减，ZOOM 采取与中国本土企业合作开发的模式，不曾大力进军中国市场。行业在 2000 亿美元关税清单之外，国内龙头专注研发，在技术上领先国内外同行，核心竞争力快速提升。《国家信息化发展战略纲要》强调，要积极开展 5G 技术研发、标准和产业化布局，云视频在国内渗透率有望不断提高。我们维持通信行业“增持”评级，对视频领域充满信心，建议关注云视频、核心器件国产替代相关子行业。推荐标的：会畅通讯、亿联网络、苏州科达、淳中科技风险提示：5G 投资不及预期，云视频行业发展不及预期[Table_Invest]评级： 增持 上次评级：增持 [Table_subIndustry]细分行业评级 设备 增持 终端及渠道 增持 其他设备 增持 [Table_Report]相关报告 通信设备及服务：《5G 商用持续推进，国内主设备蓬勃发展剑指全球》 2019.05.20 通信设备及服务：《再见 5G 制造过去，拥抱 5G 应用未来》 2019.05.05 通信设备及服务：《揭秘中美传统视频会议发展“制造之路”，打开中国云视频创造“崛起之门”》 2019.05.05 通信设备及服务：《网络切片，服务 5G 应用杀手锏》 2019.04.29 通信设备及服务：《动态视角看 5G 规划即将启动，静态视角看设计稳中求变》 2019.04.14 行业事件快评通信设备及服务 股票研究 证券研究报告 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目 录 1. 视频会议经历了模拟到数字、点对点到多对多、有线到无线，单一到全面的过程 ................................................................................................ 3 2. 中国视频会议经历进口为主、国产替代、云视频爆发三大阶段 ..... 3 2.1. 视频会议 90 年代进入中国，早期均为进口价格高昂 ................ 3 2.2. 2000 年迎来国产替代、保密要求加速进程，以专网为主 ......... 4 2.2.1. 华为是国内专网视频会议龙头 ............................................... 4 2.2.2. 中兴 2000 年前后大规模承建各部委视频会议 ..................... 5 2.2.3. 苏州科达深耕专网通信细分领域，主要服务公检法客户 ... 6 2.3. 国产竞争力逐步增强，亿联等厂商近年来领跑行业 .................. 7 2.3.1. 亿联网络 VCS“云+端”调结构，完善视频会议产品线 ......... 7 2.3.2. 会畅通讯深耕行业解决方案，技术领先优势明显 ............... 7 2.3.3. 淳中科技专注显控领域，技术优势明显 ............................... 8 3. 美国视频会议的发展历经专网、云阶段，Zoom 等向平台转型 ....... 8 3.1. Picture Tel 研发首个专网产品，宝利通思科为巨头 .................... 8 3.1.1. 初期视频会议为专网视频，成本贵、安全性稳定性强 ....... 8 3.1.2. 首个真正商用视频会议产品的开发公司被宝利通收购 ....... 8 3.1.3. 宝利通领跑视频会议，近年主打“端”化，以硬件为重........ 9 3.1.4. 美国专网巨头思科通过收购进入行业，经历转型 ............... 9 3.1.5. 技术局限使得巨头纷纷战略转型，思科目前依旧为领袖 . 10 3.2. 云视频昔日龙头 Webex 被思科收购，Zoom 等企业快速发展 .. 11 3.2.1. 云视频会议是视频会议第二阶段主流模式 .......................... 11 3.2.2. 云视频领军企业 Webex 发展一波三折，被思科全资收购 . 11 3.2.3. 前 Webex 开山工程师创立 Zoom，公司近年快速增长 ...... 12 4. 盈利预测 ............................................................................................... 12 5. 风险提示 ............................................................................................... 13 行业事件快评 请务必阅读