食品饮料行业周报：白酒经销商大会召开，关注24年规划

证券研究报告 行业研究 行业周报 食品饮料 行业研究/行业周报 白酒经销商大会召开，关注 24 年规划 ——食品饮料行业周报（20231204-1208） ◼ 核心观点 白酒板块 高端酒中，据今日酒价公众号，茅台批价（23 年飞天原箱/散飞）相比上周小幅上涨。贵州茅台临时股东大会召开，会议选举王鑫先生为公司第四届董事会独立董事，并通过《回报股东特别分红方案》等议案；据泸州老窖微信公众号，泸州老窖全国巡回鉴评会北京站圆满收官，公司提出了瓶储年份酒的四大标杆：文化标杆、消费标杆、投资标杆和行业标杆，我们认为年份赋能或能有效提升酒品附加价值。次高端中，据汾酒集团公众号，本周汾酒召开经销商大会，会上对汾酒科学营销之路的内涵进行了阐述，并做了“稳节奏，挖潜力，强势能”的相关定调。区域酒中，据中国酒业协会，洋河展厅亮相北京大兴机场，通过与品牌相关的元素融合，有望为品牌营销创造新动能。 板块目前估值水平相对较低，看好当前配置机会，建议关注具备较强韧性的高端酒、区域性优势酒企和顺周期下高弹性酒企，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒等。 大众品板块 大众品方面，消费复苏趋势延续，同时多个上市公司回购公司股份传递积极信号。我们建议关注三条主线：（1）餐饮端持续修复，连锁大B 开店有所加速，餐饮行业景气度相对较高，或带动上游餐饮供应链持续回暖，建议关注速冻食品、冷冻烘焙赛道，标的方面建议关注安井食品、味知香、三全食品、千味央厨、立高食品等。（2）消费持续稳定恢复背景下，消费者或更多倾向于选择“优质&性价比”相关商品及服务，建议关注零食量贩渠道变革赋能的休闲零食赛道，标的方面建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等。（3）建议关注必选消费中品牌价值较深、组织管理端拐点向上、成本端红利有望延续的调味品赛道，标的方面建议关注恒顺醋业、中炬高新等。 ◼ 市场表现 本周 SW 食品饮料指数下跌 3.27%，相对沪深 300 跑输 0.87pct。沪深300 下跌 2.4%，上证指数下跌 2.05%，深证成指下跌 1.71%，创业板指下跌 1.77%。在 31 个申万一级行业中，食品饮料排名第 23。 截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在 25.29x，位居 SW 一级行业第 14。 ◼ 本周陆股通跟踪 本周陆股通持仓变动方面，增持 TOP3 的个股为维维股份增持 0.40%、仙乐健康增持 0.40%、养元饮品增持 0.39%；减持 TOP3 的个股为佳禾食品减持 1.26%、南侨食品减持 0.63%、桃李面包减持 0.52%。 ◼ 投资建议 首次覆盖食品饮料行业，给予“增持”评级。我们认为，我国经济稳步复苏趋势明确，需求端有望持续提振，看好食品饮料行业作为偏内需消费品种的配置价值。行业基本面看好，相对表现有望优于同期基准指数。首次覆盖，所以给予“增持”评级。 白酒板块：建议关注贵州茅台、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒等；大众品板块：建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、安井食品、味知香、三全食品、千味央厨、立高食品、恒顺醋业、中炬高 增持 (首次) 行业： 食品饮料 日期： yxzqdatemark 分析师： 夏明达 E-mail： xiamingda@yongxingsec.com SAC编号： S1760523080004 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： -20%-14%-8%-2%4%10%12/2202/2305/2307/2309/2312/23食品饮料沪深3002023年12月14日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 新等。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 正文目录 1. 核心观点及投资建议 ............................................................................... 5 2. 本周（20231204-20231208）市场表现 .................................................. 6 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 6 2.2. 个股表现 .............................................................................................. 7 3. 本周陆股通跟踪 ....................................................................................... 7 4. 行业重点数据跟踪 ................................................................................... 8 4.1. 白酒批价 .............................................................................................. 8 4.2. 啤酒量价 .............................................................................................. 9 4.3. 乳制品价格 .......................................................................................... 9 5. 成本端重点数据跟踪 ............................................................................. 10 5.1. 啤酒板块 ............................................................................................ 10 5.2. 调味品板块 ........................................................................................ 10 5.3. 乳制品板块 ........................................................................................ 11 5.4. 肉制品板块 ......................................