基金优选系列之五十三：中金沪深300指数增强A投资价值分析-基本面与数据双轮驱动，300量化增强行稳致远

请务必阅读正文后的重要声明部分 2023 年 12 月 24 日 证 券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列-基金优选系列之五十三 基本面与数据双轮驱动，300 量化增强行稳致远 ——中金沪深 300 指数增强 A 投资价值分析 摘要 西 南证券研究发展中心  指数增强力争获取超越目标指数的投资收益。指数增强基金，即是对指数进行有效跟踪的基础上，通过基本面+量化的方法进行积极地组合管理与风险控制，力争实现超越目标指数的投资收益。相较于普通的被动指数基金，指数增强具备以下特点：（1）投资目标方面，指数增强基金力争基于指数已有的配置情况，引入多种增强策略，以获取相对跟踪指数更高的收益；（2）调仓频率方面，被动指数基金季度调仓，而指数增强基金拥有更加灵活的调仓频率，为增强策略的实施提供更大空间。截至 2023年 12月 20日，中金基金指数增强基金共计 4只(只统计A 类基金)，包含中金沪深 300指数增强（003015.OF）、中金中证 500指数增强（003016.OF）、中金中证 500ESG 基准指数增强（016680.OF）、中金中证 1000指数增强（017733.OF），跟踪指数包括沪深 300、中证 500、500ESG 以及中证 1000 指数，平均规模 3.33 亿元。  沪深 300指数估值低位，长期收益突出，指数增强策略超额稳健。截至 2023年12 月 20日，沪深 300指数最新 PE 估值为 10.59倍，位于近三年、近五年、近十年从低到高的 0.41%、1.48%、10.72%分位，均处于历史较低水平，或已进入价值洼地，长期配置价值不断凸显。自 2017年 1 月 1日至 2023年 12 月 20日，沪深 300指数累计收益率 0.72%，高于市场其他主要宽基指数，长期收益突出。从风格特征来看，与其他宽基指数相比，沪深 300体现出高盈利、大市值、低波动的特征。  中金沪深 300 指数增强型发起式证券投资基金——中金沪深 300 指数增强 A（003015.OF）。中金沪深 300指数增强 A，是中金基金于 2016年 7月 22日发行的一只股票指数增强型基金，力求在对沪深 300指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，以实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。基金经理耿帅军、王阳峰，拥有丰富的基金从业经验。截至 2023年 12月 20日，自基金经理任职以来相对沪深 300指数年化超额收益 8.89%，基金经理获取超额收益的能力较为稳健。  风险提示：本研究基于市场历史数据，基金的历史表现不代表未来表现。若未来市场环境发生较大变化、基金本身的运营环境发生变化，可能会导致基金的实际表现可能与本文的结论有所差异。本报告仅作为参考，不构成投资收益的保证或投资建议。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 相关研究 1. 中金 MSCI A 股质量：聚焦龙头企业，质量风格纯粹鲜明 (2023-12-21) 2. 工银瑞信李昱 2023 运作跟踪报告：今年以来持仓分散程度提升、重仓股业绩仍旧优秀 (2023-12-20) 3. 新华基金赵强：重视高质量因子，逆向思维追求高赔率 (2023-12-20) 4. 建信智能汽车张湘龙：相信周期，注重产业趋势大逻辑 (2023-12-20) 5. 基于趋势确定性的量价行业轮动研究 (2023-11-27) 6. 摩根中小盘郭晨：聚焦于优质成长赛道，追求长期确定性增长 (2023-11-24) 7. 中银基金范锐：稳健投资，控制风险追求长期胜率 (2023-11-14) 8. 摩根基金陈思郁：聚焦高景气赛道，稳健增值的成长投资选择 (2023-11-14) 9. 基于二维持仓还原法的低波增强三因素共同持有数量选股因子研究——Alpha 掘金系列 (2023-11-04) 10. 海富通胡耀文：高胜率行业选择铸就核心优势，“核心+边际”个股选择增厚收益 (2023-11-03) 基 金优选系列之三 基 金优选系列之五十三 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 指数增强优势 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1 指数增强简介 ......................................................................................................................................................................................... 1 1.2 收益增强.................................................................................................................................................................................................. 1 1.3 已有指数增强基金市场表现 .............................................................................................................................................................. 2 2 沪深 300 指数投资价值分析...................................................................................................................................................................... 3 2.1 沪深 300 指数编制方法 ....................................................................................................................................................................... 3 2.2 指数成分股分布 ..........