电子行业专题研究：供需端双击推进AI PC产业发展

1 行业报告│行业专题研究 请务必阅读报告末页的重要声明 电子 供需端双击推进 AI PC 产业发展 ➢ AI PC 的定义和主要特征 联想在 2023 年 10 月 24 日举办的联想创新科技大会上推出首款 AI PC。2023 年 12 月 27 日，联想发布首款商务 AI PC——ThinkPad X1 Carbon AI，聚焦通用办公和专业创作两大场景。AI PC 能够创建个性化的本地知识库，通过模型压缩技术运行个人大模型，实现 AI 自然交互。联想董事长杨元庆认为 AI PC 主要包括 5 大特征：个人大模型、更大的算力、更大的存储、更顺畅的自然语音交互、更可靠的安全和隐私保护。 ➢ AI PC 的可行性：处理器已经就绪 英特尔、AMD、高通等处理器全球龙头均已推出 AI PC 相关产品计划，苹果最新 M3 系列芯片也采用全新图形处理器架构，引入增强型神经网络引擎。2023 年 12 月 14 日，英特尔推出基于 Meteor Lake 架构的英特尔酷睿 Ultra处理器，采用英特尔首款集成神经处理单元（NPU），可在 PC 上实现高能效的 AI 加速和本地推理。从极客湾跑分结果来看，英特尔酷睿 Ultra 处理器核显 GPU 和续航能力显著提升。 ➢ AI PC 的必要性：提高生产力 微软进行了一项调查，发现随着数据、信息、互动的频率越来越高，工作节奏呈现指数级增长，导致企业和员工都背负了很重的负担。AI 大模型的出现有望解决数字债务，未来员工需要学会如何同 AI 一起工作。而在 AI普及之后，单纯依赖云端 AI 就会变得昂贵、复杂且不安全，出于隐私、延迟、成本等方面的考虑，AI 本地化的重要性愈发凸显，AI 大时代需要云端、边缘端、本地相结合的混合计算架构。 ➢ 投资建议 AI PC 的推出叠加换机周期的到来，有望促进 PC 销量重回增长轨道，因此我们建议关注 AI PC 产业链相关标的。包括存储环节的澜起科技、聚辰股份、江波龙、佰维存储等公司，结构件环节的信音电子、春秋电子、长盈精密、光大同创、领益智造、隆扬电子等公司，散热环节的中石科技、飞荣达、超频三等公司，整机品牌厂商联想等，制造代工端的华勤技术等公司，EC 芯片环节的芯海科技，电池环节的珠海冠宇、豪鹏科技等公司。 风险提示：AI PC 用户体验不及预期的风险、AI 大模型本地化效果不及预期的风险、高能耗问题难以解决的风险。 证券研究报告 2024 年 01 月 03 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：熊军 执业证书编号：S0590522040001 邮箱：xiongjun@glsc.com.cn 分析师：王晔 执业证书编号：S0590521070004 邮箱：wye@glsc.com.cn 相关报告 1 、《 电 子 ： 存 储 芯 片 复 苏 到 了 什 么 位 置 》2024.01.01 2、《电子：如何看待 OLED 在中尺寸的渗透？》2023.12.23 -20%-3%13%30%2023/12023/52023/92024/1电子沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业专题研究 正文目录 1. AI PC 的定义与特征：本地化的 AI 大模型 ............................. 3 2. AI PC 可行性：处理器已具备本地 AI 能力 ............................. 4 2.1 国际巨头纷纷布局 AI PC 处理器 ................................ 4 2.1 英特尔推出第一代 AI PC 处理器 ................................ 6 3. AI PC 必要性：提升企业和员工生产力 ................................ 9 3.1 AI 的必要性：聚焦于创造性生产工作 ............................ 9 3.2 端侧 AI 必要性：隐私和成本 .................................. 14 4. AI PC 叠加换机周期促进 PC 销量增长 ................................ 16 4.1 2024 年有望成为 AI PC 元年 ................................... 16 4.2 PC 销量已至底部 ............................................. 18 5. 相关标的 ........................................................ 20 5.1 存储：AI PC 对内存需求显著增加 .............................. 21 5.2 散热：端侧 AI 高功耗或将增加散热需求 ......................... 23 5.3 精密元器件及其他：受益于 PC 换机潮........................... 23 6. 风险提示 ........................................................ 25 图表目录 图表 1： AI PC 的核心特征 ............................................. 3 图表 2： 个人智能助理将广泛应用于 AI 内嵌的智能终端 ..................... 4 图表 3： AI PC 的用户体验 ............................................. 4 图表 4： 高通骁龙 X Elite 平台性能展示 ................................. 5 图表 5： 苹果 M3 家族芯片性能展示 ...................................... 6 图表 6： SPEC2017 CPU 测试 P 核性能对比 ................................. 7 图表 7： SPEC2017 CPU 测试 E 核性能对比 ................................. 7 图表 8： 3DMark Time Spy 图形分测试对比 ................................ 8 图表 9： Photoshop 2024 Pugetbench1.0 测试 ............................. 8 图表 10： Premiere 2024 Pugetbench1.0 测试 ............................. 8 图表 11： 极客湾续航测试模型测试结果对比 .............................. 9 图表 12： Microsoft 3