电子元器件行业MR／AR板块推荐系列二十七：AI端侧逐步落地AR眼镜，Micro LED蓄势待发

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.01.03 AI 端侧逐步落地 AR 眼镜，Micro LED 蓄势待发 ——MR/AR 板块推荐系列二十七 王聪(分析师) 舒迪(分析师) 刘校(研究助理) 021-38676820 021-38676666 021-38038661 wangcong@gtjas.com shudi@gtjas.com liuxiao026731@gtjas.com 证书编号 S0880517010002 S0880521070002 S0880122070050 本报告导读： AI 端 侧 逐 步 落 地 AR 眼 镜，Micro LED+光 波 导 逐步成为主流光学方案，看好MR/AR 及国内 Micro LED 产业链。 摘要： [Table_Summary]  AI 端侧逐步落地 AR眼镜，兼具轻便、交互能力、续航等优点于一体。2023 年 11 月 30 日，MYVU发布智能眼镜，首发搭载 Flyme AI大模型；2023Meta 开发者大会上，Meta 与 EssilorLuxottica 依视路合作推出了新款 Ray-Ban Meta 智能眼镜，为首款内置 Meta AI 的智能眼镜。AR 眼镜作为 AI 端侧落地的载体，兼具舒适感、价格适中、交互能力、续航等优点，以 MYVU智能眼镜为例，其标准版重量仅为 43g，价格为 2499 元，可以实现文本处理、语义理解、出行导航、翻译内容等功能， AR 眼镜逐步成为 AI 端侧落地的载体。  Micro LED+光波导逐步成为 AR 眼镜主流光学方案。Micro LED 相较于 LCD、LCOS、DLP 等光引擎方案，具有高像素、高亮度、高色纯度、低能耗的特点，在保持着较高显示性能的同时，Micro LED 由于体积较小，进一步减小了 AR 眼镜的体积和重量，提升了舒适度和美观度。 目前市场配置了 Micro LED 光引擎的 AR 眼镜包括 MYVU 智能眼镜、雷鸟 X2、INMO Go、OPPO Air Glass 等，Micro LED 有望逐步成为各大 AR 眼镜厂商的主流选择。  JBD（上海显耀）不断刷新行业记录，量产进度国内领先。JBD 是国内领先的 Micro LED 厂商，在 2021 年就已量产 0.13 英寸单色微显示屏。 2023 年 5 月 JBD 量产蜂鸟光引擎产品，据 CINNO，蜂鸟光引擎是世界上最小、最轻的光引擎之一，体积仅0.4立方厘米，重量仅 1.0 克。2023 年 10 月，其推出的红光 Micro LED 亮度突破 100 万nit，再次刷新行业记录。此外，JBD 合肥一期项目已经竣工，一期项目可支持每月数十万套微显示屏出货，整体建成后可形成1.2亿套Micro LED 微显示屏的年产能，将进一步助力 AI 在 AR 眼镜的逐步落地。其他厂商方面，国内福光股份与小象光显达成合作，专注于超薄微型投影光机的设计和研发。  AR 眼镜逐步成为 AI 端侧落地的载体，Micro LED 产业链迎来发展机遇。持续推荐MR/AR标的：立讯精密、歌尔股份；相关公司，奕瑞科技。推荐 Micro LED 供应链相关公司：福光股份、舜宇光学科技，相关公司，德龙激光。  风险提示。AR 眼镜销量不及预期；Micro LED 产业进展不及预期；AI 发展不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 电子元器件《COC光学性能优越，MR/AR设备核心光学材料》 2024.01.01 电子元器件《空间计算与 AI 智能，AI 端侧两大发展方向》 2023.12.31 电子元器件《苹果持续推进3D内容生态建设，引领空间运算时代》 2023.12.18 电子元器件《星闪加速万物互联，助力智驾汽车无线通信》 2023.12.18 电子元器件《多模态 AI 扩容 CIS 市场，CIS全面国产替代正当时》 2023.12.11 行业事件快评 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 电子元器件 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表：本报告覆盖公司估值表（截至 2024 年 1 月 3 日） 公司名称 代码 收盘价（元） 盈利预测（EPS 元） PE 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 立讯精密 002475.SZ 33.98 1.63 2.06 20.85 16.50 增持 歌尔股份 002241.SZ 20.75 1.79 2.28 11.59 9.10 增持 福光股份 688010.SH 27.48 -0.10 0.24 / 114.50 增持 舜宇光学科技 2382.HK 61.84 1.57 2.38 39.39 25.98 增持 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，注：上述公司数值均来自国泰君安证券预测值 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视 其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资 料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。 过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保 证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关 注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所 表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与 投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做 出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息