传媒行业1月投资策略：AIGC/MR等新兴产业趋势向上，关注春节档及板块超跌机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年01月15日超 配传媒行业 1 月投资策略AIGC/MR 等新兴产业趋势向上，关注春节档及板块超跌机会核心观点行业研究·行业投资策略传媒超配·维持评级证券分析师：张衡证券分析师：陈瑶蓉021-608751600755-81983074zhangheng2@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cnS0980517060002S0980523100001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《传媒互联网周报-OpenAI 推出 GPT Store，苹果 Vision Pro 即将发售》 ——2024-01-15《传媒互联网周报-OpenAI、小冰等国多模态 AI 应用落地，“数据要素 X”三年行动计划正式印发》 ——2024-01-07《传媒互联网周报-Pika、谷歌等多模态持续推进、元旦档票房创纪录，把握游戏板块超跌布局机会》 ——2024-01-02《国信证券-传播与文化-行业投资策略：传媒行业 2024 年投资策略：把握景气趋势，关注新科技融汇落地》 ——2023-12-24《传媒互联网周报-《网络游戏管理办法》征求意见稿发布，关注落地进展》 ——2023-12-2412 月跑输市场表现。1）12 月份传媒（申万传媒指数）板块下跌 2.75%，跑输沪深 300 指数 0.89 个百分点，在申万一级 31 个行业中，传媒板块排名第18 位；2）个股表现上，小市值表现较好，因赛集团、龙韵股份、龙版传媒、中科云网、引力股份等标的领涨；果麦文化、百纳千成、浙文互联、人民网、三七互娱等跌幅居前。苹果 Vision Pro 即将上市，GPT Store 上线，AIGC/MR 等产业趋势向上。1）1 月 10 日，OpenAI 应用商店 GPT Store 正式上线。当前官方将应用场景细分为七大类：图像生成、写作、效率、研究和分析、编程、教育、生活方式；2）苹果官网正式宣布了其首款空间计算产品 Vision Pro 的发售时间：美国时间 1 月 19 日上（北京时间 1 月 20 日）开始预购，2 月 2 日正式发售。VisionPro 售价 3499 美元（约人民币 2.5 万元）起；3）多模态 AIGC 持续推进，24年应用端有望快速推进。23 年票房恢复良好、关注春节档票房表现，把握游戏板块超跌机会。1）2023年全国实现电影票房 549.15 亿元，较 2022 年的 300.67 亿元同比增长 83%、修复至 2019 年的 85.4%；全年国产电影实现票房 460.05 亿元，占比达到83.77%；2）23 年中国春节档票房取得 62.05 亿（不含服务费）的成绩，同比增加 12.47%；截至目前已有 6 部电影定档 24 年春节档，喜剧题材成为主要类型电影，关注春节档票房表现，把握内容制作及相关院线标的布局机会；3）12 月底以来游戏板块出现大幅调整；短期估值安全性凸显；中长期来看，监管部门对游戏行业健康发展的导向并未发生显著变化、关注征求意见稿落地影响以及游戏板块超跌布局机会。投资观点：持续看好 AIGC/VRARXR/数据要素等新科技带动下的板块中长期机遇，关注春节档表现。1）AIGC 与 MR 催化不断，关注应用端向上机会（昆仑万维、浙数文化、奥飞娱乐、视觉中国、华策影视、汤姆猫、中国科传、掌趣科技等标的）；数据要素方面，各地积极探索数据资产通证化、有望打开新的融资渠道，数据要素方面具备持续政策催化可能；VR/AR/MR 持续推进，建议关注恒信东方、风语筑、顺网科技、恺英网络等标的；2）基本面维度关注可以关注景气度较好且超跌的游戏（推荐恺英网络、三七互娱、巨人网络、姚记科技等标的）、媒体（分众传媒、芒果超媒）、IP 潮玩（泡泡玛特、阅文集团等）、出版板块；3）建议关注 VR/AR/MR、脑机接口等新交互形态机会；同时建议关注春节档的布局机会（具体标的参见正文投资建议部分）。重点推荐组合：12 月组合为恺英网络、三七互娱、华策影视、芒果超媒，24年 1 月组合为恺英网络、三七互娱、昆仑万维、分众传媒。风险提示：业绩低于预期、技术进步低于预期、监管政策风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E002517.SZ 恺英网络增持12.412670.690.941813300413.SZ 芒果超媒买入29.055431.181.402521002027.SZ 分众传媒买入6.899950.350.422016资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录传媒板块行情回顾：大幅跑输市场表现 ............................................ 4板块表现回顾 .......................................................................... 4个股表现 .............................................................................. 4GPT 商店上线、苹果 MR 即将发售、AIGC 多模态持续推进 ............................. 5GPT 商店上线，AI 应用的 AppStore 时刻开启 ............................................... 5苹果首款 MR 产品 Vision Pro 即将发售 .................................................... 6多模态 AIGC 持续推进，AI 电影 24 年或将出现 ............................................. 6关注春节档票房表现以及游戏行业新规落地 ........................................ 82023 年国内票房市场恢复良好，关注春节档票房表现 ....................................... 8关注《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》落地情况，把握游戏板块超跌机会 ............. 12投资建议：持续看好 AIGC 等新科技带动下的板块中长期机遇，关注春节档及游戏板块机会12风险提示 ..................................................................... 13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 12 月跑输市场表现 ....................................................................4图2： 12 月传媒行业涨幅(%)排名第 18 位 ................