期货市场交易指引

1长江期货研究咨询部交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1 号赵丹琪：| Z0014940电话：027-65777110邮箱：zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现指标最新价涨跌幅上证综指2,833.62-2.09%深圳成指8,759.76-2.58%沪深 3003,229.08-2.18%上证 502,199.26-2.21%中证 5005,061.54-2.48%日经指数35,477.75-0.28%道琼指数37,361.12-0.25%标普 5004,765.98-0.56%纳斯达克14,944.35-0.59%美元指数103.37280.04%人民币7.19660.18%纽约黄金2,008.90-1.13%WTI 原油72.560.22%LME 铜8,283.50-0.74%LME 铝2,176.00-1.72%LME 锌2,466.50-3.39%LME 铅2,057.00-1.77%LME 镍16,100.00-0.86%南华商品指数数据来源：同花顺，长江期货宏观金融◆股指：弱势下行黑色建材◆螺纹钢：震荡运行◆铁矿石：观望◆双焦：震荡运行有色金属◆铜：震荡运行◆铝：震荡运行◆镍：震荡运行◆锡：震荡运行◆黄金：震荡运行◆白银：震荡运行能源化工◆原油：观望。◆橡胶/20 号胶/合成橡胶： ru、nr 轻仓持有多单，br 观望。◆PVC：震荡。◆烧碱：震荡。◆聚烯烃：震荡。◆尿素：震荡运行◆甲醇：震荡运行棉纺产业链◆棉花棉纱： 逢高沽空◆苹果：逢高沽空◆PTA：高位震荡农业畜牧◆豆粕：豆粕 03、05 逢高轻仓布局空单，豆菜价差做缩可继续持有、3-5 价差反套继续持有◆玉米：反弹做空◆鸡蛋：02、03 待消费提振反弹至综合成本之上逢高空思路◆生猪：2403 关注 14000 压力位表现，反弹逢高空思路，多2409、2411 空 2403 套利继续持有◆油脂：单边建议棕油 05 多单继续持有，豆油及菜油 05 维持逢高空思路，套利可关注菜棕及豆棕 05 价差做缩策略。期货市场交易指引2024 年 1 月 18 日2宏观金融◆股指：观望投资建议：防守观望行情分析及热点评论：中国 2023 年 GDP 增长 5.2%，全年 GDP 两年平均增速为 4.1%，基本符合预期；特朗普初选大胜，北向资金外流，股指弱势下行概率较大，市场情绪冰冻，2800 点博弈且看国家政策。（数据来源：华尔街见闻）黑色建材◆螺纹钢 震荡运行投资建议：震荡运行行情分析及热点评论：周三，螺纹钢期货价格大幅下挫，现货方面，杭州螺纹 3940（-10），唐山迁安普方坯3570（-）。后市展望：（1）最近一期表需回落至 219 万吨/周，临近年底，后期需求还会继续走弱；（2）供给下滑至 242 万吨/周，目前螺纹钢长、短流程利润水平均不高，螺纹产量大概率低位波动；（3）成本中枢下移，近期焦炭第二轮提降落地。整体而言，基本面供需双弱，矛盾不大，成本略有走弱，不过螺纹期货估值偏低，短期震荡运行为主。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel)◆铁矿石 观望投资建议：观望行情分析及热点评论：3周三，铁矿期货价格震荡偏弱运行，现货方面，青岛港 PB 粉 985 跌 20。基本面来看：钢厂库存继续增加，247 家样本钢厂铁矿石库存环比增 196 万吨；港口库存大幅回升，45 港库存环比增 376 万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比增加 3.1 万吨，处于偏低水平；需求端，日均铁水产量环比增加 2.62 万吨至 220.79 万吨。整体而言，临近年底钢厂检修增多，叠加钢厂盈利率下滑，铁水产量回落至低位，铁矿现实供需格局在转差，不过基差偏高，预计震荡偏弱运行为主。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel)◆双焦 震荡运行投资建议：中性观望行情分析及热点评论：焦煤：供应方面，近期受河南天安十二矿事故影响，平顶山区域矿井全部停产，非事故煤矿逐步开始复产，其他区域生产暂时稳定。需求方面，焦企库存上升、叠加环保影响，限产范围及幅度增加，对原料补库需求较为谨慎。钢厂盈利不佳，终端需求疲态未改，以刚需补库为主，补库节奏受到利润压制。综合来看，预计短期国内炼焦煤市场震荡运行，重点关注蒙煤及俄煤进口变化情况。（数据来源：同花顺，Mysteel）焦炭：焦炭第二轮降价落地后，多数焦企陷入亏损，且焦企已有累库现象，短期焦企提产积极性下降，部分已开始减产。需求方面，钢材市场仍处于消费淡季，厂内焦炭库存多处合理水平，钢厂对高价原料接受意愿不高，叠加钢材处于消费淡季，生产积极性持续回落，刚需承压。港口方面，市场情绪回落，贸易商集港意愿不高，多持谨慎态度。综合来看，短期焦炭市场震荡运行，重点关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化。（数据来源：同花顺，Mysteel）4有色金属◆铜 中性投资建议：区间交易行情分析及热点评论：本周为今年最后一个交易周，下游企业面临资金回笼压力，采购需求低迷且部分货商急于出货换现，现货升水日内因此连续走低。下游企业订单未见明显增加，加之临近年终下游企业部分已提前放假，年底资金偏紧，目前维持刚需采购为主。高铜价背景下，年底消费仍难有提振，但库存低位，宏观利多，远期矿端供应收紧，铜价预计继续维持现有震荡格局。但需注意节前期现分离的情况。技术上看，沪铜主力短期维持宽幅震荡，后期偏强势。短期运行区间 67000-70000，建议区间内短趋势交易。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆铝 中性4 投资建议：区间交易，主力参考运行区间 18700-19500行情分析及热点评论：基本面上，国内矿山进入季节性停产检修，国产矿供应始终偏紧。几内亚部分矿山开采和集港受到影响，但出货尚未受到影响。柴油供应有所缓解，但供应数量和连续性尚未确认，不确定性在于 2 月中旬以后的到港情况。北方重污染管控再起，部分氧化铝生产受到短期影响。此外，美铝澳洲氧化铝厂计划停产，推高进口氧化铝价格。氧化铝供应偏紧尚未对铝企的正常生产造成影响，国内电解铝运行产能稳定。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降 0.1%至 60.8%。春节临近，下游停产放假增多、需求减少，带动铝加工板块开工率下降，后续开工预计将继续走弱。库存方面，周一5铝锭铝棒社会库存去化。宏观上本月 MLF 未降，基本面上淡季季节性累库压力将至，且目前外盘铝价大幅走弱带动进口窗口打开，铝价预计震荡偏弱运行。沪铝：建议区间交易，主力 03 合约参考运行区间 18700-19400。氧化铝：建议区间交易，主力 02 合约参考运行区间 3200-3500。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆镍 中性投资建议：主力合约参考运行区间 123000-130000行情分析及热点评论：镍矿货源稀少，部分小厂采购带动议价重心上移。据 Mysteel，本月 300 系不锈钢排产较上月减少 7.4%。钢厂对镍铁按需采购，镍铁价格持稳。300 系不锈钢社库周度上升0.29%，降势终止。市场到货正常，下游保持刚需采购，但临近春节下游需求预计将转弱。硫酸镍方面，印尼 MHP 产能不断释放，而终端三元电芯持续减产去库，三元正极材料产量持续下降。纯镍方面，国内精炼镍产量维持高