期货市场交易指引

1长江期货研究咨询部交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1 号赵丹琪：| Z0014940电话：027-65777110邮箱：zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现指标最新价涨跌幅上证综指2,957.85-1.91%深圳成指9,047.10-2.40%沪深 3003,450.26-1.27%上证 502,385.61-0.81%中证 5005,184.05-2.33%日经指数39,208.030.28%道琼指数38,972.41-0.06%标普 5005,078.18-0.17%纳斯达克16,035.30-0.55%美元指数103.93650.12%人民币7.19860.01%纽约黄金2,043.500.20%WTI 原油78.54-0.42%LME 铜8,455.00-0.41%LME 铝2,191.00-0.41%LME 锌2,416.00-0.19%LME 铅2,086.500.17%LME 镍17,695.000.85%南华商品指数数据来源：同花顺，长江期货宏观金融◆股指：震荡黑色建材◆螺纹钢： 震荡◆铁矿石： 震荡◆双焦：震荡运行有色金属◆铜：震荡运行◆铝：震荡运行◆镍：震荡运行◆锡：震荡运行◆黄金：震荡运行◆白银：震荡运行能源化工◆原油：观望◆橡胶/20 号胶/合成橡胶轻仓持有多单◆PVC：◆烧碱：震荡震荡◆聚烯烃： 震荡◆尿素：震荡运行◆甲醇：震荡运行棉纺产业链◆棉花棉纱：◆苹果：观望震荡偏强◆PTA：震荡运行农业畜牧◆豆粕：谨慎追高，关注反弹做空机会◆玉米：短期观望◆鸡蛋：05、06 主反弹逢高做空思路◆生猪：2405、2407 关注 15000-15200、16000-16200 压力位表现，谨防冲高回落，短期观望◆油脂：棕油 05 关注 7500-7550，豆油 05 关注 7400-7500，菜油 05 关注 7900 点位表现。期货市场交易指引2024 年 2 月 29 日2宏观金融◆股指：震荡投资建议：多头防守行情分析及热点评论：A 股资金继续在做空和量化有所调控的政策下支撑盘面，两会预计如期举行但三中全会有待确认，会前预计盘面保持 3000 左右震荡，仍旧考虑超买状态下，一旦市场机制回归，多头有回调风险。（数据来源：华尔街见闻）黑色建材◆螺纹钢 震荡运行投资建议：震荡运行行情分析及热点评论：周三，螺纹钢期货价格震荡运行，现货方面，杭州螺纹 3850（+10），唐山迁安普方坯3550（-）。后市展望：（1）最近一期螺纹钢表需小幅回升至 69 万吨/周，需求仍在恢复进程中，目前无法证实或者证伪；（2）供给维持在 192 万吨/周，处于近年同期最低位，关注节后钢厂复产情况，从钢厂利润情况来看，复产进度可能偏慢；（3）库存端，上周螺纹钢库存环比增加 123 万吨，预计还会累库 1-2 周；（4）成本端，焦炭现货提降四轮，焦煤限产消息出现反复，成本支撑走弱。整体而言，基本面供需矛盾不大，关注需求兑现情况，暂时观望为宜。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel)◆铁矿石 观望投资建议：观望3行情分析及热点评论：周三，铁矿期货价格震荡运行，现货方面，青岛港 PB 粉 911 跌 11。基本面来看：钢厂库存小幅下降，247 家样本钢厂铁矿石库存环比减少 37.51 万吨；港口库存持续回升，45 港库存环比增 456 万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比减少 442.9 万吨，处于偏低水平；需求端，日均铁水产量环比减少 1.04 万吨至 223.52 万吨。整体而言，终端需求尚在逐步验证过程中，暂时无法证实或者证伪，观望为宜。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel)◆双焦 震荡运行投资建议：中性观望行情分析及热点评论：焦煤：供应方面，产地端供应陆续恢复，此前对山西煤炭供应及内蒙古煤炭供应出现减量的影响预估不及预期。需求方面，焦炭第四轮提降落地，焦企利润再次压缩，主动限产预期增加，且受成材消费淡季影响，钢厂仍处亏损阶段，下游补库大多持谨慎态度。综合来看，终端需求表现依然不佳，高炉复产进度缓慢，短期内炼焦煤价格稳中偏弱，重点关注煤矿供应变化情况。（数据来源：钢联、同花顺）焦炭：焦炭第四轮提降落地，焦企亏损程度加深，主产地部分焦企有加大限产预期，供应受到影响。需求方面，近期钢厂焦炭库存较高，下游采购积极性较低，终端需求持续偏弱，年后开工不及预期，焦钢博弈持续，焦企持续降价抵触情绪较强，持续提降难度较大。综合来看，短期内焦炭价格弱稳运行，重点后关注成材利润变化情况。（数据来源：钢联、同花顺）4有色金属◆铜 中性投资建议：区间交易行情分析及热点评论：在美国通胀数据发布前，美元汇率疲软，同时市场认为中国出台措施刺激经济增长和房地产市场，有助于改善工业金属需求前景，外盘铜价反弹。国内现货市场，铜价小幅下跌，市场交易活跃度基本恢复到年前正常水平。持货商集中复工，交易量价齐增，现货流通加速。下游连日耗库后，原料库存偏低，成交情况同比好转。整体上，社库较多，供应正常，下游拿货备库积极性回升，市场消费仍有稳步提升的空间，同时目前 TC 继续下探，3 月份或有供应偏紧预期，铜价仍会偏强震荡，建议逢低适度持多。技术上看，沪铜主力冲高后持续回落，下方支撑 68000 一线，整体仍维持震荡运行，大的运行区间在 65000-70000 之间，运行区间内短趋势交易。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆铝 中性投资建议：区间交易，主力参考运行区间 18600-19100行情分析及热点评论：5消息面上，内蒙古包头铝厂停电事故影响较小。山西、河南地区停产矿山仍未复产，预计复产要在两会后。几内亚矿山用油问题暂时得到解决，几内亚矿企基本恢复生产和发运。预计 3 月下旬后矿石供应压力将有所缓解。矿石供应制约下，氧化铝集中复产预期依然在 3 月中旬前后，乐观评估复产规模在 400 万吨。几内亚工会无限期大罢工预计实际影响有限，氧化铝宜适度逢高布空。国内电解铝运行产能稳定，3 月后云南铝企或将少量复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上升 4.2%至 55.5%。金三银四消费旺季临近，下游开工正在逐步恢复。库存方面，周一铝锭铝棒社会库存季节性累库，幅度尚在正常范围内。LME 库存呈逐步抬升态势，外盘铝价相对较弱，施压内盘铝价，但 2 月云南降水较少背景下复产潜在规模有限，且金三银四需求旺季到来，短期铝价预计震荡运行。沪铝：建议区间交易，主力 04 合约参考运行区间 18600-19100。氧化铝：建议逢高布空，主力 03 合约参考运行区间 3100-3350。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆镍 中性投资建议：主力合约参考运行区间 125000-137000行情分析及热点评论：印尼矿业部官员周一称已经批准 1.45 亿吨镍矿石采矿配额，炒作情绪降温。下游镍冶炼厂多有准备，节前冶炼厂屯矿多到 3 月前后。镍铁方面，原料供应担忧减弱，看涨情绪或降温。不锈钢方面，钢厂季节性减产，2 月 300 系不锈钢粗钢排产环比减少 14%。下游需求未明显恢复，以阶段性的补库为主，本周 300 系不锈钢社会库存上升 0.23%。新能源方面，MHP 阶段性供应偏紧，