期货市场交易指引

1长江期货研究咨询部交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1 号赵丹琪：| Z0014940电话：027-65777110邮箱：zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现指标最新价涨跌幅上证综指2,830.53-1.83%深圳成指8,375.98-2.40%沪深 3003,245.04-1.78%上证 502,270.98-1.45%中证 5004,814.99-2.29%日经指数36,065.86-0.47%道琼指数38,333.450.35%标普 5004,927.93-0.06%纳斯达克15,628.04-0.76%美元指数103.3969-0.07%人民币7.1773-0.03%纽约黄金2,055.300.19%WTI 原油77.821.35%LME 铜8,642.000.75%LME 铝2,271.500.91%LME 锌2,568.000.35%LME 铅2,178.000.28%LME 镍16,545.000.46%南华商品指数数据来源：同花顺，长江期货宏观金融◆股指：震荡偏弱黑色建材◆螺纹钢：震荡偏强运行◆铁矿石：震荡◆双焦：震荡运行有色金属◆铜：震荡运行◆铝：震荡运行◆镍：震荡运行◆锡：震荡运行◆黄金：震荡运行◆白银：震荡运行能源化工◆原油：观望。◆橡胶/20 号胶/合成橡胶：ru、nr 轻仓持有多单，br 观望。◆PVC：震荡。◆烧碱：震荡。◆聚烯烃：震荡。◆尿素：震荡运行◆甲醇：震荡运行棉纺产业链◆棉花棉纱： 逢高沽空◆苹果：逢高沽空◆PTA：高位震荡农业畜牧◆豆粕：油粕比可继续做多、豆粕 03、05 合约空单可继续持有◆玉米：反弹做空◆鸡蛋：操作上 03 空单继续持有，关注 3300 压力表现，如突破可适当减仓止盈，未持仓者关注 3-5 反套。关注终端走货、饲料成本、淘鸡情况。◆生猪：2403 短期反弹，关注 14300 压力表现，2403 空单以压力位是否突破作为减仓，或多 2409 对冲持有。◆油脂：单边棕油 05 建议暂时观望。豆油及菜油 05 的空单或看跌期权可继续持有，关注豆油 7400 和菜油 7800 的支撑位。套利方面，菜棕及豆棕 05 价差做缩可轻仓试多。期货市场交易指引2024 年 1 月 31 日2宏观金融◆股指：震荡偏弱投资建议：防守观望行情分析及热点评论：中字头情绪退却，大盘回落至通道下沿，雪球敲入点位再次临近。整体盘面资金接力仍不足，上行压力较大。一阶支撑位 2780.（数据来源：华尔街见闻）黑色建材◆螺纹钢 震荡运行投资建议：震荡运行行情分析及热点评论：周二，螺纹钢期货价格大幅下挫，现货方面，杭州螺纹 4000（-10），唐山迁安普方坯3610（-40），股市、大宗商品集体下跌，市场信心再度转差。后市展望：（1）最近一期表需回落至 185 万吨/周，随着年底工地停工，后期需求还会继续走弱；（2）供给下滑至 227 万吨/周，目前螺纹钢长、短流程利润水平均不高，且短流程企业已经开始放假，螺纹产量还有下行空间；（3）成本中枢下移后持稳，焦化厂已经处于亏损状态，焦炭继续提降难度较大，铁矿跟随钢价波动。整体而言，基本面供需双弱，矛盾不大，市场情绪波动较大，短期震荡运行为主。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel)◆铁矿石 观望投资建议：观望行情分析及热点评论：3周二，铁矿期货价格偏弱运行，现货方面，青岛港 PB 粉 1017 跌 16。基本面来看：钢厂库存继续增加，247 家样本钢厂铁矿石库存环比增 279.7 万吨；港口库存持续回升，45 港库存环比增 120.50 万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比增加 340.4万吨，处于中性水平；需求端，日均铁水产量环比增加 1.38 万吨至 223.29 万吨。整体而言，临近年底钢厂检修增多，叠加钢厂盈利率偏低，铁水产量低位徘徊，库存回升，铁矿现实供需格局在转差，不过基差高位，预计震荡运行为主。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆双焦 震荡运行投资建议：中性观望行情分析及热点评论：焦煤：供应方面，随着春节临近，产地多数煤矿从本周开始陆续放假，产量会有明显缩减。竞拍方面，竞拍活跃度降低，整体成交表现一般。需求方面，当前焦企利润倒挂，提产意愿一般，采购情绪减弱，市场成交量下降。钢厂利润由负转正，利润继续改善，铁水仍有小幅增加空间，不过近期钢厂原料库存继续上升，焦钢企业冬储补库逐步完成，对原料煤拉运积极性稍有减弱。综合来看，焦煤短期内震荡运行，重点关注下游补库节奏变化。（数据来源：同花顺、钢联）焦炭：供应方面，原料煤价格企稳，焦企入炉煤成本高位，利润持续下滑，少数焦企考虑亏损时间较长有继续加大限产现象，叠加环保影响，焦炭供应仍有收紧预期。需求方面，部分高炉检修完毕有复产迹象，焦炭刚需增加，且随着春节将至，钢厂仍有适当补库行为，对焦炭采购积极性有所回升。港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，市场交投氛围一般，港口集港情况稍有好转。综合来看，短期焦炭震荡运行，重点关注4下游需求变化情况。（数据来源：同花顺、钢联）有色金属◆铜 中性投资建议：区间交易行情分析及热点评论：国内宏观面连续释放出积极信号，市场情绪有所提升，但近期现货市场即将进入春节前的交易冷冻阶段。随着铜价大幅冲高，下游企业畏高情绪明显，备货情绪一般，消费受抑制。近来原料市场扰动明显，社会库存继续处于历史低位区，垒库进度慢与往年。虽然需求偏弱，但库存维持低水平使得铜价支撑较强。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆铝 中性投资建议：区间交易，主力参考运行区间 18800-19300行情分析及热点评论：欧央行议息会议后降息预期升温，美国 PMI 数据偏强而通胀偏弱，美国经济软着陆可能性上升，国内房地产方面政策频出也释放利好。基本面上，国内矿山进入季节性停产检修，国产矿供应始终偏紧，3 月前难有可观恢复。几内亚的柴油供应压力缓解，部分矿企表示已经采购到柴油，正在推进恢复出货进程。前期博法地区部分矿企发货受影响较大，不确定性在于 2 月中旬以后的到港情况。北方采暖季重污染天气反复，频繁的重污染管控对实际产量的累计影响将扩大。氧化铝短期内大面积复产难度较大，但氧化铝供应偏紧尚未对铝企的正常生产造成影响，国内电解铝运行产能稳定。需求5方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降 1.2%至 59.7%。春节临近，后续开工预计稳中有降为主。库存方面，周内铝锭社会库存仍在去化，铝棒社会库存率先明确累库趋势。周内内外宏观利好驱动，内外盘铝价止跌反弹，国内库存低位支撑但淡季季节性累库将至，铝价上下空间均有限，短期预计窄幅震荡运行。沪铝：建议区间交易，主力 03 合约参考运行区间 18800-19300。氧化铝：建议区间交易，主力 03 合约参考运行区间 3200-3350。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆镍 中性投资建议：主力合约参考运行区间 123000-130000行情分析及热点评论：镍矿供需双方价格分歧较大，铁厂备货意愿较弱。印尼 RKAB 审批进度缓慢且大选临近，叠加部分镍铁厂年前检修，镍铁看涨情绪浓厚，但钢厂年前备货较为谨慎。不锈钢方面，钢厂季节性减产，周内市场到货不多，部分年前加工订单交付