期货市场交易指引

1长江期货研究咨询部交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1 号赵丹琪：| Z0014940电话：027-65777110邮箱：zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现指标最新价涨跌幅上证综指2,832.28-0.47%深圳成指8,787.02-0.68%沪深 3003,269.78-0.15%上证 502,243.540.23%中证 5005,018.43-0.96%日经指数35,963.270.97%道琼指数37,468.611.05%标普 5004,780.941.23%纳斯达克15,055.651.70%美元指数103.2362-0.16%人民币7.1938-0.01%纽约黄金2,031.800.33%WTI 原油73.41-0.90%LME 铜8,380.000.82%LME 铝2,172.500.21%LME 锌2,473.000.28%LME 铅2,108.001.47%LME 镍16,040.00-0.80%南华商品指数数据来源：同花顺，长江期货宏观金融◆股指：弱势抵抗黑色建材◆螺纹钢：震荡运行◆铁矿石：观望◆双焦：震荡运行有色金属◆铜：震荡运行◆铝：震荡运行◆镍：震荡运行◆锡：震荡运行◆黄金：震荡运行◆白银：震荡运行能源化工◆原油：观望。◆橡胶/20 号胶/合成橡胶： ru、nr 轻仓持有多单，br 观望。◆PVC：震荡。◆烧碱：震荡。◆聚烯烃：震荡。◆尿素：震荡运行◆甲醇：震荡运行棉纺产业链◆棉花棉纱： 逢高沽空◆苹果：逢高沽空◆PTA：高位震荡农业畜牧◆豆粕：豆粕 03、05 空单继续持有，豆菜价差做缩可继续持有、3-5 价差反套继续持有◆玉米：反弹做空◆鸡蛋：02、03 待消费提振反弹至综合成本之上逢高空思路◆生猪：2403 关注 14000 压力位表现，反弹逢高空思路，多2409、2411 空 2403 套利继续持有◆油脂：单边建议棕油 05 多单继续持有，豆油及菜油 05 维持逢高空思路，套利可关注菜棕及豆棕 05 价差做缩策略。期货市场交易指引2024 年 1 月 22 日2宏观金融◆股指：观望投资建议：防守观望行情分析及热点评论：美国消费者一年通胀预期创三年新低公布，美债收益率反弹回吐，A 股 etf 买入资金巨量的情况下，盘面情绪暂时尚未扭转，2800 仍旧为重要支撑位。（数据来源：华尔街见闻）黑色建材◆螺纹钢 震荡运行投资建议：震荡运行行情分析及热点评论：上周五，螺纹钢期货价格震荡运行，现货方面，杭州螺纹 3940（-），唐山迁安普方坯3590（+20）。后市展望：（1）最近一期表需回落至 218 万吨/周，随着年底部分工地停工，后期需求还会继续走弱；（2）供给下滑至 234 万吨/周，目前螺纹钢长、短流程利润水平均不高，且短流程企业已经开始放假，螺纹产量还有下行空间；（3）成本中枢下移后持稳，焦化厂已经处于亏损状态，焦炭继续提降难度较大。整体而言，基本面供需双弱，矛盾不大，成本略有走弱，不过螺纹期货估值偏低，短期震荡运行为主。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel)◆铁矿石 观望投资建议：观望3行情分析及热点评论：上周五，铁矿期货价格震荡偏强运行，现货方面，青岛港 PB 粉 1011 涨 4。基本面来看：钢厂库存继续增加，247 家样本钢厂铁矿石库存环比增 262 万吨；港口库存小幅回升，45 港库存环比增 20.79 万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比增加 3.1万吨，处于偏低水平；需求端，日均铁水产量环比增加 1.12 万吨至 221.91 万吨。整体而言，临近年底钢厂检修增多，叠加钢厂盈利率下滑，铁水产量低位徘徊，铁矿现实供需格局在转差，不过基差偏高，预计震荡偏弱运行为主。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel)◆双焦 震荡运行投资建议：中性观望行情分析及热点评论：焦煤：供应方面，部分地区事故煤矿供应暂未完全恢复，且临近年关，部分民营煤矿考虑临近放假，多数矿点以安全生产为主，产量供应整体偏紧。线上竞拍方面表现分化，市场竞拍情绪小幅回升，部分煤种成交现象好转，且部分煤种价格小幅反弹。需求方面，焦炭三轮提降暂时搁浅，在补库需求带动下，对原料端价格仍有支撑。钢厂终端需求疲态未改，以刚需补库为主，补库节奏受到利润压制。综合来看，预计短期国内炼焦煤市场震荡运行，重点关注下游需求变化情况。（数据来源：同花顺，Mysteel）焦炭：焦炭第三轮提降暂缓，但焦企整体利润修复空间有限，目前多数仍处于亏损限产状态，焦炭产量暂难提升。需求方面，部分高炉检修完毕复产，铁水产量逐步回升，刚需较前期有所增加，不过市场情绪较为谨慎，在持续控量采购下钢厂焦炭库存开始回落。港口方面，市场情绪回落，贸易商集港意愿不高，多持谨慎态度。综合来看，4短期焦炭市场震荡运行，重点关注后期重点关注高炉复产情况及原料煤价格反弹情况。（数据来源：同花顺，Mysteel）有色金属◆铜 中性投资建议：区间交易行情分析及热点评论：本周为今年最后一个交易周，下游企业面临资金回笼压力，采购需求低迷且部分货商急于出货换现，现货升水日内因此连续走低。下游企业订单未见明显增加，加之临近年终下游企业部分已提前放假，年底资金偏紧，目前维持刚需采购为主。高铜价背景下，年底消费仍难有提振，但库存低位，宏观利多，远期矿端供应收紧，铜价预计继续维持现有震荡格局。但需注意节前期现分离的情况。技术上看，沪铜主力短期维持宽幅震荡，后期偏强势。短期运行区间 67000-70000，建议区间内短趋势交易。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆铝 中性4 投资建议：区间交易，主力参考运行区间 18700-19500行情分析及热点评论：5基本面上，国内矿山进入季节性停产检修，国产矿供应始终偏紧。几内亚部分矿山开采和集港受到影响，但出货尚未受到影响。柴油供应有所缓解，但供应数量和连续性尚未确认，不确定性在于 2 月中旬以后的到港情况。北方重污染管控再起，部分氧化铝生产受到短期影响。此外，美铝澳洲氧化铝厂计划停产，推高进口氧化铝价格。氧化铝供应偏紧尚未对铝企的正常生产造成影响，国内电解铝运行产能稳定。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降 0.1%至 60.8%。春节临近，下游停产放假增多、需求减少，带动铝加工板块开工率下降，后续开工预计将继续走弱。库存方面，周一铝锭铝棒社会库存去化。宏观上本月 MLF 未降，基本面上淡季季节性累库压力将至，且目前外盘铝价大幅走弱带动进口窗口打开，铝价预计震荡偏弱运行。沪铝：建议区间交易，主力 03 合约参考运行区间 18700-19400。氧化铝：建议区间交易，主力 02 合约参考运行区间 3200-3500。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆镍 中性投资建议：主力合约参考运行区间 123000-130000行情分析及热点评论：镍矿货源稀少，部分小厂采购带动议价重心上移。据 Mysteel，本月 300 系不锈钢排产较上月减少 7.4%。钢厂对镍铁按需采购，镍铁价格持稳。300 系不锈钢社库周度上升0.29%，降势终止。市场到货正常，下游保持刚需采购，但临近春节下游需求预计将转弱。硫酸镍方面，印尼 MHP 产能不断释放，而终端三