2023Q4公募基金持仓分析：规模缩减仓位上升，重点增持电子、医药

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2024 年 01 月 29 日 证 券研究报告•策略专题报告 2023Q4 公募基金持仓分析 规模缩减仓位上升，重点增持电子、医药 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  23Q4主动偏股型基金规模持续下滑，创年内新低。23Q4万得全 A下跌 3.84%，上证指数下跌 4.36%，期间四类主动偏股型基金资产净值继续下滑，规模下滑至 3.9万亿，环比缩减 7.8%，较 23Q3（-8.6%）下降幅度有所缩减。23年主动偏股型基金存量份额依旧保持逐季下降势头，已降至 3.56 亿份，环比下滑2.8%，同比下滑 6.4%，环比下降幅度保持不变，同比下降幅度扩大。23Q4新成立主动偏股型基金 77只，较 23Q3增加了 3只，较上年同期的 78只基本持平。  仓位持续高位，创业板、科创板配置比例提升：23Q4 主动偏股型基金整体股票仓位为 84.5%，环比抬升 0.5pp，较上一季度继续提升，仍低于当年一季度仓位水平。23Q4 普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型基金仓位分别为 89.5%、87.9%、76%和 53%，环比分别回升 0.7pp、0.2pp、0.7pp和 0.7pp，仍处于历年高位。  增配创业板、科创板，减配主板、港股：23Q4主板配置比例环比下降 2pp至63%，创年内新低，持仓市值回落至 11506.1亿元，环比下降 11.8%，同比下降 21.8%；创业板配置比例环比提升 1pp至 17.5%，较上季度由负转正，但持仓市值仍有所缩减，回落至 3188.4亿元，环比下降 3.7%；科创板配置比例提升 2.3pp 至 10.7%，较上季度有较大幅度增长，持仓市值也增至 1959.1亿元，环比上涨 15.6%；北交所虽然四季度行情不断，但整体配置比例较小，仍维持在 0.1%，持仓市值提升至 22.8 亿元，环比上涨 4.3%；港股配置比例下降至8.7%，较上季度下降 1.3pp，持仓市值同样大幅缩减至 1588.3 亿元，环比降幅达到 21.2%。  行业配置：加仓电子、医药，减仓食饮、传媒。2023 年全年经济温和复苏，随着政策落地和四季度经济数据好转，医药行业估值修复，超过食饮板块成为仓位头名，TMT板块中，传媒行业受游戏新规影响有一定比例减仓，电子行业景气度向上，四季度仓位上涨明显，成为仓位排名第三位，金融地产板块整体减仓，下降幅度为七个大类板块中最多，基金仓位主要增配集中于科技强国逻辑下景气向上的电子板块和估值消化充分的医药生物板块。一级行业中，电子（+2.69pp）、医药生物（+1.44pp）、农林牧渔（+1.02pp）仓位环比提升最多，食品饮料（-1.03pp）、传媒（-0.87pp）、电力设备（-0.7pp）仓位环比降幅最大。  重仓股：重点加仓电子，减仓白酒。23Q4 前 50 大重仓股持仓集中度略微下降，仓位下降 0.2pp 至 20.4%。前 20 大重仓股中，海康威视、三花智控、北方华创、中微公司新入，较 23Q3 排名分别提升 16、3、16、8位，五粮液、立讯精密、山西汾酒、紫金矿业、美的集团、阳光电源在前 20大中排名提升；爱尔眼科、万华化学、美团-W（HK）退出前 20 大名单，腾讯控股（HK）、药明康德、古井贡酒、中国海洋石油（HK）、中际旭创在前 20大中排名后退。前 50大个股中，主动偏股基金持仓市值提升 40亿以上的个股仅有立讯精密和澜起科技，均属于电子行业；持股市值下降的前 50 大个股中，降幅超过 100亿以上的个股有宁德时代、贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股以及美团-W。  风险提示：统计偏差，持仓数据发布滞后参考意义或有限。 [Table_Author] [Table_Author] 分析师：常潇雅 执业证号：S1250517050002 电话：021-58351932 邮箱：cxya@swsc.com.cn 相 关研究 [Table_Report] 1. 适应性预期下的映射重构——2024 年策略展望 (2023-12-01) 2. 从投入产出表和物价传导系数探究本轮日本通胀是否有持续性 (2023-11-23) 3. 2023 年三季报业绩分析：三季度利润转增，社交出行链业绩维持高增 (2023-11-13) 4. 2023Q3 公募基金持仓分析：配置趋于均衡，重点增持医药、食饮 (2023-11-06) 5. 23 年中报业绩分析：全 A 业绩筑底中，社交、出行链业绩亮眼 (2023-09-05) 6. 台股月度营收数据对于 A 股部分行业投资的指引作用 (2023-08-13) 2023Q4 公 募 基 金持仓分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 23Q4 主动偏股型基金规模持续下滑，创年内新低............................................................................................................................. 1 1.1 23Q4 主动偏股型基金净值环比降幅有所缩减 ............................................................................................................................. 1 1.2 基金份额创年内新低............................................................................................................................................................................ 1 1.3 基金认购热情回暖 ................................................................................................................................................................................ 2 2 仓位持续高位，创业板、科创板配置比例提升 .................................................................................................................................. 3 2.1 23Q4 主动偏股型基金股票仓位回升 ...............................................................................................