商业贸易行业信息点评：春节消费活力释放，珠宝、餐饮表现亮眼

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/商业贸易 证券研究报告 行业信息点评 2024 年 02 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -26.36%-20.23%-14.10%-7.98%-1.85%4.28%2023/22023/52023/82023/11商业贸易海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《市值管理纳入央企业绩考核，看好优质零售央企表现》2024.01.29 《12 月社零总额增 7.4%，可选中服装珠宝表现优》2024.01.21 《零售社服板块四季报前瞻》2024.01.11 [Table_AuthorInfo] 分析师:李宏科 Tel:(021)23154125 Email:lhk11523@haitong.com 证书:S0850517040002 分析师:汪立亭 Tel:(021)23219399 Email:wanglt@haitong.com 证书:S0850511040005 联系人:毛弘毅 Tel:(021)23183110 Email:mhy13205@haitong.com 春节消费活力释放，珠宝、餐饮表现亮眼 [Table_Summary] 投资要点： 1. 春节假期全国及各省市销售保持平稳增长 2024 年春节期间（2024.2.10-2024.2.17），全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 8.5%。 分品类：绿色有机食品、金银珠宝销售额同比增长 20％左右；重点监测大型连锁超市即时零售销售额同比增长近 10%，重点监测餐饮企业销售额同比增长 17%。 分地区：①增速超 20%：抚州（58.83%）、北京（36.80%）、湖北（27.61%）、内蒙古（25.80%）；②增速 10%-20%：南昌（17.70%）、郑州（14.58%）、苏州（12.50%）、重庆（12.40%）、陕西（11.90%）、河北（11.50%）、天津（11.20%）、天津（11.20%）、青岛（10.30%）；③个位数增长：南京（7.80%）、广西（7.00%）、浙江（6.11%）、四川（5.90%）、杭州（5.40%）、河南（5.30%）、湖南（5.23%）、无锡（3.10%）、宁波（2.88%）；④较 2019 年增速降序：北京（64.10%）、长沙（36.30%）、陕西（29.70%）、河北（21.80%）、四川（18.40%）、湖南（17.09%）、宁波（11.55%）、广西（11.40%）、湖北（6.62%）。 2. 假期消费市场主要情况 （1）黄金珠宝、餐饮增速较快。①黄金珠宝：全国金银珠宝销售额同比增长 20%左右，其中广西省金银珠宝销售额同比增长 36.3%；②餐饮：全国重点监测餐饮企业销售额同比增长 17%，其中浙江、内蒙古、四川、天津、重庆、上海、陕西同比分别增长 73.45%、25.8%、23.5%、21.1%、18.2%、16.3%、15.7%。 （2）客流恢复优。2024 年春节期间，全国购物中心场均日客流 2.21 万人次，同比 2023 年春节上升 24%，其中抚州、南昌、天津、郑州、上海客流同比分别增长38.16%、33.90%、21.40%、13.47%、11.90%。 （3）重点公司跟踪。 1）百联股份：春节期间，百联股份客流和销售均超过疫情之前节日同比的峰值，共吸引客流 645 万人次，与 2023 年节日同比提升近 15%。全国多家奥莱整体客流同比提升超 30%，销售额同比增长超 10%，济南、长沙和南京等店客流提升超60%，销售额提升超 20%。百联 ZX 创趣场单店客流升幅达 63%，规模销售增幅175%。 2）重庆百货：春节期间，异业资源关联销售超 3 亿元，同比增长近 3 倍；美团年货节全国混场直播两场，实现销售超 1 亿元；“重百新世纪年货节”专场直播，曝光超 1200 万人次，实现销售近 4000 万元。①超市：茶叶增长 27%，本地休闲零食增长近 20%，袋装米、坚果分别增长 19%、16%。②电器：直营店数码商品销售同比增长 48%，厨卫、空调销售同比分别增长 15%、10%。③汽贸：商社汽贸累计销售同比增长近 20%。元旦、春节两档主题活动订单同比增长 82%，线上直播线索同比增长超 200%。展厅订单同比增长 32%，维修产值同比增长 65%，实现销售超 2000 万元。 3. 投资建议：看好性价比消费，关注出海与龙头提效机会。展望 2024 年，渐进复苏趋势中看好三大主线：①主线一：性价比消费时代，强化商品力与体验感；②主线二：以供应链之优势，布局出海拓新机；③主线三：关注消费预期改善，龙头经营提效机会。重点推荐：重庆百货、小商品城、老凤祥、巨子生物、家家悦、安克创新，关注福瑞达、名创优品、华凯易佰、周大生、菜百股份、王府井。 行业风险提示：消费复苏不及预期；新业态分流；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 行业研究〃商业贸易行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 表1 2024 年春节假期主要销售数据及信息 全国/省/市 春节假期主要消费数据及信息 全国 春节期间，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 8.5％，绿色有机食品、金银珠宝销售额同比增长 20％左右；重点监测大型连锁超市即时零售销售额同比增长近 10％，重点监测餐饮企业销售额同比增长 17％。 北京 据北京市商务局统计，春节期间，重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额 77.4亿元，同比增长 36.8%，较 2019 年增长 64.1%。全市 60 个重点商圈客流量 3144.2 万人次。据银联商务数据显示，外来游客消费金额、人次同比分别增长 19.1%和 26.9%。 广西 商务大数据监测显示，全区 188 家商贸重点企业假期期间实现销售总额同比增长 7.0%，高于全国 0.4 个百分点，高于云南 3.5 个百分点，高于贵州 3.9 个百分点，较 2019 年同期增长 11.4%，其中汽车、石油及制品、粮油食品、金银珠宝等重点商品销售额分别同比增长 4.3%、10.5%、8.1%、36.3%。 河北 2 月 9 日至 16 日(除夕至正月初七)，全省重点监测的 184 家零售和餐饮企业实现商品销售额和营业收入约 20.4亿元，与去年同期相比增长 11.5%，与 2019 年同期相比增长 21.8%。 在全省重点监测的零售企业商品销售额中，基础类消费稳中有升，粮油食品、烟酒、饮料类商品销售额达到 5亿元，同比增长 5.4%。化妆品、金银珠宝类商品销售火热，销售额达到 3.9 亿元，同比增长 44.6%。 河南 河南省商务厅重点监测的 350 家零售和餐饮企业共实现销售 26.7 亿元，同比增长 5.3%。重点监测的餐饮企业收入同比增长 35.4%。 河南-郑州 假日期间，郑州重点监测的大型商业综合体客