房地产行业周报：百强房企销售同比-62%，杭州首场土拍高烧

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 03 月 03 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（2.26-3.3） 百强房企销售同比-62%，杭州首场土拍高热 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 分析师：刘洋 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 107 行业总市值（亿元） 11,639.17 流通市值（亿元） 11,189.86 行业市盈率 TTM 11.9 沪深 300 市盈率 TTM 11.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（2.19-2.25）：LPR超预期下调，70 个大中城市房价延续跌势 (2024-02-25) 2. 房地产行业周报（1.29-2.4）：百强房企销售同比-36%，上海苏州放松限购 (2024-02-04) 3. 房地产行业周报（1.22-1.28）：房企融资连获政策支持，广州限购政策调整 (2024-01-28) 4. 房地产行业周报（1.15-1.21）：23 年商品房销售额下降 6.5%，70 个大中城市房价环比下降 (2024-01-21) [Table_Summary]  2月百强房企销售金额同比-61.9%，环比-60.3%。根据克而瑞数据监测，2024年 2月百强房企全口径销售金额 1989亿元，同比-61.9%，环比-60.3%，全口径面积 1269万方，同比-60.3%，环比-12.2%，单月规模创近年新低。新房市场季节性回落，新房供求两淡，重点 30 城供应同环比“腰斩”，成交同比降幅超 7成，较 2023年春节月 1月跌幅也达到 55%，1-2月累计同比“腰斩”。其中一线城市成交同环比降幅分别为 66%和 56%，较 2023年 1月下降 65%，二三线城市成交同比下降 72%，环比下降 43%。各梯队销售门槛进一步降低，TOP10 房企销售操盘金额门槛同比降低 52%至 116 亿元，TOP30 和 TOP50门槛分别同比降低 48.1%和 49.2%至 32.4亿元和 18.2亿元，TOP100门槛降低 38.1%至 7 亿元。从克而瑞榜单来看，1-2 月累计销售表现较好的房企包括联发（-21%）、城建（-27%）、滨江（-31%）、建发（-35%）、绿城（-37%）、首开（-41%）。  土地成交面积同比下降超 50%，平均溢价率小幅回升。截止 2月 25日，全国300 城土地供应量 4647万平米，同比基本持平，环比 1月同期增长 7%。全国300 城经营性土地总成交 2194 万平方米，同比降幅超过 50%，创 2010 年以来历史新低。市场热度方面，2月份重点城市土拍平均溢价率较上月上升 0.7pp至 5.2%，回升至 2022年以来均线上方，主要受北京和杭州热点地块带动，月内北京、杭州、昆明、台州等市平均溢价率均在 5.5%以上，流拍率环比下降3.9pp 至 9.1%。  杭州首场土拍高热，整体溢价率 19.1%。2月 27日杭州进行 2024年首批集中土地出让，共挂出 7 宗优质宅地，供应总建面 42.5 万平方米，成交总金额为111.6 亿元。此轮杭州土拍热度较高，据克而瑞统计，整体溢价率达到 19.1%，高于 2021年平均溢价率 1.5个百分点，更是分别高出 2022年和 2023年的平均溢价率 13 个百分点和 10 个百分点，其中有 6 宗地块溢价率超过此前 15%的上限。民企参与度较高，拿地金额达 76 亿元，占比 68%。  核心城市土地出让带动新增货值同比增长，国央企为拿地主力。据克而瑞统计，截至 2 月末百强房企新增土储货值、投资金额和建面合计分别为 3934 亿元、1540 亿元和 2753 万平方米，同比涨幅分别为 9%、13%和 2%，北京、杭州等一二线核心城市在月末进行土地出让，带动新增货值和总价同比上涨。国央企为拿地主力，拿地金额占比达 37%，与城投拿地金额占比持平，而民企投资力度依然偏低。  投资建议：我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线：1）开发企业：华发股份、城建发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科A 等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。 -39%-31%-23%-15%-7%1%23/323/523/723/923/1124/124/3房地产 沪深300 房 地产行业周报（2.26-3.3） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 4 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 6 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 6 3.2 公司动态跟踪 .............................................