房地产行业跟踪周报：新房二手房成交环比复苏，多地发布购房补贴政策

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房二手房成交环比复苏，多地发布购房补贴政策 2024 年 03 月 04 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 证券分析师 白学松 执业证书：S0600523050001 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《5 年期 LPR 下调 25bp，房地产融资协调机制稳步推进》 2024-02-26 《如何在即将开启的美国地产新周期中，寻找对应的中国机会？》 2024-02-23 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2024.2.26-2024.3.3，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-0.5%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为+1.4%、+2.4%，超额收益分别为-1.92%、-2.96%。29 个中信行业板块中房地产位列第 23。 ◼ 房地产基本面与高频数据： （1）新房市场：上周 38 城新房成交面积 243.9 万方，环比+84.0%，同比-45.7%。今年截至 3 月 1 日累计成交 1554.0 万方，同比-43.3%。 （2）二手房市场：上周 17 城二手房成交面积 127.7 万方，环比 13.8%，同比-41.0%。今年截至 3 月 1 日累计成交 1053.3 万方，同比-14.3%。 （3）库存及去化：14 城新房累计库存 9700.1 万方，环比-0.2%，同比+2.4%；14 城新房去化周期为 21.0 个月，环比变动-0.2 个月，同比变动+5.9 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 15.6 个月、12.5 个月、25.9 个月、59.1 个月，环比分别变动+0.1 个月、+0.2 个月、+0.0 个月、-9.3 个月。 （4）土地市场：2024 年 2 月 26 日-2024 年 3 月 3 日百城供应土地数量为 453 宗，环比+52.5%，同比-21.2%；供应土地建筑面积为 1956.6 万方，环比+9.6%，同比-48.9%。2024 年累计供应土地数量为 3611 宗，同比-0.6%，累计供应土地建筑面积为 19009.4 万方，同比-17.5%。 ◼ 重点数据与政策：中央层面：央行强调要做好金融五篇大文章，用好用足货币政策工具；央行支持上海国际金融中心建设和扩大金融高水平开放；住建部提出 3 月 15 日前地级及以上城市要建立融资协调机制；住建部表示目前国家层面保障性住房政策体系已经齐备，关键是抓好落实。地方层面：北京发布 2024 年度拟供保障性租赁住房用地项目信息；南京本地无房贷即可享受首套房政策；香港非自用住宅物业的按揭成数上限上升、取消印花税；武汉、长春、绍兴等地发布公积金新政；济南、福州、天津、沈阳等地发布购房补贴政策。 ◼ 周观点：2 月第 5 周新房和二手房成交面积环比有所复苏，同比仍保持较大降幅。随着春节前放松政策逐步起效，叠加 3 月传统销售旺季的到来，若开发商加大供货推盘力度，地产销售有望温和复苏。同时住建部再次提及地级市要建立融资协调机制，期待供给侧融资逐步恢复稳定。我们推荐关注 1）当前估值较低、可能受到市值管理考核要求的央企，未来预计将通过增持、回购、提高分红比例等手段传递信心，稳定预期。推荐：保利发展、招商蛇口、越秀地产，建议关注：华润置地、中国海外发展。2）拥有充沛优质持有型物业资产、现金流有望边际改善的房企。推荐：万科 A、新城控股，建议关注：龙湖集团。3）城中村改造受益标的：珠江股份、城建发展；4）物业公司：华润万象生活、保利物业、绿城服务、越秀服务；5）代建及中介公司：绿城管理控股、贝壳。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -38%-34%-30%-26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2023/3/62023/7/52023/11/32024/3/3房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 19 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况 ............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况 ........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况 ............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ..........................................................................................................................................