房地产周报：新房销售降幅扩大，加速落实融资协调机制与保障房建设

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报 20240304：新房销售降幅扩大，加速落实融资协调机制与保障房建设 2024 年 3 月 5 日 看好/维持 房地产 行业报告 市场行情：本周 A 股地产板块表现弱于大盘、H 股地产板块表现弱于大盘。本周（2.26-3.1）A 股房地产指数（801180.SL）涨幅-0.72%（上周 4.50%），A股中证 A 股指数（930903.CSI）涨幅 2.37%（上周 5.07%）；H 股（2.26-3.1）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-3.68%（上周 3.48%），H 股恒生指数（HSI.HK）涨幅-0.82%（上周 2.36%）。 行业销售：新房销售降幅继续扩大。从数据来看，31 城商品房年内累计销售面积（1.1~2.28）同比增速为-31.79%，对应前值（1.1~2.21）为-28.43%。其中一线城市(4 城) 年内累计销售面积（1.1~2.28）同比增速为-30.07%，对应前值（1.1~2.21）为-25.27%。31 城商品房销售面积本月至今（2.1~2.28）同比增速为-56.75%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为 0.47%。其中一线城市(4城)本月至今（2.1~2.28）同比增速为-64.25%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为 6.20%。 二手房销售同比转跌。从数据来看，16 城二手房年内累计销售面积（1.1~2.28）同比增速为-6.72%，对应前值（1.1~2.21）为 1.72%。其中一线城市(2 城) 年内累计销售面积（1.1~2.28）同比增速为-13.40%，对应前值（1.1~2.21）为-5.76%。16 城商品房销售面积本月至今（2.1~2.28）同比增速为-51.66%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为 64.82%。其中一线城市(2 城)本月至今（2.1~2.28）同比增速为-57.33%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为 62.02%。 行业要闻：住建部、金融监管总局联合召开会议，继续推动城市房地产融资协调机制加快落地。2 月 29 日，住建部、金融监管总局联合召开会议强调，按照协调机制“应建尽建”原则，3 月 15 日前，地级及以上城市要建立融资协调机制。要严格按照标准做好项目筛选，督促及时将不合格项目。本周，住建部还召开全国保障性住房建设工作现场会，推动保障房建设。 投资建议：我们认为当前市场信心不足的情况下，2 月并未出现传统的“返乡置业潮”，导致了市场销售的进一步惨淡。随着核心一二线城市限购的持续松绑，在进一步政策支持下，局部核心城市有望迎来一定的市场修复。 我们认为推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 3 月中旬统计局公布 1-2 月房地产数据 资料来源：国家统计局 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.56% 行业市值(亿元) 12239.22 1.45% 流通市值(亿元) 11208.52 1.67% 行业平均市盈率 -64.35 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -47.0%-36.4%-25.7%-15.0%-4.4%6.3%3/66/49/212/12/29房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产周报 20240304：新房销售降幅扩大，加速落实融资协调机制与保障房建设 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 市场行情 表1：本周 A 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周 A 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周 A 股房地产板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周 H 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周 H 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周涨幅(2024/03/01)上周涨幅近12周累计涨幅房地产(801180.SL)-0.72%4.50%-0.13%中证A股(930903.CSI)2.37%5.07%-0.05%沪深300(000300.SH)1.38%3.71%0.02%本周板块涨幅前五(2024/03/01)本周板块跌幅前五(2024/03/01)计算机7.53%房地产-0.72%电子7.02%煤炭-1.00%通信6.05%公用事业-1.05%机械设备5.60%交通运输-1.29%家用电器5.55%银行-2.33%本周板块涨幅前五(2024/03/01)本周板块跌幅前五(2024/03/01)张江高科16.93%保利发展-4.20%万通发展11.36%滨江集团-4.23%皇庭国际9.16%光大嘉宝-4.87%亚通股份7.91%数源科技-6.35%西藏城投7.15%新能泰山-6.52%本周涨幅(2024/03/01)上周涨幅近12周累计涨幅恒生指数(HSI.HK)-0.82%2.36%0.02%恒生地产及物业管理(HSPDM.HK)-3.68%3.48%-0.09%本周板块涨幅前五(2024/03/01)本周板块跌幅前五(2024/03/01)恒生非必需性消费业3.31%恒生能源业指数-2.11%恒生工业制品业指数1.50%恒生地产建筑业指数-2.45%恒生医疗保健业0.38%恒生电讯业指数-3.06%恒生原材料业指数-0.56%恒生必需性消费业-3.18%恒生公用事业指数-0.57%恒生地产及物业管理-3.68% 东兴证券行业报告 房地产周报 20240304：新房销售降幅扩大，加速落实融资协调机制与保障房建设 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表6：本周 H 股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 2. 新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 图2：跟踪城市商品房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：跟踪城市商品房成交面积：月同比 图4：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所