2024W12家电行业数据周报：线上空调表现亮眼，铜价环比上升明显

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.03.22 线上空调表现亮眼，铜价环比上升明显 ——2024W12 家电行业数据周报 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 李汉颖(研究助理) 021-38031654 021-38676666 010-83939833 caiwenjuan024354@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com lihanying026725@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880122070069 S0880122070046 本报告导读： 线上空调表现亮眼，厨电销售回暖，线上格力空调和 TCL 彩电表现较好，铜价环比上升明显。 摘要： [Table_Summary]  线上空调表现亮眼，厨电销售回暖。白电线上各品类整体表现较好，空 调 、 冰 箱 、 洗 衣 机 线 上 销 额 累 计 同 比 分 别+36.68%/+18.45%/+15.61%。彩电表现平稳，销额累计同比+23.35%。厨电销售回暖，油烟机、燃气灶和洗碗机线上销额累计同比分别+5.88%/+9.46%/+0.52%。清洁电器中洗地机线上零售环比上周表现较好，销额累计同比+13.22%。  线上格力空调和 TCL 彩电表现较好。线上分品牌来看，白电中格力空调和小天鹅洗衣机销额累计市占率环比提升，均环比+0.1pct；黑电中TCL 彩电表现较好，销额累计市占率环比+0.3pct；扫地机器人中科沃斯表现较好，销额累计市占率环比+0.1pct。  铜价环比上升明显。3 月 20 日，SHFE 铜均价为 72490 元/吨，SHFE 铝均价为 19180 元/吨，环比上周分别+3.94%、+0.05%；截至 2024 年 3月 20 日，最新中塑指数为 859.00，最新 WTI 原油价格为 81.27 美元/桶，环比上周分别+1.29%、+1.94%。钢材价格 3 月 15 日环比 3 月 8日-2.46%。2024 年至今，SHFE 铜、SHFE 铝、塑料、钢材、WTI 原油价格累计+4.81%、-1.44% 、+2.90%、-5.60%、+15.47%。  投资建议：线上空调表现亮眼，厨电销售回暖，线上格力空调和 TCL彩电表现较好，铜价环比上升明显。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（13.6X）、传统主业稳健增长，TCL 整合带来增量的奥马电器（10.6X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.3X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（13.5X）、激光显示技术龙头海信视像（13.3X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（13.3X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（20.8X）、传统厨电龙头老板电器（12.5X）、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（20.2X）、新能源车热管理业务快速发展的盾安环境（17.9X）。  风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《科技引领家电边界拓展，装饰属性增强》2024.03.19 《多家公司发布 23 年业绩情况，以旧换新行动方案发布》2024.03.18 《 整 体 表 现平稳 ，性 价比 产品占 优》2024.03.15 《线上白电表现亮眼，铜铝价格环比有所上升》2024.03.15 《家电出口延续亮眼表现，两会提及家电以旧换新》2024.03.11 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目 录 1、 行业重点数据更新 ...................................................................... 3 1.1、零售端数据更新：线上空调表现亮眼，厨电销售回暖 ............ 3 1.2、分品牌零售端数据更新：线上格力空调和 TCL 彩电表现较好 .. 4 1.3、原材料价格更新：铜价环比上升明显 ..................................... 5 2、 重点行业新闻 ............................................................................. 7 3、 投资建议..................................................................................... 7 4、 风险提示..................................................................................... 9 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 1、行业重点数据更新 1.1、零售端数据更新：线上空调表现亮眼，厨电销售回暖 24W11（2024/3/11-2024/3/17）奥维端零售年累计同比数据显示：白电线上各品类整体表现较好，空调、冰箱、洗衣机线上销额累计同比分别+36.68%/+18.45%/+15.61%。彩电表现平稳，销额累计同比+23.35%。厨电销售回暖，油烟机、燃气灶和洗碗机线上销额累计同比分别+5.88%/+9.46%/+0.52%。清洁电器中洗地机线上零售环比上周表现较好，销额累计同比+13.22%。线下家电各品类整体零售表现弱于线上，彩电、洗碗机和扫地机器人线下零售环比上周边际改善。 线上各品类均价表现不一。冰箱、洗衣机均价同比涨幅扩大，彩电均价涨幅有所收窄。燃气灶、洗碗机等厨电均价同比涨幅有所扩大。集成灶受到需求端回落影响，均价同比降幅有所扩大。 图 1：24W11 线上空调表现亮眼（%） 注：图中同比数据为年累计同比 数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究 24W924W1024W1124W924W1024W11（2024/2/26-2024/3/3）（2024/3/4-2024/3/10）（2024/3/11-2024/3/17）（2024/2/26-2024/3/3）（2024/3/4-2024/3/10）（2024/3/11-2024/3/17）空调24.85%24.87%29.05%32.19%32.89%