纺织服装行业品牌力跟踪月报202403期：3月品牌积极推新营销，安踏讨论热度显著上升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月03日超 配纺织服装品牌力跟踪月报 202403 期3 月品牌积极推新营销，安踏讨论热度显著上升核心观点行业研究·行业月报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁证券分析师：关竣尹0755-819813910755-81982834dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004S0980523110002证券分析师：刘佳琪010-88005446liujiaqi@guosen.com.cnS0980523070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装海外跟踪系列四十一-露露乐檬第四季度收入增长16%，库存同比下降 9%》 ——2024-03-28《纺织服装海外跟踪系列四十-耐克三季度业绩超预期，2025 上半财年指引低于预期》 ——2024-03-23《纺织服装双周报（2403 期）-中国与越南纺织出口大幅转正，制造企业回暖趋势明朗》 ——2024-03-19《纺织服装海外跟踪系列三十九-阿迪达斯库存下降 24%，四季度大中华区收入增长 37%》 ——2024-03-15《纺织服装海外跟踪系列三十八-亚玛芬 2023 收入增长 23%，首次给出 2024 全年指引》 ——2024-03-07搜索指数：换季时节各品牌积极营销推新，阿迪和比音勒芬搜索热度环比大幅上涨。3 月气温回升，大多数运动品牌积极推出新品迎接换季，同时 2月受春节假期影响基数较低，大部分品牌搜索热度均实现环比上涨。1）运动品牌中，国产品牌安踏、李宁、特步、361 度均推出新品鞋款，热度环比上升双位数；阿迪达斯发布最新一季财报，大中华区收入超预期，搜索热度环比 2 月上升 443.5%；高端户外品牌迪桑特成为汇丰青少年官方服装赞助商，搜索热度同比增长双位数。2）全棉时代、比音勒芬携手明星开展营销活动，同时比音勒芬推出新款高尔夫服饰，搜索热度环比大幅上涨。运动社区：耐克安踏虎扑讨论热度明显提升，识货平台国产品牌畅销款销量上涨。虎扑：3 月安踏、特步、耐克虎扑讨论帖数均环比 2 月提升，分别增加103、5、30 条至 242、20、457 条。其中，安踏、特步、耐克 TOP1 帖子浏览量分别是 161.6 万、1.5 万、121.7 万，讨论话题主要和球星、赛事、装备相关。识货：1）品牌 top1-3 产品合计销量：3 月耐克、阿迪销量分别为 17.9万和 4.7 万双，环比分别下降 34.4%和 25.2%；李宁、安踏销量分别为 7万和 2.2 万双，环比分别上升 27.3%和提升 76.5%；特步和 361 度销量分别为 1.2 万和 1.3 万双，环比分别提升 52.5%和下降 27.9%；2）3 月安踏、特步折扣均环比收窄，分别+0.5、+0.1 至 5.6、5.9 折，李宁、361 度、耐克、阿迪折扣环比加深，分别-0.4、-0.1、-0.1、-0.2 至 5.0、6.2、6.5、4.6 折；3）从 top1-3 平均成交价看，安踏、特步、耐克、AJ、三叶草有 1 款价格高于 1 个月前，李宁、361 度有 2 款价格高于 1个月前。风险提示：宏观经济疲软；品牌形象受损；系统性风险投资建议：3 月优质运动休闲品牌表现良好，关注低估值配置机遇。3 月气温回升，换季时节各品牌积极营销和推新，获得消费者关注。同时在运动社区上，3 月耐克、安踏实现虎扑讨论热度环比提升；识货平台上国产运动品牌畅销款大部分实现销量环比提升；在折扣率健康的基础上，各品牌畅销款平均零售折扣环比小幅变化。建议把握低估值景气赛道品牌的配置良机。运动板块重点推荐安踏体育、李宁、滔搏、361 度、特步国际，休闲服饰板块重点推荐比音勒芬、稳健医疗。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（人民币元） （亿元）2023E2024E2023E2024E02020安踏体育买入81.922773.614.7522.717.202331李宁买入19.85031.231.3216.115.006110滔搏买入5.13080.300.3617.114.001361361 度买入4.4880.460.559.57.901368特步国际买入4.51170.390.4411.610.3002832比音勒芬买入29.51671.672.0517.714.4300888稳健医疗买入34.82081.251.6927.820.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录搜索指数：换季时节各品牌积极营销推新，阿迪和比音勒芬搜索热度环比大幅上涨 ...... 4百度指数：3 月多数品牌搜索热度环比上涨，阿迪和比音勒芬热度环比大幅提升 ................ 4相关词：竞品间关联度较高 .............................................................. 5运动社区：耐克安踏虎扑讨论热度提升，识货平台国产品牌畅销款销量上涨 ............ 7虎扑：讨论内容主要与球星、装备和赛事相关，耐克安踏讨论热度环比提升 .................... 7识货：国产品牌畅销款销量环比上涨，李宁畅销款销量在国产品牌中排名第一 .................. 9风险提示 ..................................................................... 15投资建议：3 月优质运动休闲品牌表现良好，关注低估值配置机遇 ....................15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 运动品牌 2022 年 3 月至 2024 年 3 月百度指数月度表现.....................................................................................5图2： 休闲品牌 2022 年 3 月至 2024 年 3 月百度指数月度表现.....................................................................................5图3： 近 3 个月虎扑帖子数............................................................................................................................................................7图4： 近 3 个月 TOP1-2 虎扑帖子浏览数（个）.....................................................................................