宏观经济研究：清明国内人均旅游收入超2019水平

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 宏观经济研究*动态点评 2024 年 04 月 07 日 宏观经济研究 清明国内人均旅游收入超 2019 水平 数据：文化和旅游部 6 日公布数据显示，经文化和旅游部数据中心测算，2024 年清明节假期 3 天，全国国内旅游出游 1.19 亿人次，按可比口径较2019 年同期增长 11.5%；国内游客出游花费 539.5 亿元，较 2019 年同期增长 12.7%。 核 心观点： 国内出游人均消费支出超过 2019 年水平，出境游人数仍未超 19 年同期。 从文旅部数据来看，2024 年清明节全国国内旅游出游人数按可比口径较2019 年同期增长 11.5%，略低于今年春节的 19%；国内游客出游花费较 2019 年同期增长 12.7%，明显高于今年春节的 7.7%。出境游方面，清明节入境游客 104.1 万人次，出境游客 99.2 万人次，人数接近 2019年同期水平，恢复程度略好于今年春节。 实际上从 2023 年“五一”假期开始，国内出游人数就已经超出 2019 年水平。2024 年春节和清明，国内出游人数恢复率分别为 119% 和111.5%，表明疫后国内旅游出行的修复较为稳固。 除了出游人数，我们更加关注出行带动的消费增长及人均消费水平。实际上国内旅游总收入（总花费）自 2023 年端午节后开始稳步上升，恢复率从去年端午的 94.9%升至今年的 112.7%。由居民出行半径扩大、出行人数增多拉动的旅游收入稳步上升。 人均旅游花费呈现波动上行特点，恢复率进一步提高。根据文旅部数据大致测算，清明人均消费支出 453.4 元，达到 2019 年同期的 101.1%（112.7/111.5），表现强于 2024 年春节的 90.5%。实际上这是疫后人均旅游花费首次超过 2019 年水平（出游人数及总收入可比口径恢复率倒算），表明居民旅游消费潜力与意愿均得到充分释放。 今年政府工作报告中在“着力扩大内需”一节提及，要促进消费稳定增长，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。国家统计局数据显示，2023 年我国居民人均服务性消费支出占比为 45.2%，仍低于 2019 年的 45.9%；其中交通通信、教育文化娱乐服务消费占比 24.5%，也低于 2019 年的 24.9%。我们认为今年服务消费或占比有望进一步提高，一定程度拉动居民端消费持续回暖。 风险提示：旅游收入数据按可比口径与自然口径计算结果可能有偏差；国内宏观经济政策不及预期；降息降准不及预期；信用事件集中爆发。 作者 分析师 蒋飞 执业证书编号：S1070521080001 邮箱：jiangfei@cgws.com 联系人 仝 垚炜 执业证书编号：S1070122040023 邮箱：tongyaowei@cgws.com 相关研究 1、《对赤字货币化的几点思考》2024-04-03 2、《宁夏经济分析报告》2024-04-02 3、《美国制造业 PMI 大幅回升，验证经济繁荣 》2024-04-02 宏观经济研究*动态点评 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 清明国内人均旅游收入超 2019 水平 ................................................................................................................. 3 风险提示 .............................................................................................................................................................. 5 图表目录 图表 1： 清明假期全国旅游市场情况 .................................................................................................................... 3 图表 2： 国内出游总人数：较 2019 年同期（恢复率） ......................................................................................... 3 图表 3： 国内旅游总收入：较 2019 年同期（恢复率） ......................................................................................... 4 图表 4： 国内人均旅游花费：较 2019 年同期 ....................................................................................................... 4 图表 5： 国内假期人均旅游收入（元） ................................................................................................................ 4 宏观经济研究*动态点评 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1. 清明国内人均旅游收入超 2019 水平 国内出游人均消费支出超过 2019 年水平，出境游人数仍未超 19 年同期。 从文旅部数据来看，2024 年清明节假期 3 天，全国国内旅游出游 1.19 亿人次，按可比口径较 2019 年同期增长 11.5%，略低于今年春节的 19%；国内游客出游花费 539.5亿元，较 2019 年同期增长 12.7%，明显高于今年春节的 7.7%。出境游方面，清明节入境游客 104.1 万人次，出境游客 99.2 万人次，人数接近 2019 年同期水平，恢复程度略好于今年春节。 图表1：清明假期全国旅游市场情况 资料来源：文旅部,长城证券产业金融研究院 实际上从 2023 年“五一”假期开始，国内出游人数就已经超出 2019 年水平。我们以当期出游人数占 2019 年比例作为恢复率，2023 年“五一”假期国内出游人数恢复率已经达到 119%，此后的重要假期，国内出游人数一直在 104%以上。2024 年春节和清明，国内出游人数恢复率分别为 119%和 111.5%，表明疫后国内旅游出行的修复较为稳固。 图表2：国内出游总人数：较 2019 年同期（恢复率） 资料来源：文旅部,长城证券产业金融研究院 除了出游人数，我们更加关注出行带动的消费增长及人均消费水平。实际上国内旅游总收入（总花费）自 2023 年端午节后开始稳步上升，恢复率从去年端午的 94.9%升至今年的 112.7%。由居民出行半径扩大、出行人数增多拉动的旅游收入稳步上升。 2024年20