中小市值行业：海南特区三十而立，看好基建生态、旅游娱乐、交通运输

HeaderTable_User 1381518780 1046175636 HeaderTable_Industry 13023000 看好 investRatingChange.same 439168351 深度报告 HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 Table_Summary 报告起因：2018 年是改革开放 40 周年、海南省、海南特区成立 30 周年。《海南省总体规划（2015-2030）》明确提出了目标愿景和总体布局：要将生态与发展作为“出发点”和“归属点”，突出海南“生态环境、经济特区、国际旅游岛”三大优势，把握“一带一路、消费时代、创新发展”三大机遇，确定战略总目标：2020 年，全面建成小康社会，基本建成国际旅游岛。2030 年，国际旅游岛发展成为中国特色社会主义的实践范例。海南是全国面积最大的经济特区，唯一的省级经济特区，唯一的省域国际旅游岛，唯一的热带岛屿省份。我们认为，对海南而言，生态文明建设是经济繁荣的重要支撑，是发展的根本；“全国最大的经济特区”是海南闪亮的金字招牌；海南的最大机遇就是建设国际旅游岛。 核心观点  全方位打造海南国际旅游岛有望拉动基建投资。特色小镇、会展设施和四级交通系统建设能带来大规模的基建投资。基建是打造海南国际旅游岛的基石，海南已经出台相关规划：提升海南国际会展中心的综合功能，推动三亚、儋州、琼海等地会展场馆建设；3 年建成 100 个特色产业小镇，打造六大特色旅游组团，升级旅游景点，改造配套基础设施，发展四级交通系统。结合改革开放四十周年，海南双三十周年，国际旅游岛提出十周年重要时间点，预计相关规划项目会加速落地。我们认为这一系列举措将拉动基建投资持续增长。  全面发展海洋旅游，放大“会展+”效应。海南建立多层次港口，推动“港行一体化“进程，优化一系列海上旅游项目，中远期积极布局开发南海三沙游轮旅游；会展方面，海南在积极争取各项有影响力的会议、展览、赛事来岛的同时，力争一些国际有影响力的项目长期扎根海南，带来长久的游客增量，提高国际影响力，成为名副其实的国际旅游岛。  离岛免税政策望进一步放宽。三亚海棠湾离岛免税消费人次与销售额均屡创新高，官方开展多渠道免税，依然难满足游客需求，在以“开放“为主题的改革年代，改革开放四十周年来临之际，结合海南国际旅游岛建设的进一步推进，我们认为今年海南离岛免税政策有望进一步放开，带来的购物旅游增量不可小觑。  “要致富，先修路”，发展四级交通系统。《海南省旅游发展总体规划（2017-2030）》提出构建公路、铁路、海上、航空四级交通系统，助力打造国际旅游岛。 投资建议与投资标的  看好基建生态、旅游娱乐、交通运输三大方向。海南国际旅游岛建设的政策支持和“多规合一”等一系列改革的推进将会带来较大的变化和影响，推荐：海南商混龙头，积极布局园林环保业务，转型大生态，提前布局海南游轮和赛马项目的海南瑞泽(002596，增持)；建议关注积极转型“地产+大健康+大旅游”海南高速(000886，未评级)；融合如家，引入携程，同时拥有三亚南山景区运营权的首旅酒店(600258，买入)；以及有意进军赛马行业的罗牛山(000735，未评级)；海南客滚运输龙头，积极拓展西沙航线的海峡股份(002320，未评级)和海南主要的客运企业海汽集团(603069，未评级)。 风险提示  政策不及预期、南海地缘风险、公司经营风险 Tabl e_Title 海南特区三十而立，看好基建生态、旅游娱乐、交通运输 中小市值行业 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 中小市值 报告发布日期 2018 年 04 月 04 日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author 证券分析师 何婧雯 021-63325888-6090 hejingwen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020002 陈宇哲 021-63325888*3139 chenyuzhe@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860516120001 Table_Contacter -25%-13%0%13%25%38%17/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12中小市值沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 中小市值深度报告 —— 海南特区三十而立，看好基建生态、旅游娱乐、交通运输 2 目 录 1.从渔村到国际旅游岛——三十年河东三十年河西 ......................................... 6 2.一个支点，三大优势 ................................................................................... 8 2.1 海南： “海上丝绸之路”的重要支点 ............................................................................... 8 2.2 三大优势—生态环境、经济特区、国际旅游岛 ............................................................ 9 2.2.1 绿水青山就是金山银山 10 2.2.2 用好“全国最大的经济特区”金字招牌 10 2.2.3 建设国际旅游岛是海南的最大机遇 10 3. “多规合一”一盘棋，《海南省总体规划》待批复 ........................................ 12 3.1 目标愿景..................................................................................................................... 13 3.2 总体布局............................................................................................................