新能源汽车行业2024年4月全球销量点评：中国需求韧性足，欧美销量待改善

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.05.21 中国需求韧性足，欧美销量待改善 ——新能源汽车 2024 年 4 月全球销量点评 庞钧文(分析师) 牟俊宇(分析师) 马铭宏(分析师) 021-38674703 0755-23976610 0755-23976068 pangjunwen@gtjas.com moujunyu@gtjas.com maminghong027534@gtjas.com 证书编号 S0880517120001 S0880521080003 S0880523050001 本报告导读： 4 月中国新能源汽车销量 85 万辆，同增 33.5%；欧美维持增长但有所降速。预计全年中国销量超 1150 万辆，全球销量有望实现 1800 万辆。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：我们认为，4 月国内销量符合预期海外动能依旧不足，行业处于周期底部，近期国内“以旧换新”政策和 2024 年新一轮新能源车下乡有望提振需求，龙头公司估值仍有提升空间。建议关注： 1）格局更稳定的动力电池环节，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的，国轩高科；2）受益于消费电子下游回暖的消费电池环节，推荐标的：珠海冠宇，厦钨新能；3）产业趋势上，传统整车通过电动化及品牌升级在新能源端实现量价提升，利好配套产业链，推荐：祥鑫科技、和胜股份，受益标的：威迈斯；4）新技术方面，固态电池产业化进程加速，推荐标的：当升科技，受益标的：冠盛股份、上海洗霸；受益特斯拉皮卡逐步放量的 4680 电池配套产业链，推荐标的：科达利，受益标的：元力股份、逸飞激光。  4 月中国新能源汽车销量保持高增，欧美销量持续降速。2024 年 4 月我国新能源汽车销量 85 万辆，同比增长 33.5%，销量渗透率达 36%；新能源汽车出口 11.4 万辆，同比增长 13.3%。2024 年 1-4 月中国新能源汽车销量 294 万辆，同比增长 32.3%。4 月欧洲七国新能源乘用车销量合计为 15.4 万辆，同比增长 12.6%；渗透率为 19.8%；2024 年1-4 月欧洲七国新能源乘用车销量达到 63.54 万辆，同比增长 5.9%。4 月美国新能源乘用车销量达到 12.65 万辆，同比增长 8.8%；2024 年1-4 月美国新能源乘用车销量达到 47.66 万辆，同比增长 10.2%，新能源乘用车渗透率为 9.1%。  全球动力市场装机持续高增长。根据 SNE 数据，2024 年 1 月全球动力电池装机达到 51.5GWh，同比增长 60.6%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，2 月我国动力电池装车量18.0GWh，同比下降 18.1%，环比下降 44.4%。其中三元电池装车量6.9GWh，占总装车量 38.3%，同比增长 3.3%，环比下降 44.9%；磷酸铁锂电池装车量 11.0GWh，占总装车量 61.1%，同比下降 27.5%，环比下降 44.1%。企业装机量方面，2 月宁德时代装机量达到9.82GWh，市占率 55.16%，环比提高 5.75pcts，比亚迪、中创新航市占率分别为 17.75%、6.38%，列二、三名。  2024 年全球销量有望实现 1800 万辆。国内方面，2024 年经济恢复与以旧换新政策刺激下新能源车有望成为复苏抓手，新车型往低价格带进一步下沉，出口继续拉动销量快速增长。海外来看，欧洲车市呈现放缓态势，美国市场渗透率较低空间仍大。  风险提示：产能阶段性过剩影响盈利，经济复苏不及预期 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 动力锂电《美国放宽电动车税收抵免部分限制》 2024.05.06 动力锂电《国内有韧性，海外缓节奏》 2024.04.20 动力锂电《2024 新能源电池需求浅析》 2024.04.17 动力锂电《固态电池上车，产业化进程提速》 2024.04.14 动力锂电《智能驾驶加速，提振电池需求》 2024.04.13 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 动力锂电 3950093 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目 录 1. 4 月国内新能源汽车销量达 85 万辆 .................................................... 3 1.1. 国内新能源车销量同比增长显著 .................................................. 3 1.2. 动力电池装机同比高增长，中国企业在海外表现强势 .............. 4 2. 欧洲新能源市场增长复苏，美国市场相对低迷 ................................. 6 2.1. 欧洲：新能源车销量增长有所恢复 .............................................. 6 2.2. 美国：新能源车增长有所放缓，渗透率环比略降 ...................... 8 3. 投资建议 ................................................................................................. 9 4. 风险提示 ............................................................................................... 10 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 1. 4 月国内新能源汽车销量达 85 万辆 1.1. 国内新能源车销量同比增长显著 4 月新能源汽车产销量同比高增。根据中汽协数据，2024 年 4 月我国新能源汽车产销量分别为 87 万辆和 85 万辆，同比分别增长 35.9%和 33.5%，2024 年 1-4 月累计销量 294 万辆，同比增长 32.3%。 图 1：4 月中国新能源汽车销量为 85 万辆 数据来源：中汽协，国泰君安证券研究 插电混动汽车产销量增速远高于纯电动汽车。2024 年 4 月中国纯电动汽车产销量分别为 53.5 万辆和 51.9 万辆，同比分别增长 11.6%和 11.1%。插电式混动汽车产销量分别为 33.4 万辆和 33.1 万辆，同比分别增长 108.5%和 95.7%。