量化专题报告：红利指数的基差择时对冲策略

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明摘要本文以 3 个红利指数为标的，建立了多头择时策略和基差择时对冲策略，并得出了以下结论：1）相对反转择时在中证 1000 上较为有效；2）沪深 300 红利指数更适合做对冲。从回测结果上看，沪深 300 红利的基差择时对冲策略效果最好，平均年化 8.65%，夏普比率 1.31，最大回撤-10.34%。核心观点1）红利指数与相应的宽基指数以及股指期货的波动高度相似，相关性强，可选择用股指期货对红利指数进行对冲；2）通过对结果的观察与对比，我们认为，类似于 300 红利这样的指数，其展现出较强的 Alpha，同时 Beta 较弱，且对冲成本相对较低，使得它们成为对冲策略比较理想的选择，而像 500 红利这样 Alpha 无法很好地覆盖对冲成本的指数则不适合做对冲。红利指数的基差择时对冲策略研究院 量化组研究员高天越 0755-23887993 gaotianyue@htfc.com从业资格号：F3055799投资咨询号：Z0016156联系人李光庭 0755-23887993 liguangting@htfc.com从业资格号：F03108562李逸资 0755-23887993 liyizi@htfc.com从业资格号：F03105861投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289 号量化专题报告丨 2024/5/24请仔细阅读本报告最后一页的免责声明目录摘要.......................................................................................................................................................................................................1核心观点...............................................................................................................................................................................................1红利指数的基差择时对冲策略...........................................................................................................................................................4■ 红利指数跑赢宽基指数...............................................................................................................................................................................4■ 红利指数多头择时.......................................................................................................................................................................................6■ 利用股指期货对红利指数进行基差择时对冲...........................................................................................................................................8■ 红利指数纯多头与对冲策略对比.............................................................................................................................................................13■ 总结.............................................................................................................................................................................................................16■ 风险提示.....................................................................................................................................................................................................16量化专题报告丨 2024/5/24请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图表图 1 :中证 1000 红利与中证 1000 丨单位:无.................................................................................................................................4图 2 :中证 500 红利与中证 500 丨单位:无.....................................................................................................................................5图 3 :沪深 300 红利与沪深 300 丨单位:无.....................................................................................................................................5图 4 :中证 1000 红利多头择时净值曲线丨单位：无....................................................................................................................7图 5 :中证 500 红利多头择时净值曲线丨单位：