电子行业存储芯片周度跟踪(20240527-0531)：24Q1全球DRAM环比+8.7%，预期2025HBM生产量翻倍

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 A 24Q1 全球 DRAM 环比+8.7%，预期 2025HBM 生产量翻倍 ——存储芯片周度跟踪（2024.05.27-2024.05.31） ◼ 核心观点 NAND：NAND 颗粒市场价格小幅波动， NAND 涨势或可持续至2025 上半年。根据 DRAMexchange，上周（0527-0531）NAND 颗粒22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-4.73%至 4.13%，平均涨跌幅为-0.59%。其中 9个料号价格持平，5个料号价格上涨，8个料号价格下跌。根据 CFM 闪存市场报道，慧荣表示 NAND Flash 涨势可望持续到 2025 年上半年，另外产能增加需 6 个月时间才会看到成果，因此2025 年下半年整体供给量能才会上升。 DRAM：颗粒价格小幅波动，Q1 全球 DRAM 市场规模 187.56 亿美元，环比增长 8.7%。根据 DRAMexchange，上周（0527-0531）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.34%至-0.07%，平均涨跌幅为-0.51%。上周 0 个料号呈上涨趋势，18 个料号呈下降趋势，0 个料号价格持平。根据 CFM 闪存市场报道，一季度全球 DRAM 市场规模 187.56 亿美元，环比增长 8.7%，同比增长 96.5%.受益于DRAM 价格的全面回升，以及 HBM、DDR5 等产品的出货增长，原厂 DRAM 营收继续保持增长势头。 HBM：HBM 随着 NVIDIA GPU 平台推进，2025 年 HBM 生产量预期也将翻倍。根据 TrendForce 集邦咨询研究，HBM 随着 NVIDIA GPU 平台推进，H100 主搭载 80GB 的 HBM3，至 2025 年的 B200 将达搭载 288GB 的 HBM3e，单颗搭载容量将近 3～4 倍成长。而据三大原厂目前扩展规划，2025 年 HBM 生产量预期也将翻倍。 市场端：渠道和行业部分 SSD 价格小幅下调。上周（0527-0531）eMMC 价格小幅下跌，UFS 价格持平。根据 CFM 闪存市场报道，现货嵌入式市场方面，原厂稀缺资源供应持续紧张，相关资源制成的eMMC/UFS 价格依然较高。不过部分现货供应端增加多叠 die 方案并应用其他资源来保障供应，令同容量下部分嵌入式价格出现波动，本周部分 eMMC 价格小幅下调以反映市况波动，同时市场也正在消耗低容量资源库存，后续原厂供应态度是关键。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利、深科技等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《NAND/DRAM 价格小幅波动，美光 HBM 产能维持高增速》 ——2024 年 05 月 27 日 《NAND/DRAM 价格小幅波动，HBM 两巨头敲定合作》 ——2024 年 05 月 22 日 -40%-30%-20%-10%0%10%06/2308/2310/2301/2403/2405/24电子沪深3002024年06月03日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（5.27-5.31）...................................................... 7 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 存储芯片周度价格跟踪 图1:NAND 中大容量现货价格（美元） 图2:NAND 中小容量现货价格（美元） 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 图3:NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） 图4:NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） 资料来源：iFind，甬兴证券研究所 资料来源：iFi