银行业日报：政策红利有望持续释放

行业研究行业定期报告证券研究报告银行2024 年 06 月 04 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明银行20240604 日报：政策红利有望持续释放投资要点：板块表现：沪深 300 和银行指数均上涨。截至收盘，沪深 300 指数上涨 0.75%，银行指数上涨 0.40%。分板块来看，农商行涨幅最大，涨幅为 0.67%；国有行、股份行、城商行分别上涨 0.56%、0.46%、0.06%。个股表现：截至收盘，涨幅前三的标的分别是重庆银行+2.45%、交通银行+1.69%、青岛银行+1.69%。跌幅最大的银行分别是江苏银行-0.88%、北京银行-0.52%、宁波银行-0.49%。行业新闻：1）2024 陆家嘴论坛期间，证监会将发布资本市场相关政策举措。4 月末政治局会议强调要“多措并举促进资本市场健康发展”。随着政策“靠前发力”，一方面，政策红利下经济回升向好态势有望增强，银行信贷需求和资产质量有望向好；另一方面，资本市场的稳定也有望推动银行财富管理业务的持续回暖。2）国资委：各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构。近期监管层强调“持续防范化解金融风险”，中央金融工作会议提出要“支持国有大型金融机构做优做强”、“严格中小金融机构准入标准和监管要求”，或意味着下一阶段国有大型金融机构将在监管支持下向“大而全”迈进，中小机构在严监管的同时将更偏向“小而美”的风格。重点数据跟踪PB 估值：从近 5 年的估值分位数来看，排名前三的分别是沪农商行、渝农商行、江苏银行，较低的分别是郑州银行、兰州银行。股息率：平安银行、上海银行、兴业银行股息率最高。行业观点今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。我们建议关注两条投资主线：第一，建议关注股息率扩散逻辑下的绩优区域性银行，如具备成长逻辑的苏州银行、具有潜在反转逻辑的南京银行。第二，建议关注最受益于地产政策放松的股份行，如与地产关联度最高的招商银行、具有潜在反转逻辑的浦发银行。风险提示政策效果不及预期，市场风格切换。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 张宇(S0210524050005)zy30521@hfzq.com.cn联系人： 付思雨(S0210123090004)fsy30287@hfzq.com.cn相关报告1、20240603 日报：5 月地方新增专项债发行提速，有望带动配套融资需求——2024.06.042、20240531 日报：5 月制造业 PMI 回落，期待政策落地显效——2024.06.023、基本面筑底中——银行 2024 年一季度监管数据点评——2024.06.02华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行正文目录1 行情回顾........................................................................................................................31.1 板块表现.....................................................................................................................31.2 个股表现.....................................................................................................................32 重点公告和新闻............................................................................................................42.1 行业新闻.....................................................................................................................42.2 个股公告.....................................................................................................................43 重点数据跟踪................................................................................................................54 行业观点........................................................................................................................65 风险提示........................................................................................................................6图表目录图表 1： 沪深 300 指数和银行指数均上涨。银行分板块来看，农商行涨幅居前. 3图表 2： 今日涨幅前三和跌幅前三的银行股..............................................................4图表 3： 银行股 PB 估值分位数情况...........................................................................5图表 4： 平安银行、江苏银行、上海银行股息率最高..............................................6华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行1行情回顾1.1板块表现6 月 4 日，沪深 300 和银行指数均上涨。截至收盘，沪深 300 指数上涨 0.75%，银行指数上涨 0.40%。分板块来看，农商行涨幅最大，涨幅为 0.67%；国有行、股份行、城商行分别上涨 0.56%、0.46%、0.06%。图表 1：沪深 300 指数和银行指数均上涨。银行分板块来看，农商行涨幅居前数据来源：ifind，华福证券研究所。上述银行及其二级行业指数均为申万行业指数。1.2个股表现截至收盘，涨幅前三的标的分别是重庆银行+2.45%、交通银行+1.69%、青岛银行+1.69%。跌幅最大的银行分别是江苏银行-0.88