非银金融行业周报：退市进程加速，资本市场高质量发展下板块β属性凸显

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 非银金融行业周报（6.3-6.7） 华福非银周报：退市进程加速，资本市场高质量发展下板块β属性凸显 本周观点： 保险方面，国家金融监督管理总局发布《关于推进普惠保险高质量发展的指导意见》，信息共享有望破解普惠保险“商业可持续”难题；多部门联合印发《关于进一步完善首台（套）重大技术装备首批次新材料保险补偿政策的意见》，财险市场有望进一步打开，板块整体在资产端结构持续优化下，估值将持续回暖。券商方面，在前期政策推动下，资本市场投融资逐渐平衡，资本市场高质量发展下预期向好。非银板块建议关注负债端表现良好的中国太保，资产端权益类资产占比较高的新华保险。 核心数据追踪： ➢ 经纪业务：本周日均股基成交额8840亿，环比3.8%；年初至今日均股基成交额9923亿，同比-5.6%。 ➢ 融资融券：截至6月6日，两市两融余额为1.5129万亿，较前周-1.09%，较年初-8.6%；目前两融余额占流通市值比例为2.35%，较年初-0.27pct。 ➢ 投行业务：本周2单IPO上市，较上周增加1单；年初至今IPO规模278.88亿。 ➢ 公募基金：上周新成立权益基金13只；2024年前二十一周新成立权益基金规模868.24亿。 ➢ 国债收益率：截至6月7日，中债国债10年期到期收益率为2.28%，较上周-1bps，较年初-27bps；十年期国债750移动平均为2.73%，较上周-0bps，较年初-11bps。 ➢ 板块估值：截至6月7日，券商板块PB（LF）1.02x，位于2018年以来0.0%分位数；保险方面，国寿、平安、太保、新华的PEV估值分别为0.59、0.46、0.46、0.34，分别处于自2012年来的4.27%、2.12%、12.16%、8.60%分位数。 风险提示： ➢ 经济复苏不及预期；长端利率持续下行 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 非银金融 2024 年 6 月 8 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 周颖婕 执业证书编号：S0210523090002 邮箱： zyj30302@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《一季度保险业新单快速增长，未来资本市场预期更为乐观》—2024.06.01 2、 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-10%0%10%20%非银金融(申万)沪深300华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|非银金融 正文目录 1、本周观点 .............................................................. 3 2、核心数据 .............................................................. 5 3、板块估值 .............................................................. 6 4、风险提示 .............................................................. 7 图表目录 图 1：日均股基成交额（亿元） ............................................. 5 图 2：沪深两融余额（亿元） ............................................... 5 图 3：IPO、再融资规模（亿元） ............................................. 5 图 4：权益基金新发规模（亿元） ........................................... 6 图 5：中债国债到期收益率 ................................................. 6 图 6：中债国债到期收益率 750 日移动平均曲线 ................................ 6 图 7：券商板块估值情况 ................................................... 7 图 8：保险板块估值情况 ................................................... 7 表 1：指数涨跌情况 ....................................................... 6华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|非银金融 1、 本周观点 保险：1）普惠保险纳入险企经营绩效考核，大型险企权重不低于 5%。6 月 6 日，国家金融监督管理总局发布《关于推进普惠保险高质量发展的指导意见》。《指导意见》表示，未来五年高质量的普惠保险发展体系基本建成，并对保险公司开展相关业务提出要求，包括要求加强普惠保险战略规划和顶层设计、大型保险公司普惠保险考核权重原则上不低于 5%。意见要求未来五年高质量的普惠保险发展体系基本建成。基础保险服务提质扩面取得新进展，重点领域和重点群体保险服务可得性实现新提升，保险基础设施和发展环境得到新改善，防范化解保险风险取得新成效，普惠保险助力金融强国建设迈上新台阶。 我们认为意见强调的强化普惠险数据支撑将改善险种定价。普惠保险推进的难点之一在于缺乏数据基础。原因在于，普惠保险需要覆盖过往保险产品未覆盖过的人群、事件，因此保险公司在进行精算并对产品定价时，缺乏数据支撑，导致定价不准确，最终可能造成商业不可持续。意见要求在确保信息安全的前提下，依托银行保险金