可选消费行业月报-扫地机：5月量价齐升，周度订单集中

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 可选消费 扫地机:5 月量价齐升，周度订单集中 华泰研究 家用电器 增持 (维持) 小家电 增持 (维持) 研究员 樊俊豪 SAC No. S0570524050001 SFC No. BDO986 fanjunhao@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 周衍峰 SAC No. S0570521100002 zhouyanfeng@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 李裕恬 SAC No. S0570524010001 liyutian@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 王森泉 SAC No. S0570518120001 SFC No. BPX070 wangsenquan@htsc.com +(86) 755 2398 7489 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2024 年 6 月 12 日│中国内地 行业月报 618 首波大促/五一假期节日经济推动，5 月扫地机行业量价齐升 受益于电商大促和五一线下消费热潮，5 月扫地机全渠道数据同比/环比增速喜人。根据奥维云网监测数据，5 月国内扫地机线上零售量为 46.29 万台，同比+39.55%，环比+167.48%；零售额为 16.62 亿元，同比+46.36%，环比+198.24%；均价为 3591 元，同比+4.88%，环比+4.88%。线下零售量为1.21 万台，同比+43.96%，环比+31.06%；零售额为 5601.14 万元，同比+56.72%，环比+33.82%；均价为 4632 元，同比+12.45%，环比+1.89%。 分周度看，受预售制取消影响，扫地机 5 月线上订单较为集中 今年淘宝、京东等电商平台首次取消预售制，于 5 月下旬开启首波 618 大促。商品交付时间缩短，扫地机 5 月线上订单呈现周度集中态势。根据奥维云网监测数据，24W21（5.20-5.26）国内扫地机线上零售量为 21.69 万台，同比+952.9%，环比+444.82%；零售额为 8.05 亿元，同比+1439.21%，环比+529.27%。当周订单显著增长后伴随着后期短暂的需求回落。24W22（5.27-6.02）国内扫地机线上零售量为 15.36 万台，同比-52.38%，环比-29.18%；零售额为 5.63 亿元，同比-52.65%，环比-30.05%。 分价格段看，中高端机型销量增长显著 根据奥维云网监测数据，5 月扫地机线上 2000 元以上机型零售量均实现同比增长，其中 2000-2500 元、3000-3500 元、4000-4500 元、4500-5000元、5000 元以上价位段机型零售量分别同比 +129.73%、+75.67%、+64.43%、+54.21%、+57.41%。线下 2500-3000 元、3000-3500 元、5000元以上价位段机型零售量分别同比+96.69%、+65.26%、+277.56%。我们认为，一方面，扫地机市场教育普及加速，不论是初次购买还是升级替换的消费者均倾向于“一步到位”，为性能较为完善的中高端机买单；另一方面，线下门店的展示或进一步为消费者构建多元使用场景，舒适的消费体验或激发消费者对于超高端机器购买热情。 分品牌看，头部品牌市占率仍遥遥领先 根据奥维云网监测数据，5 月国内扫地机行业线上/线下 TOP5 品牌零售额市占率分别为 90.03%/98.64%，与去年同期基本持平。具体而言，石头、科沃斯仍占据前两把交椅。线上，石头、科沃斯市占率分别为 28.21%、25.15%；云鲸、追觅分别凭借新品逍遥 001、X40 PRO ULTRA 实现份额分别同比+8.21/+4.16pct，市占率分别为 18.52%/16.56%，位列第三、第四。线下，科沃斯凭借强大的渠道布局仍以 54.13%的份额占据龙头位置，但同比下滑较为明显。石头、追觅、美的、小米市占率分别同比+9.75%、+10.35%、+3.62%、+1.36%。 三四月新品仍为增长主要拉动力 根据奥维云网监测数据，三、四月各家发布的新品于本月市场反馈依旧火热。5 月科沃斯 T30 PRO、T30 MAX 和 X5 PRO 系列线上销额为 3.43 亿元，石头 P10S、P10S PRO、V20 和 G20S 系列线上销额为 4.02 亿元，追觅S30 和 X40 系列线上销额为 1.63 亿元，云鲸逍遥 001 线上销额为 4698 万元，小米 M30S 线上销额为 2627 万元；上述品类线上销额合计 9.81 亿元，占同期总线上销额比例达 59%。 风险提示：经济下行风险；市场竞争加剧风险；新品不及预期风险。 (18)(9)0918Jun-23Oct-23Feb-24Jun-24(%)家用电器小家电沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 可选消费 报告提及公司 图表1： 报告提及公司 公司名称 上市情况 科沃斯 603486 CH 石头科技 688169 CH 追觅 未上市 云鲸 未上市 资料来源：Bloomberg，华泰研究 风险提示 经济下行风险。若国内宏观经济增速低于预期，居民人均可支配收入或将受到影响，行业可能出现供大求的局面，可能导致竞争环境恶化、产业链盈利能力下滑，影响家电企业收入及盈利增长。 市场竞争加剧风险。如果扫地机市场竞争持续加剧，可能会对公司的盈利能力造成影响。 新品不及预期风险。扫地机需求的开发主要依靠技术创新、产品迭代。若公司产品创新不 及预期，可能对经营产生不利影响。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 可选消费 免责声明 分析师声明 本人，樊俊豪、周衍峰、李裕恬、王森泉，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。 一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司不是