轻工制造行业周报：“禁废令”效果明显，国废回收利用率持续提升

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 “禁废令”效果明显，国废回收利用率持续提升 [Table_IndNameRptType] 轻工制造 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2024-06-16 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《行业周报：木浆价格短期强势，中期关注供需变化_20240611》 《行业周报：带屏电子烟渗透率提升，相关产业链有望受益_20240602》 《行业周报：出口链延续强势，关注高景气度分支_20240526》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 周专题：“禁废令”效果明显，国废回收利用率持续提升 2023 年，中国纸及纸板总产量为 12965 万吨，同比增长 4.35%；其中，废纸系原纸产量为 8300 万吨，同比增长 3.88%，占纸及纸板总产量的比例为 64.02%。我国废纸系原纸的原材料来源包括国废和外废，在 2017 年以前进口废纸数量保持稳定增长趋势，由 1996 年的137 万吨增长至 2016 年的 2850 万吨。2017 年，进口废纸环境保护管理规定》、《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》等政策出台，废纸进口标准趋严；2020 年，《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》自 2021 年 1 月 1 日起施行，废纸基本禁止入境。我国废纸净进口量自 2017 年的 2572 万吨锐减至 2023 年的 58 万吨。进口废纸数量的下滑，短期推动国废价格上涨，中长期推动国内废纸回收。2023 年利用国内回收废纸总量 6737 万吨，同比增长 2.31%，废纸回收率 51.2%，废纸利用率 52.4%，2014～2023 年国内废纸回收量年均增长率 3.74%。 ⚫ 一周行情回顾 2024 年 6 月 10 日至 6 月 14 日，上证综指下跌 0.61%，深证成指下跌 0.04%，创业板指上涨 0.58%。分行业来看，申万轻工制造下跌0.40%，相较沪深 300 指数+0.51pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 12。轻工制造行业一周涨幅前十分别为亚振家居(+20.48%)、宏裕包材(+11.78%)、实丰文化(+11.45%)、嘉益股份(+9.98%)、匠心家居(+8.85%)、松霖科技(+7.7%)、通达创智(+7.22%)、上海艾录(+6.22%)、四通股份(+6.21%)、爱丽家居(+5.92%)，跌幅前十分别为上海易连(-18.97%)、玉马遮阳(-13.16%)、美克家居(-10.13%)、鸿博股份(-8.3%)、*ST 金时(-5%)、明月镜片(-4.61%)、喜临门(-4.33%)、 岳 阳 林 纸(-4.27%)、 丰 林 集 团(-4.23%)、 大 亚 圣 象(-3.9%)。 ⚫ 重点数据追踪 家居数据追踪：1）地产数据：2024 年 6 月 2 日至 6 月 9 日，全国30 大中城市商品房成交面积 173.12 万平方米，环比-24.43%；100大中城市住宅成交土地面积 49.58 万平方米，环比-71.41%。住宅新开工面积 1.7 亿平方米，累计同比-25.6%；住宅竣工面积 1.37 亿平方米，累计同比-21%；商品房销售面积 2.93 亿平方米，累计同比-20.2%。 2）原材料数据：截至 2024 年 5 月 16 日，定制家居上游 CTI 指数为1072.18，周环比-0.53%；截至 2024 年 5 月 16 日，LTI 指数为 0，周环比 0%。截至 2024 年 6 月 14 日，软体家居上游 TDI 现货价为 14550 元/吨，周环比 0.34%；MDI 现货价为 18000 元/吨，周环比 0.28%。3）销售数据：2024 年 4 月，家具销售额为 110 亿元，同比 1.2%；建材家居卖场销售额为 1114.56 亿元，同比-32.09%。2024 年5 月，家具及其零件出口金额为 624240 万美元，同比 16.04%。 包装造纸数据追踪： 1）纸浆&纸产品价格：截至 2024 年 6 月 14 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为 6333.04/5597.73/4025 元/吨，周环比-0.94%/-1.6-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%轻工制造（申万）沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 19 证券研究报告 4%/-0.62%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为 1422/1510/2325 元/吨，周环比 0.21%/-1.18%/0%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为 4360/3526.25/3637.4/2621.88 元/吨，周环比 0.23%/0.71%/0.22%/0.58%；双铜纸/双胶纸价格分别为 5685/5737.5 元/吨，周环比 0.26%/0.22%；生活用纸价格为 6716.67 元/吨，周环比0%。截至 2024 年 6 月 14 日，中纤价格指数:溶解浆内盘价格为 7700 元/吨。2）吨盈数据：截至 2024 年 6 月 13 日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-258.24/-336.46//-679.39 元/吨。3）纸类库存：截至 2024 年 5 月 31 日，青岛港/常熟港木浆月度库存分别为 1008/600 千吨，环比-9.27%/-1.64%；双胶纸/铜版纸月度企业库存分别为 495.08/383 千吨，环比 0.72%/0.39%；白卡纸月度社会库存/企业库存分别为 1690/696.4千吨，环比 1.2%/-0.74%；生活用纸月度社会库存/企业库存分别为 1252/558 千吨，环比-1.26%/-3.29%；废黄板纸月度库存天数为 8.1 天，环比 6.58%；白板纸月度社会库存/企业库存分别为 682.5/1063 千吨，环比 5.37%/4.42%；箱板纸月度社会库存/企业库存分别为 1498/1759 千吨，环比-1.96%/7.37%；瓦楞纸月度社会库存/企业库存分别为 883/1005 千吨，环比-2.32%/5.9%。 ⚫ 投资建议 1）家居：2024 年 5 月 17 日，央行推出四项政策措施：1）设立3000 亿元保障性住房再贷款；2）降低全国层面个人住房贷款最低首付比例；3）取消全国层面个人住房贷款利率政策下限；4）下调各期限品种住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。有望推动存量房装修换新，带动家居消费，建议关