国防军工行业事件点评报告-低空新进展：京津冀低空经济产业联盟成立，亿航二季度实现扭亏为盈

行 业 研 究 2024.08.25 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 国 防 军 工 行 业 事 件 点 评 报 告 低空新进展：京津冀低空经济产业联盟成立，亿航二季度实现扭亏为盈 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 刘明洋 登记编号：S1220524010002 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 146 总股本(亿股) 1,468.55 销售收入(亿元) 2,732.25 利润总额(亿元) 268.08 行业平均 PE 261.63 平均股价(元) 18.75 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《低空新进展：上海市发布两项重磅政策，发展低空智联网为首要目标》2024.08.18 《C919 入欧获“积极反馈”，国产大飞机全球化进程或加速》2024.08.13 《卫星互联网进展：G60 星座首批组网星成功发射，规模化部署开启 》2024.08.09 《宁德时代战略投资峰飞航空，巨头加持低空行业获得重大加速》2024.08.04 事件：8 月 17 日，京津冀低空经济产业联盟在天津成立；8 月 22 日，亿航智能发布 24Q2 财报。 京津冀低空经济产业联盟在天津成立，亿航智能 Q2 交付量与营收创历史新高。京津冀低空经济产业联盟由中国航空学会、宝坻区联合低空经济产业生态共同创立，旨在进一步深化京津冀三地产业联动，致力于打造京津冀低空经济体制机制策源地、人才创新集聚地、产学研用转化地，全面支持京津冀低空经济产业高质量可持续健康发展。当天，包括低温电池生产线及配套工厂建设低空公共航路设计整体规划、人才培养体系等 33 个低空经济产业相关项目正式签约。根据 8 月 22 日亿航智能发布的财报，公司二季度实现营收 1.02 亿元，同比增长 919%，环比增长 65%，毛利率 62.4%；实现调整后净利润 115 万元，在第二季度扭亏为盈。公司上半年交付 eVTOL49 架，在手订单充足，预计三季度实现营收 1.23 亿元，同比增长 329.8%,环比增长 20.6%。 地方政策：绍兴市政府发布关于推进低空经济高质量发展的实施意见，天津港保税区低空经济日当天公布《天津港保税区推进低空经济高质量发展行动方案》。绍兴市目标于 2027 年实现低空产业产值达到 500 亿元。每年滚动实施亿元以上低空经济产业项目 50 个；规划布设各类起降场 200 个；划设真高 600 米以上的通航航路，120 米以下的低空航线，120-600 米之间融合运行航路航线；开通通航航线 15 条；无人机航线 250 条。针对 eVTOL取证、低空物流航线、低空载人航线、培育城市空中交通新业态等方面设立奖补，最高可达 3000 万元。天津港保税区低空经济日揭牌了低空体系场景验证重点实验室，签约了 12 个低空经济重点项目。根据《行动方案》，2027年，保税区低空经济发展要素和基础条件基本完备，培育出一批具有核心竞争力、带动作用强的骨干企业；2030 年，基本建成较为完善的低空经济体系，培育形成创新引领、要素富集、空间集约的低空经济产业集群。 企业布局：航天飞鹏 FP-985“金牛座”无人运输机首次对外发布，苏州高新拟投资 1 亿元设立低空经济公司。航天飞鹏的“金牛座”具备全天时、多天候可靠运行能力，能够在复杂地形以及恶劣环境中成功运行，满足大载重、低成本、高效率的运输需求。其最大起飞重量达 5.7 吨，有效商载超 2吨。自 2022 年首飞以来已累计飞行 10000 公里，是 2 吨级商载行列中唯一一个积累了大量数据经验的无人运输机系统。8 月 21 日，苏州高新公告称拟出资 1 亿元设立全资子公司苏州高新低空经济产业发展有限公司。该子公司将承接相关测试服务业务，并规划打造低空经济产业园，从事园区运营、产业投资等业务。此次投资旨在依托子公司在振动测试服务领域的技术及客户资源，开展无人机整机及零部件的环境与可靠性、模态等测试，并推动低空经济相关资源招商及投资。 建议关注： 基础设施建设环节-莱斯信息、深城交、中科星图、海格通信、纳睿雷达、国睿科技、四创电子、新晨科技等； 飞行器整机-中直股份、航天电子、亿航智能、万丰奥威、纵横股份、观典防务等； 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -28%-21%-14%-7%0%7%23/8/25 23/11/6 24/1/18 24/3/31 24/6/12 24/8/24国防军工沪深300国防军工 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 飞行器供应链-宗申动力、广联航空、光威复材、卧龙电驱等； 低空应用-中信海直、西域旅游等。 风险提示：宏观经济不及预期；基础设施建设不及预期；技术研发不及预期等。 国防军工 行业事件点评报告 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告内容仅供我公司适当性评级为 C3 及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权仅为方正证券所有，本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 评级说明： 类别 评级 说明 公司评级 强烈推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。 推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。 中性 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。 减持 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的跌幅。 行业评级 推荐 分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数。 中性 分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准