《大国博弈》系列第六十六篇：小肯尼迪退选后，特朗普选情如何？

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 8 月 28 日 总量研究 小肯尼迪退选后，特朗普选情如何？ ——《大国博弈》系列第六十六篇 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002 010-56513108 gaoruidong@ebscn.com 联系人：周欣平 010-57378026 zhouxinping@ebscn.com 相关研报 详解哈里斯首份经济政策纲领——《大国博弈》系列第六十五篇（2024-08-18） 特朗普胜选将如何扰动我国出口？——《大国博弈》系列第六十四篇（2024-08-01） 遭遇枪击事件，特朗普“施政纲领”需重视 ——《大国博弈》系列第六十三篇（2024-07-14） “大财政”时代的美国经济及美股展望——解构美国系列第六篇（2024-06-18） 美债再复盘：符合预期和超预期——解构美国系列第五篇（2024-05-11） 拜登选情承压下，中美关系有何新变化？——《大国博弈》系列第六十二篇（2024-03-01） 为何选民对“拜登经济学”感受不佳？——《大国博弈》系列第六十一篇（2024-02-27） 日本能否走出慢性通缩？——《大国博弈》系列第六十篇（2024-02-19） 2024 年上半年是美国拜登总统访华窗口期——《大国博弈》系列第五十九篇（2024-02-08） 核心观点： 8 月 23 日，美国总统选举独立候选人小肯尼迪宣布暂停竞选活动，支持共和党总统候选人特朗普。考虑到支持小肯尼迪的选民群体中，倾向共和党（40%）的支持者多于民主党（26%），意味着小肯尼迪退选后，能够更好地帮助特朗普扩大选民基本盘，吸引中间选民，成为当前焦灼选情下的关键变量。 从选情角度看，在小肯尼迪退选后，全国民调方面，与特朗普相比，哈里斯保持领先优势，但双方差距有所收敛。摇摆州方面，特朗普民调占优，且得到小肯尼迪支持后，有望提升其在宾夕法尼亚州、亚利桑那州等选情相对焦灼的摇摆州的支持率，巩固特朗普在摇摆州中的优势。总体来看，尽管哈里斯在接棒拜登后，民调支持率迅速上升，但考虑到小肯尼迪退选有助于提振特朗普选情，最终的大选结果仍颇具悬念。 一、美国总统选举独立候选人小肯尼迪退选，特朗普有望受益 8 月 23 日，美国总统选举独立候选人小罗伯特·弗朗西斯·肯尼迪宣布暂停竞选活动，支持共和党总统候选人特朗普。从原因看，一方面，小肯尼迪谴责民主党在没有初选的情况下，便将副总统哈里斯推选为总统候选人，并认为民主党已经充斥腐败和司法迫害，被大型制药、科技公司以及金融机构控制，背离了美国传统价值。另一方面，特朗普也有意支持小肯尼迪加入新一届政府内阁，在特朗普胜选后，小肯尼迪或担任卫生与公众服务部长一职。 对于特朗普而言，获得小肯尼迪“背书”，能够更好吸引中间选民。一则，小肯尼迪能够帮助特朗普扩大选民基本盘。具体来看，小肯尼迪出身民主党政治世家——肯尼迪家族，父亲是前司法部长罗伯特·弗朗西斯·肯尼迪，叔叔是前总统约翰·肯尼迪。在本次大选中，小肯尼迪转向支持共和党候选人特朗普，再结合其独立候选人的定位，一定程度上有助于特朗普获得中间选民以及部分民主党选民的支持。 二则，从民调数据看，小肯尼迪退选后，特朗普有望获得更多选票，成为当前焦灼选情下的关键变量。根据皮尤研究中心 8 月调查数据，小肯尼迪支持者中大部分是自认为独立的无党派群体（74%），但在这个群体中，倾向共和党（40%）的支持者多于民主党（26%）。此外，马凯特大学法学院 8 月的民调数据也显示，小肯尼迪在亲共和党的无党派人士中的支持率为 23%，而在亲民主党的无党派人士中的支持率仅 8%。上述民调数据意味着小肯尼迪的支持者更倾向于特朗普而非哈里斯，在小肯尼迪退选后，特朗普有望获得更多选票。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 宏观经济 三则，双方在“司法迫害”方面有共同遭遇，可以更好帮助特朗普发声。特朗普一直声称自己遭受“司法迫害”，但由于民主党介入，结论众说纷纭，对中间选民较难引发共鸣，而小肯尼迪的遭遇，则对公众更有说服力。例如，由于担心小肯尼迪会分走民主党选民的选票，民主党在竞选过程中对小肯尼迪持续打压，包括联合媒体限制其发声、以住址问题禁止小肯尼迪列入纽约州的选票等。相应地，关于民主党“司法迫害”的部分，小肯尼迪可以控诉双方的共同遭遇，帮助特朗普发声，增强中间选民认同。 二、小肯尼迪退选后，特朗普选情如何？ 从全国民调结果看，哈里斯保持领先优势，但在小肯尼迪退选后，双方差距有所收敛。集合民调机构 FiveThirtyEight（538）显示，截至 8 月 27 日，哈里斯与特朗普全国民调支持率为 47.1%：43.6%，哈里斯领先 3.4 个百分点，较小肯尼迪退选前（8 月 22 日，下同）缩小 0.2 个百分点。此外，Real Clear Politics（RCP）显示，截至 8 月 26 日，哈里斯与特朗普支持率为 48.3%：46.6%，哈里斯领先 1.7 个百分点，但哈里斯支持率有所回落，从小肯尼迪退选前的 48.4%降至 48.3%。 图 1：独立候选人小肯尼迪在民调中约有 4%的支持率，是大选关键变量 图 2：支持肯尼迪的无党派群体中，倾向共和党（40%）的支持者多于民主党（26%） 资料来源：NBC，光大证券研究所；调查时间为 2024 年 8 月 8 日至 8 月 12 日 资料来源：皮尤研究中心，光大证券研究所；调查截至 2024 年 8 月 图 3：FiveThirtyEight 显示，全国民调中，哈里斯与特朗普支持率为 47.1%：43.6% 图 4：RCP 显示，全国民调中，哈里斯与特朗普支持率为48.3%：46.6% 资料来源：NBC，光大证券研究所；时间截至 2024 年 8 月 27 日 资料来源： RCP ，光大证券研究所；时间截至 2024 年 8 月 26 日 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 宏观经济 从关键州民调结果看，尽管哈里斯在接棒拜登后，民调支持率迅速上升，但在关键的摇摆州中，特朗普仍然占优，这意味着最终的大选结果仍颇具悬念。在美国的历次大选中，摇摆州都是两党竞争最为激烈的战场，极少数政治摇摆州的选举结果能够产生“四两拨千斤”的作用，是决定哪一方候选人能够入主白宫的关键。 根据 RCP 民调数据，截至 8 月 26 日，特朗普在七大摇摆州中五个州中的支持率领先哈里斯，分别为内华达州（+1.4 个百分点，较哈里斯，下同）、佐治亚州（+1.0 个百分点）、北卡罗来纳州（+0.9 个百分点）、亚利桑那州（+0.5 个百分点）和宾夕法尼亚州（+0.2 个百分点），哈里斯在密歇根州和威斯康星州的支持率高于特朗普，分别领先 2.0、1.0 个百分点。考虑到小肯尼迪退选后，特朗普有望获得更多选票，有助于提升其在宾夕法尼亚州、亚利桑那州等选情相对焦灼的摇摆州的支持率，进一步巩固在摇摆州中的优势。总体来看，当前哈里斯、特朗普在全国民调、摇摆州中互有优势，最终的大选结果仍颇具悬念。 三、议会选举观