医药生物行业周报：赛诺菲流感疫苗暂停供应，国产流感疫苗有望承接市场空缺

医药生物 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 9 月 7 日 强于大市 相关研究报告 《医药生物行业周报》20240903 《医药生物行业周报》20240824 《医药生物行业周报》20240818 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 医药生物 证券分析师：刘恩阳 enyang.liu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523090004 证券分析师：梁端玉 duanyu.liang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523090003 联系人：薛源 yuan.xue_sh@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122110008 医药生物行业周报 赛诺菲流感疫苗暂停供应，国产流感疫苗有望承接市场空缺 申万医药生物指数在 2024.09.02-2024.09.06 期间，下跌 2.05%，排名第 14。同期，跑赢沪深 300 指数 0.67 个百分点。从医药生物子板块来看，近一周各子板块中医药商业板块实现正向收益，除生物制品板块外各细分板块指数均跑赢沪深 300 指数。赛诺菲流感疫苗暂停在中国的销售和供应，国产流感疫苗有望填补赛默菲流感疫苗暂停销售造成的市场需求空缺。 板块行情  申万医药生物指数在 2024.09.02-2024.09.06 期间，下跌 2.05%，排名第 14。同期，跑赢沪深 300 指数 0.67 个百分点。从医药生物子板块来看，近一周各子板块中医药商业板块实现正向收益，且除生物制品板块外各细分板块指数均跑赢沪深 300 指数。截至 2024 年 9 月 6 日收盘，申万医药生物板块市盈率（TTM）为 22.63 倍，仍然位于近年估值低位。 支撑评级的要点  赛诺菲流感疫苗暂停供应，国产流感疫苗有望承接市场空缺。赛诺菲于2024 年 8 月 27 日宣布，由于可能存在的效力问题，公司暂停流感疫苗在中国的供应和销售。大部分流感疫苗于每年年中开始批签，9 月至次年 1月陆续接种完毕。赛诺菲流感疫苗在 8 月末收回，意味着其将错过流感疫苗的集中接种期。而流感疫苗的需求相对刚性，我们预计赛诺菲流感疫苗暂停供应带来的需求缺口将被国产疫苗填补。根据中检院披露的生物制品批签发情况，2024 年上半年国内流感疫苗批签发 181 批次，其中流感裂解疫苗批签发 173 批次。赛诺菲的批签发次数为了 18 批次，国产疫苗方面华兰生物的流感裂解疫苗批签发达到了 66 批次，北京科兴生物批签发为 30 批次。国产流感疫苗有望填补赛默菲流感疫苗暂停销售造成的市场需求空缺，承接增量市场。  医药生物板块有望在 2024H2 实现增速改善。2024H2 创新药支持政策预期将逐步落地，有望为创新药全产业链带来回暖。在医疗器械方面，大型设备更新政策利好预期将于 2024H2 逐步落地，我们预期上半年推迟的医疗设备招采需求将于 2024H2 集中释放。2024H1 医药生物板块在高基数基础上面临增长压力，而 2023H2 医药生物板块业绩较低。伴随创新药支持政策的逐步落地和医疗设备招采需求释放，2024 年下半年医药生物板块有望在低基数基础上实现增速改善。 投资建议  我们看好创新的投资机会，具体而言，创新器械领域，建议关注为满足临床需求而进入销售快速放量阶段的创新产品：佰仁医疗、三友医疗、爱康医疗、春立医疗、大博医疗、安杰思、南微医学、开立医疗、微电生理、亚辉龙等。创新药领域，我们建议关注进入兑现或者放量阶段的公司，如恒瑞医药、信达生物、百利天恒、科伦博泰、康方生物、三生国健、迈威生物、康辰药业、奥赛康、京新药业等。  其他方面，我们建议关注中药：同仁堂、昆药集团、天士力、马应龙等；原料药：仙琚制药、司太立、普洛药业等；CXO：药明康德、阳光诺和等；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚、三星医疗等；疫苗：百克生物、智飞生物、康希诺等；零售药店：健之佳、益丰药房等。 评级面临的主要风险  集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险 2024 年 9 月 7 日 医药生物行业周报 2 目录 医药板块整体行情 ......................................................................................... 4 医药板块整体行情 ........................................................................................................................... 4 医药子板块整体行情 ....................................................................................................................... 4 医药板块估值表现 ......................................................................................... 5 医药板块估值表现 ........................................................................................................................... 5 医药板块个股表现情况 ................................................................................................................... 5 赛诺菲流感疫苗暂停供应，国产流感疫苗迎来增量市场 ........................... 6 风险提示 ......................................................................................................... 7 2024 年 9 月 7 日 医药生物行业周报 3 图表目录 图表 1. 申万一级行业指数及沪深 300 指数涨跌幅表现（2024.09.02-2024.09.06） 4 图表 2. 申万医药二级行业指数及沪深 300指数涨跌幅表现（2024.09.02-2024.09.06） .......................................................................................................................................